伯南克本周在国会作证，是摊牌去的。。。

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　　导读：MarketWatch专栏作家德拉梅德(Darrell Delamaide)撰文指出，伯南克本周在国会作证，其实是再度明白无误地强调了经济所面临的实际问题，以及国会真正该做的事情，也让共和党只顾党争的一面昭然天下。

　　以下即德拉梅德的评论文章全文：

　　伯南克本周来到议会作证，投资者对于他谈论货币政策的言论会更加关注，相对而言，他对财政政策的看法就不会吸引那么多的眼球，这当然完全是可以理解的。

　　尽管伯南克的讲话确实是让市场行情动荡了一番，但是整体而言，他就央行的超级宽松货币政策并没有做什么新的阐述。

　　不过，伯南克显然是不会放过再度利用这个“天字第一号讲坛”，对议会发表讲话的机会，向议员们说明一些基本的经济理念，以及由于财政政策的不当，经济正在遭遇怎样的威胁。

　　他虽然讲话很有策略，但还是明白无误，对议会提出了批评，指责他们眼光短浅，只盯着眼前的斥资问题而对经济复苏釜底抽薪，未能解决最基本的失业问题——当然，这些也不能说是什么新的观点了。

　　无论在货币面还是财政面，真正关键的是在于他发表讲话的时间。现在，经济正来到一个十字路口，到底是会延续复苏的进程，或者是再度陷入衰退，是非常微妙的局面。

　　近期的经济强势在一定程度上使得财政紧缩又有了一点施展的空间，尤其是在地方和州的层面上，但是伯南克明确表示，在他看来，这正是经济持续复苏所面临的最大威胁。

　　“与以往相比，联邦层面上的财政政策已经受到了大得多的限制。”他指出，“尤其是，工资税削减的到期，增税的法规，为自由支配开支设置预算帽的动议，减赤扣押自动开支削减，以及海外军事活动面临的国防开支削减，这些预期合在一起，必然要大拖今年经济发展的后腿。”

　　联储主席再度呼吁议会重新考虑其减赤工作的优先性，允许做出一些短期的财政刺激，只有这样才能真正帮助收支的长期平衡。

　　“有效解决财政的长期不均衡问题，以及让经济复苏所面临的短期财政阻力最小化，这两个目标其实彼此并不矛盾。”

　　必须明确的是，伯南克并非民主党人，也不是自由主义者。这位前普林斯顿教授是由小布什总统任命出掌联储的，而且曾经一度担任小布什的首席经济顾问，一直都被认为是一名共和党人。

　　可是，他的身份首先是一名经济学家，在他看来，我们当前的经济状况是非常清楚的——高失业是最大的问题，因此也该成为制定政策时考虑的首要目标。

　　伯南克对议员们指出：“高失业率和不充分就业的代价是非常惨重的：不仅仅是那些受到影响的个人和家庭在遭受苦难，而且我们经济的生产潜力也在因此受到破坏。”

　　这位经济学家明确表示，要削减赤字，最好的办法就是让人们重新回到工作岗位上去。

　　“高失业率之下产出和利润的损失同样会导致政府收入的减少，以及福利计划开支的增加，这就客观上造成了预算赤字的碰撞和公共债务的增加，而这些原本是不该发生的。”伯南克已经是不止一次这样说了。

　　伯南克发表讲话时，议员们还在继续对联邦预算大耍花招。

　　共和党人多年来一直在批评参议院的民主党人捣乱，破坏“合法程序”，使得预算解决方案无法通过，而现在，他们自己却杯葛起参院按时通过的预算来，让其无法进入和白宫联合讨论的阶段。

　　甚至，一些共和党人自己都看不下去了。缅因州共和党参议员柯林斯(Susan Collins)本周表示：“合法程序就该走到讨论阶段了。”

　　曾经在2008年代表共和党竞选总统的亚利桑那州参议员麦凯恩(John McCain)则更直言不讳：“我们这一边到底在干什么？”

　　民主党多数派领袖，内华达州参议员里德(Harry Reid)的话也可以视为对麦凯恩的某种回答：“共和党人拖延得越久，他们只顾党派立场，政治之争的立场就表现得越清楚。共和党人希望的是，在我们被推到又一场人造危机——这个国家灾难性倒债——的边缘时再寻求对他们有利的财政妥协。”

