耶伦是美联储主席的顶级候选人

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过去的周末里，Fedwire（美联储通讯社，即WSJ记者Jon Hilsenrath）一共发表了三篇关于美联储的文章，其中《美联储制定退出计划》一文引发了全球投资者的激烈讨论，但这个信息或许不是最重要的，毕竟它并不新鲜。

还有什么重要信息？

来看一下Hilsenrath的另一篇文《美联储的顶级候选人面临宽松货币的考验》，文章第一段说：

下一任美联储主席将做出决定，他们需要在什么时候回撤伯南克的宽松政策。如果回撤过早会扼杀经济复苏，如果回撤过晚会引发通胀。

Hilsenrath接着马上说：

这一任务可能会落到美联储副主席耶伦身上。一丝不苟的耶伦是一位曾在耶鲁接受教育的经济学家。在美国房市泡沫破灭之前，他曾发出过精准的警告预测。在金融危机后，他帮助美联储聚焦于解决就业问题，推出多项政策希望让失业率降低至6.5%以下。

如果伯南克明年1月卸任，耶伦将是美联储主席的顶级候选人。但她是否会当选还远无法确定。他面临着投资者的质疑：她对宽松政策的风险是否足够谨慎，她能否在金融泡沫浮现或者通胀上涨过高之前关闭美联储的信贷阀门？

目前美联储每月购债850亿美元以刺激经济，美联储官员们的第一步策略将是保持回撤购债的灵活性。但退出时间仍在辩论中。

Hilsenrath在另外一篇文章中详细描述了耶伦对通胀的准确预测

当2009年6月美国经济正走出衰退，耶伦当时预期：“我认为，未来几年的主要风险是通胀水平太低了，而不是太高。”当时时任旧金山联储主席耶伦在演讲中表示。

三年以后，她当时的预期在很大程度上是正确的，除了油价和粮食价格出现了上涨。

美国的通胀水平，按照美国商务部所测量的个人消费支出价格指数计算，与去年同期相比，今年3月物价水平上涨了1%——远低于美联储2%的通胀目标。

现在离耶伦作出预测的时候已经接近4年了，期间，美国通胀有32个月处于或低于目标，有19个月高于目标。而排除高度波动的食品和能源价格的核心通胀，则连续51个月低于2%的目标水平了。

然而，在其间，也有很多人预期通胀会大涨。预测的差异主要源于不同的经济理论观点。

耶伦高度强调美国经济增长的停滞。耶伦的观点认为，在高失业率、存在大量的空置住房和闲置产能的经济环境下，企业是没有能力提高消费者物价的，因为这样会把市场份额送个了低价的竞争者。

而另一些人认为，美联储宽松的货币政策会带来通胀——因为央行已经向金融系统注入了大量的货币，刺激经济复苏，这将不可避免地削减美元的价值，推高消费者物价水平。

现在通胀还没出现，而另一个风险却吸引了更多的注意：美联储印钱将不会推高物价水平，但可能会导致股票市场或债券市场出现新的资产泡沫。

耶伦面临的质疑：

前里奇蒙联储主席Alfred Broaddus说，“我担心她和其他许多人喜欢的做事方式长期来说会破坏美联储对抗通胀的声誉。”

耶伦出生在纽约布鲁克林，她的父母经历过大萧条。现年66岁的耶伦呼吁美联储要激进应对高失业率问题。他在金融危机后说，在如此疲软的经济状态中，通胀不太可能出现。到目前为止这一观点是正确的，通胀年均增长只有1.8%。

但耶伦在美联储内外都面临阻力。圣路易斯联储主席James Bullard说，如果美联储在推动失业率下降方面发力过猛，可能会引发通胀，同时也没有带来多少就业。

他说，“很多人都在讨论要更重视失业问题，我认为这不是一个好主意。”

参议院银行委员会职位最高的共和党议员Richard Shelby在2010年曾投票反对耶伦担任美联储副主席。Shelby指控她有通胀偏见。