FT称伯南克周三或暗示放缓QE

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BY 若离

金融时报美国经济编辑、资深美联储观察记者Robin Harding发表文章预计，美联储主席伯南克可能在本周三的FOMC会后新闻发布会上暗示，美联储接近放缓现有QE的速度，但此后的行动取决于美国经济发展情况。

华尔街见闻此前曾经称Harding是金融时报的“美联储通讯社”，下面我们可以看到这家“通讯社”的威力。

 

6月17日当天，Harding的美联储放缓QE预测公布后，美债、美股、美元全线下跌。

 

华尔街见闻昨天报道，人称“美联储通讯社”的华尔街日报记者Jon Hilsenrath预计此次会议美联储不会改变QE，重点要看美联储对经济的预期，它们将传递有关美联储预计未来行动的重要信号。

 

以下红色虚线为Harding公开预期的时间，绿色虚线为“美联储通讯社”前瞻本次FOMC会议不会放缓QE的时间。

 

 

 

但Harding后来在Twiiter发帖澄清

 

大家要冷静。美联储不会为了摆布市场而向任何一个记者透露任何事，尤其是在新闻封锁时期。

 

 

市场又有所回升。

 

 

 

在17日发布的文章中，Harding认为，伯南克现在有双重的市场沟通问题。

 

一方面，市场不愿承认那些足以令美联储放缓QE的进展。另一方面，市场错误地假设，任何放缓QE的举动都意味着美联储不再像以前那样支持经济复苏。

 

针对这种现象，伯南克可能既要传达乐观信号，预计美国经济表现会很快证明放缓QE可行，又要暗示进一步放缓取决于经济好转的形势，并且没有理由加息。

 

Harding指出，去年9月，美联储推出在劳动力市场“显著好转”以前始终购买资产的开放式QE3，从那以后，有两大进展推动着美联储的QE行动。

 

首先是劳动力市场的主要指标有起色。

 

过去六个月，美国平均新增就业19.4万人，QE3以前的六个月月均13万人。美联储还预计，到今年年底，美国失业率将由7.75%降至7.4%。

 

但是，企业雇佣率、员工离职率等衡量就业市场活力的指标几乎没有变化。

 

 

而且，美联储的研究预示，劳动力参与率可能不会回升，而是稳定在目前水平，这降低了联储对增加就业的预期值。

 

因为美联储启动QE3时假定，如果经济好转，许多放弃求职的失业者会重新应聘工作。

 

既然现在发现，当时的假定有悖于劳动力市场的发展形势，美联储官员对“显著好转”的定义就发生了变化。他们会认为，月增就业者20万人的预期太过乐观，为今之计只有持续降低失业率。

 

总之，在劳动力市场好转时还增加宽松会适得其反，产生破坏，但停止增加宽松不意味着美联储会关掉宽松的闸门。

 

至于两个放缓QE产生的后果，第一是低通胀，第二是债券收益率上升。

 

低通胀不是美联储目前考虑的次要因素，可如果通胀预期上升，或者实际通胀不及预期，持续走低，那么它在联储心中的分量会增加。

 

债券收益率波动也不可能推迟联储的放缓行动，但会使美联储在公开表示放缓QE时保持谨慎。

 

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其实，大家早就知道这是早晚的事。