　　伯南克试图让那些深深卷入党派斗争的政客们受到一点启发，他自己也会怀疑自己是不是表错情了吧？

　　事实很可能是的。可是，总归要有人出来说话，联储主席一般都被认为是这个国家当中仅次于总统的第二有权的官员，所以他必须在这讲坛上再试验一次。

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　　本周二伯南克在国会作证伊始发出警告，过早退出货币宽松将放缓美国经济复苏，美国经济学家对新浪财经预计，至今年年底前美联储仍会按照现在的规模执行资产购买，年底之前不会退出。

　　“美联储”永远是个饱受争议、令人爱恨交织的字眼。在美联储大手笔地推出第三轮量化宽松之后，近期由于美国经济持续呈现缓慢复苏的局面，美股市场近期连创新高，要求美联储应该适时退出的呼声也愈喊愈烈，成了全球市场关心的大问题。

　　本周二，伯南克在国会作证时发出警告，过早退出货币宽松将放缓美国经济复苏。美国经济学家也对新浪财经表示，预计至今年年底美联储仍会按照现在的规模执行资产购买，除非经济出现强劲复苏的势头，否则年底之前美联储不会推出退出政策。

　　美联储主席伯南克认为，过早退出将大幅放缓或者结束经济的复苏，并导致通胀进一步回落的风险。

　　他指出，“今年到目前为止，经济呈现出一个适度的增长，但劳动力市场仍然有很长的路要走。”关于市场呼声迭起的“退出”，伯南克本人并未显示出对此更大的热情。他简单地表示，可能会在“未来几次会议”对退出政策进行讨论，但讨论和做出决策都将依赖于数据。

　　而另一方面，美联储内部对短期之内执行退出政策也开始得到越来越多的支持。根据美联储发布的5月会议纪要，虽然纪要继续表明支持经济复苏的立场，但多名美联储官员称其愿意最早在6月17日和18日召开的下一次货币政策制定会议上开始考虑逐步削减“量化宽松”计划规模的问题，当然，前提是经济报告显示出“足够强劲和可持续的增长证据”。

　　美联储这样看似模棱两可的态度当日即刻让美股市场经历了“过山车”行情，美股呈现先涨后跌的行情，道指下降19.20点，至15368.38点，跌幅至0.12%；标准普尔500指数下跌了6.96点，至1662.20点，跌幅为0.42%。

　　经历过经济危机的美股市场犹如“惊弓之鸟”，任何一点来自美联储的暗示都会令其产生“草木皆兵”的恐慌。美国银行的高级经济学家迈克尔-汉森不无讽刺地称市场“简直就像一场摇滚音乐会，即使是一个小小的退出动作，很多人也想极力逃脱它。”

　　根据目前美国经济的复苏和就业现实情况，所谓“足够强劲和可持续的增长证据”并不存在。经济学家认为，近期执行退出政策的可能性不大。IHS Global Insight 首席经济学家埃里克-约翰逊对新浪财经表示，“美联储6月会议上讨论退出是可能的，但当月决定退出的可能性不大。现在距离六月会议只有4周的时间，我们并没有看到经济明显地得到改善。”

　　那么，退出政策究竟在何时才有可能执行？约翰逊认为，一直到年底，美联储都会以目前的规模进行资产购买。目前美联储成员并不认为劳动力市场足够强壮到令其快速减少支持，但六月会议很可能会制定出一个清晰的退出时间表。评估退出时间的关键仍然是“劳动力市场”，只要劳动力市场持续改善，“我不会惊讶美联储在未来的几个会议上开始减少资产购买。”

　　正如大多数美联储成员在5月会议纪要里认为的那样，QE3的执行对经济的复苏发挥了积极的促进作用，经济前景有所改善，但仍需要看到一个更强劲的增长前景、更少的下行风险，才能支持退出政策的执行。

