苹果发行170亿美元公司债

ysc

【联合晚报╱编译陈澄和/综合报导】 2013.05.01 03:04 pm



苹果公司推出历来最庞大的公司债发行案，总共筹资170亿美元。图为位于北京市区的苹果商店。
美联社

苹果公司推出历来最庞大的公司债发行案，总共筹资170亿美元，以协助融通总额1000亿美元的资本回馈股东计画。
根据彭博信息编纂的资料，苹果将分成六部分发行30亿美元的浮动利率债券与140亿美元的固定利率债券，效期从3年到30年不等。这是有史来金额最庞大的公司债发售纪录，刷新了罗氏药厂(Roche)2009年2月缔造的165亿美元纪录。

苹果执行长库克准备在2015年前追加550亿美元回馈股东，以发债筹资所得协助融通该项计画，可以避免将控存在海外的1023亿美元资产汇回美国必须缴纳的税捐。

由高盛集团与德意志银行承销的这项债券发行，是苹果公司自1996年以来首次发债筹资。微软公司上周也曾销售19.5亿美元的公司债。

圣地牙哥LPL金融公司的营销策略师华雷利说：「债券需求十分强烈，市场非常饥渴，只要有新的公司发债，立刻就会很抢手。」

熟悉市场交易情况的一位消息人士说，苹果债券的需求订单高达500亿美元。

根据美银美林公司的GCI指数，全球投资级债券的平均殖利率，已从一年前的3.37%降到2.45%。彭博信息的资料显示，苹果发行的10亿美元2016年到期浮动债券，支付的利率是以伦敦银行间三个月期拆出利率加上0.05个百分点计算；五年期的浮动债券则以拆出利率再加0.25个百分点。

苹果坐拥1450亿美元现金，已超过所有获得AAA债评的美国企业拥有的现金总和，但苹果的债券却未像微软、娇生与埃克森美孚一样，获得穆迪或标准普尔的最高信用评级。穆迪对苹果债券的评级是Aa1，标普的评级是AA+。

惠誉公司尚未对苹果债券评级，但也表示消费者喜爱的起伏、强劲的市场劲争与快速的科技变动，都让苹果拥有的丰沛现金优势大为减色。

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【经济日报╱编译余晓惠／综合外电】

2013.05.01 03:41 am

  

苹果公司准备发行将近17年来首批债券，以支应配发股利和执行库藏股等回馈股东的计画。发债规模将创非金融机构最大。（路透）

苹果公司30日向美国证券管理委员会（SEC）提交文件，内容详述发行债券的计画，准备发行将近20年来首批债券，规模可能创历来非银行企业最大。

根据文件，苹果计划发行六种美元债券，包括2016年和2018年到期的浮动利率债券，以及2016、2018、2023和2043年到期的固定利率债券。根据彭博，苹果上回发债是1996年。苹果30日早盘一度涨1.98%报438.63美元。

苹果这次发债将由德意志银行和高盛集团负责，两家银行上周才承销微软发行的10 亿美元债券，募得19.5亿美元。消息人士透露，两家银行应苹果要求，30日将与固定收益投资人进行电话访谈。

苹果上周发布财报时，曾提到将为1,000亿美元回馈股东的计画发债筹资，令市场大感意外。分析师推测，苹果不但毫无负债，还坐拥1,450亿美元现金，但目前只有450亿美元在美国，其余皆在海外，汇回国内须缴纳大笔税金。此时进入债市的时机不错，因为目前利率趋近于历史低点，发债成本比以往都便宜。

研究机构CreditSights认为，这意味苹果未来三年可能必须发行150亿至200亿美元的债券支应。一般预料，苹果发债将吸引众多投资人买进，筹资成本甚至可能低于拥有AAA最高信评的微软。

虽然苹果手头现金超过微软、娇生（J&J）和埃克森美孚等所有债信评等为AAA公司的总和，却可能无法如这些公司享有标准普尔（S&P）和穆迪（Moody's）的最高信评。标普给苹果AA+的评等，穆迪为Aa1。一般来说，信评愈高，发债成本愈低。

穆迪分析师葛拉诺夫斯基说：「我们给苹果Aa1，是考量到一家公司如果高度仰赖消费者变化多端的喜好，有长期风险。」

苹果执行长库克上周坦言，市场正在转变，长期以来的惊人成长动能（主要由新产品带动）已经减速。美国大企业一名负责科技业的银行家说：「苹果宣布1,000亿美元回馈股东，是承认公司已经成熟。」

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变化太快了。