中国经济放缓究竟有多令人揪心？近期中国银行间市场爆发的一场“钱荒”加剧了人们对中国银行业债务激增及安全性的担忧。与此同时，中国贸易、工业增加值和消费支出数据的疲弱表现甚至让最乐观的分析师们也不得不承认，中国经济放缓将成为今后的常态。
最新一波坏消息来自中国6月份贸易数据。数据显示，6月份进口较上年同期下降0.7%，远不及经济学家预计的增长5.5%，也表明中国冶炼企业和工厂境况不佳。
中国第二季度国内生产总值(GDP)数据定于下周一发布，数据或显示经济增速连续第二个季度放缓，降至7.5%左右。分析师们之前预计未来数十年中国经济将保持7%-9%的高增速，而现在却担心相反的事情会发生。巴克莱(Barclays)更是悲观地预计，未来几年中国经济季度增速可能放缓至3%。
中国经济放缓肯定对巴西和印尼等大宗商品生产国不利，同时也可能对韩国和台湾等中国周边国家和地区的经济构成拖累。但在美国看来，中国经济减速可以说是一件好事。
这是因为美国对中国需求的依赖度有限。据高盛(Goldman Sachs)估算，标准普尔500指数成份股公司5%的收入直接来自新兴市场，而仅有1%来自中国。不过，这份数据也许有些被低估，因为企业把海外收入划分成非常全面的几大类别。例如，亚太地区可能包括中国、日本等国家。中国虽在上述企业中所占收入份额不是最大，但却已成为重要的收入增长来源。
尽管如此，在过去两年中国经济滑坡之际，美国股票却大多表现良好。这表明中国形势对美国企业的影响不大，至少与美联储(Fed)刺激措施的影响相比确实如此。
此外，中国经济减速还意味着全球需求下降，这为美联储维持宽松货币政策创造了更大空间。截至今年5月份，美国从中国进口的成本实际已较上年同期下降1%。目前中国是美国进口海外商品的最大来源地。
而且作为全球原油、铁矿石和铜进口大国，中国经济的繁荣会导致世界各地的投入成本上升。随着中国新一届领导集体努力放慢基建步伐，许多重要大宗商品、特别是金属的价格已远远脱离高点。
这对于依赖原材料的美国消费者和企业无疑是个好消息。但可能会对拉动美国经济增长的美国石油巨头构成伤害。
诚然，中国经济放缓会给美国企业带来负面影响。百胜餐饮集团(Yum! Brands Inc.)、永利度假(Wynn Resorts Ltd.)和博通公司(Broadcom Co.) 50%以上的收入都来自中国。如果中国对美国玉米和大豆进口减少（这一现象还未出现），美国农业企业的命运也会发生转变。此外，对中国贸易伙伴不利的因素最终也会波及美国。
有关中国经济放缓更重要的一点是，这是中国政府推动经济增长模式从过度投资转向更加可持续的消费拉动型、进而实现经济再平衡目标这一过程中的必然结果。
对于向中国出口产品的美国企业而言，尽管中国经济增速放缓，但中国消费能力的增强才是他们最希望看到的结果，即便这一转变需要一些时间和经历一些痛苦才能实现。
Alex Frango
s
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发表于 2013-7-11 04:40 PM
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