这一波新兴股市重挫 还不算股灾

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【经济日报╱编译简国帆／综合外电】

2013.06.14 03:32 am   

新兴股市13日重挫，但原因主要是外国投资人撤资、投入美国资产，因此跌势并未蔓延到欧美市场，和过去全球股灾相较下，这次新兴股市重挫在全球引发「灾情」相对较小。

股灾常是投机造成的泡沫破灭后突然暴跌，引爆恐慌性卖压，导致全球股市崩跌、市值锐减，是种结合外部事件和群众行为与心理现象。不过，股灾没有严格的数字定义，通常是指全球股市单日或数日累计跌幅超过两位数。

新兴股市13日普遍重挫，原因除新兴市场成长展望趋缓，还包括联准会（Fed）可能缩减量化宽松（QE）规模，促使美国公债殖利率上扬，加上美国经济好转，资金回流，使美股13日早盘还小涨。

过去的全球股灾多是由重大利空触发，诸如亚洲金融风暴蔓延、911恐怖攻击和金融海啸等。这次引发新兴市场卖压的原因之一是Fed可能缩减QE，但市场可能过度夸大这项利空的冲击，因Fed未来一年仍将收购价值数十亿美元的债券，日银也已推规模不小QE方案。

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【经济日报╱编译简国帆／综合外电】

2013.06.14 04:07 am


在投资人自新兴市场撤资之际，新兴国家纷纷采取阻止资本外流措施，印尼意外升息、印度开放外资投资限制，巴西取消汇市金融交易税，凸显新兴市场当局如今担心资本外逃的冲击，一改先前忧心热钱流入引发货币战争。

新加坡银行首席经济学家杰拉姆说，新兴市场起初推出限制资本流入的措施，但如今新兴货币纷纷贬值，引发支应经常帐的疑虑，当局也随之改变政策。

印尼央行13日意外升息1码（0.25个百分点）至6%，为2011年来首度升息，以支撑市场对印尼盾的信心，并抑制通膨预期。这也代表央行总裁马托瓦多甫上任便升息，和其它亚洲央行近来的降息潮形成鲜明对比。

经济学家说，印尼央行希望藉由降息支撑印尼盾，抑制因燃料价格上涨而升高的通膨预期。印尼盾跌势13日减缓，对美元贬值0.2%。印尼当局先前不仅干预汇市，也已调涨隔夜拆款利率，央行也准备收购次级市场的公债。

印尼央行也正在研究，是否允许银行业者出售印尼盾存款给其它银行，以确保印尼盾和美元市场稳定。

印度财长戚丹巴南说，当局可能进一步提高国防等产业的外国直接投资（FDI）上限，刺激更多资金流入，并试图加速批准产业计画，排除经济成长阻碍。

日前跌到历史新低的印度卢比13日盘中重贬1.3%，使本月跌幅扩大至4.4%；当局过去两天已进场阻贬卢比，12日也提高外国个人投资公债的金额上限50亿美元到300亿美元，以吸引外资。

巴西当局12日则停止课征外汇期货市场的1%金融交易税，以扩大供应美元，抑制巴西里尔跌势。

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【经济日报╱编译刘忠勇／路透十三日电】

2013.06.14 03:32 am

  

因应美国量化宽松（QE）退场疑虑引发的亚洲汇市震荡，亚洲新兴市场国家中央银行最可能动用的武器是进场干预，不太可能像过去一样升息，印尼率先升息是个特例。

美国终将紧缩货币政策，对投资人而言，这是亚洲经济体2008年以来最重大的转折点。投资人忧心数以兆计美元的资金外流，新兴市场股、汇、债市全面下挫。

分析师指出，目前为止，亚洲各国央行认为最近市场震荡，不过是全球投资布局的调整，并非全面流出亚洲；并认为联准会（Fed）会谨慎小心调整政策，以免惊动全球市场。

法银巴黎证券驻新加坡货币及利率主管拜格说，央行的工作只是观望，并使波动稳定下来。

但也有人担心，若美国公债殖利率比预期升得快，资本外逃的风险更大，也将暴露亚洲央行政策工具的限制。

尽管目前亚洲资本大量外流，但仍只占2009年以来涌入亚洲资金的一小部份。股、债市虽跌，但比起这两年来的涨势，损失其实不大。

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股灾前的压力测试