　　今年到目前为止，经济继续以温和的步伐增长，第一季度GDP预计增长2-2.5%；家庭和企业的需求令第一季度的经济增长继续扩张，就业市场也显示出改善，尽管劳动力参与率也出现下降，但美国失业率下降之快超过预期，4月失业率下降0.5%至7.5%。此外，过去的六个月来非农就业人数增长超过20万。工资一直呈现温和增长，但增长并不稳定。

　　但如果拿美联储的两大铁杆标准“通胀”和“就业”来衡量经济指标，很显然目前并没有达到美联储期望的理想状态。呼吁“退出”的人恐怕忘了，早在 2012 年9月，伯南克就曾放出狠话：“经济不上涨绝不罢手。如果我们看不到显著的进步，我们仍会持续这样操作直到经济上涨为止”，“即使失业率出现下降，联储也不会急于推出收紧政策”。

　　此外，伯南克也痛批了国会的无所作为，再次强调财政政策削减了经济的复苏的力度。他表示，“有一件事我应该强调，但没有，那就是今年财经政策对经济产生了严重的拖累”，伯南克认为，今年的预算削减将减去至少1.5%的经济增长，而美联储对此束手无策，“在目前的情况下，短期利率已经接近于零，货币政策不具备完全抵消这种规模的经济逆风。”

　　正如伯南克的阐述，与以往相比，联邦层面上的财政政策已经受到了大得多的限制。尤其是工资税削减的到期、增税的法规、为自由支配开支设置预算帽的动议、减赤扣押自动开支削减，以及海外军事活动面临的国防开支削减，这些预期合在一起，必然要大拖今年经济发展的后腿。而削减赤字最好的办法，就是让人们重新回到工作岗位上去。

　　作为共和党人，伯南克痛批共和党人带领的国会显然有“倒戈”之嫌，但显然他的“壮举”得到了很多人的赞同。MarketWatch专栏作家德拉梅德对此明确表示，“联储主席一般都被认为是这个国家当中仅次于总统的第二有权的官员，所以他必须在这讲坛上再试验一次，以避免国会因党派之争而耽误民生。 (皎宇)

　　(本文作者介绍：供职于新浪财经旧金山站，负责美国财经新闻报道和机构合作。曾从事多年互联网市场管理工作，就读于斯坦福商学院。)

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麦凯恩(John McCain)则更直言不讳：“我们这一边到底在干什么？”

这句话的确发人深省。

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圣路易斯联储主席Bullard在周五的采访中表示，在投票支持削减货币政策刺激计划之前他希望看到美国通胀率有所提升，但是看起来这种状况在未来几个月发生的可能性并不大。

Bullard说：

通胀率是美国数据中的一个不确定性因素，通胀率在之前的一段时间还相当低。按照我们的衡量方式，在过去一年美国通胀率在1%左右，距离目标还有相当的距离。在支持逐渐减少[QE]之前，我需要看到通胀率回归设定的通胀目标来消除我的担忧。

我在关注通胀率数字，距离六月份的会议已经没有多少时间，看不出通胀在这么短的时间里通胀率会如何发生根本性的转变。

如果有人回头去看过去十八个月的通胀数字就会发现通胀处于一个下行趋势。目前美国的通胀为1%，同我们的目标相比是相当低了。

美联储主席伯南克在周三曾表示美国央行可能在接下来的几次政策会议开始调整其国债购买计划。目前美联储每个月购买850亿美元的国债。

伯南克的这些评论引发了金融市场的波动。对于金融市场产生的波动，Bullard表示：

价格的大幅波动主要出现在日本市场，考虑到日经指数在过去六个月的增长幅度，这种波动也是可以理解的。

在这个时机采取这样的行动，市场产生波动也不惊讶。

另外，Bullard表达了对储户的担忧，他表示这是在惩罚储户。

我想说的是，如果是正常的衰退，可能会将利率调低6到18个月然后跳回到正常水平。对老龄储蓄群体，就会有一段困难时期。

央行利率政策难免殃及池鱼，对于普通的经济衰退，这段时间不会很长。

但是这次危机还在延伸，我们已经耗费了4、5年，也可能会到10年，如果在这期间一直保持低利率，对于老龄储蓄群体就是真切的伤害。这也是我所关注的央行政策的另一面。