周游华尔街／防御股 恐失宠

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【经济日报╱编译杨宛盼】

2013.05.26 03:32 am

  

美国股市至少暂时已躲过类似日本股市的卖压，因为日经225指数23日暴跌7.3%，而标普500指数当天最深仅跌1.1%，终场以小跌作收，然而日股大跌也对美股发出警讯。

宽松措施可能退场的疑虑拖累日股大跌之际，也提醒美股投资人检视投资组合，为联准会（Fed）未来升息可能带来的冲击做好准备。因获利和安全性高而受投资人追捧的股票，以及趁低利率大肆举债的公司，可能在一夕间遭投资人唾弃。

Analytics Investors公司投资组合经理人德席瓦说：「背负大笔债务的高杠杆化个股过去三年来表现惊人，但未来可能会让你蒙受巨额损失。」

情势可能已开始转变，表现向来亮眼的「安全资产」如不动产投资信托、公用事业、高股利和低波动类股，5月涨幅都令人失望。许多这类公司都背负大笔债务。

标普500指数今年前四月涨12.7%，5月只涨3.5%；截至4 月涨16.4%的高股利股，5月仅涨3%；前四个月涨幅达15%以上的低波动股，5月持平；公用事业股5月只涨5.6%，远不如先前的19.9%。

德席瓦说：「防御股已涨得太贵，如果大盘还会再涨，倒不如买进便宜、风险较高的股票。」

不过，历史显示利率调升时，各类股恐怕都在劫难逃。1990 年大萧条后，Fed注入的大量流动性使美股一片欣欣向荣，1994年2月4日Fed开始升息（当年连五次升息），当天道琼重挫2.4%，原因就是市场对Fed动向充满不确定性。

当年虽没有发生投资人担心的大崩盘，但伤害已造成，防御类股和风险资产同遭打击。公用事业股跌15.3%、新兴市场跌8.7%、美公债和黄金分别跌2.9%和2.2%。

上周日股大跌印证了1994年的教训，光是想到央行缩减宽松措施，就会引发市场恐慌。

高股利、公共事业和低波动性股各有其投资价值，但都不值得投资人以高价买进，即使防御类股的安全性到现在为止看来很吸引人，不过升息的恐惧一旦成真，它们都将无法发挥保护作用。拥有过多防御类股的投资人，可能很快后悔莫及。

（取材自华尔街日报）

NG_NM

有盾，还要有矛。有进，还要有退。

有雄风，不可有熊气（懒馋色贪）。
做耕牛，不可做吹牛（王婆卖瓜）。

不做熊掌，也不做牛排。啥香吃啥。

九天

高股利、公共事业和低波动性股各有其投资价值，的确不值得投资人以高价买进，

所以也是需要选股的。我个人倾向于
1，股利高于3%，投资错误了打死也不卖，留给孩子年年得股利。
2，市值低于Book值。
3，公司手里有现金，有稳定月收入。

wsjboy

高股利、公共事业和低波动性股各有其投资价值，但都不值得投资人以高价买进，即使防御类股的安全性到现在为止看来很吸引人，不过升息的恐惧一旦成真，它们都将无法发挥保护作用。拥有过多防御类股的投资人，可能很快后悔莫及。

Good point, I like it! Thanks!

源济

谢谢！

dsp

九天 发表于 2013-5-26 12:42 PM
高股利、公共事业和低波动性股各有其投资价值，的确不值得投资人以高价买进，

所以也是需要选股的。我个 ...

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