周游华尔街／摩根大通 唱旺美股

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【经济日报╱编译季晶晶／综合外电】

2013.05.19 03:08 am

  
图／经济日报提供

摩根大通（J.P. Morgan）已调高标普500指数今年底的落点预测，喊出将上攻1,715点，高于前估的1,580点，理由是牛市行情优于预期。

摩根大通投资组合策略师汤玛斯‧李和柯尔在发布日为16日的报告说，「牛市第五年的平均涨幅是19%（意味可攀至1,719点）」。他们承认此时上修并非最佳时机，因股价在高档盘旋，但不认为应该减码。

他们指出：「股市要续攀，投资人须看好经济成长会更强劲。最近和投资人会谈，似乎难以想象美国经济能加速，因有来自欧洲和中国的阻力、美国失业率高，以及商品价格走跌的负面讯号。但也有线索显示成长可能转强。如半导体和运输业今年来表现超乎预期，10年期相对30年期债券的殖利率曲线趋陡。我们认为，这些向来是成长转强的可靠市场指标。」

尽管消费者财富已回升到2006年的水平，但消费者不肯花钱。汤玛斯‧李和柯尔估计，财富规模在2012年初至2013年底将增加9兆美元，是逾十年来最大的两年增幅。他们说：「消费者购买耐久财的金额占国内生产毛额（GDP）8%，相当于1982年出现的低谷。但我们相信，若市场走势不变，明年支出会走高，支持成长增强的前景。」

但若市场对美国联准会（Fed）失去信心，情况可能生变。若投资人担心Fed缩减购债规模，或市场嗅到通膨迹象，纵使Fed持续买债，利率也会上扬，彰显在外的会是收益资产遭抛售。

摩根大通建议摩拳擦掌的投资人，科技、医疗照护和金融股的风险报酬尤其吸引人。摩根大通说，此次调高标普年底落点预测65点，其中27点来自科技股，而且科技股目前本益比仅13并不合理，这并非苹果一档股票的错，因为许多大型科技股本益比都仅为个位数。瑞士银行（UBS）也看多金融股，17日已上修金融股评等至加码。另外，摩根大通下修电信股至减码、能源股至中立。

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