美企获利敲警钟 股市隐忧

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经济日报╱编译叶亭均／综合外电】 2013.03.24 03:07 am

  

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最近美股价迭创新高，市场居高思危的气氛浓厚，任何风吹草动都可能挑起投资人敏感的神经。但此刻最让美股投资人辗转难眠的并不是赛普勒斯能否顺利获得纾困金，而是美国企业获利转弱会不会破坏股市上涨格局。

部分投资人忧心4月登场的企业财报。随著联准会宽松措施带动美国脱离衰退，企业获利强劲回升，2009年底企业获利大增206%，2010年也成长31%。但此后获利年增率逐渐减缓，去年第3季成长率降至零。

企业去年第3季营收与前年同期相比萎缩0.8%，为经济复苏以来首见；第4季稍微好转，获利回升6.2%，营收也成长3.6%。然而这已引发疑虑：是否已摆脱最糟情况，或只是悲剧的序曲？

联邦快递（FedEx）与甲骨文公司等近来财报不如预期更添市场紧张气氛，企业也急著调降获利预估。汤森路透分析师哈里森表示，迄今已有102家企业警告投资人获利将低于预期，但仅23家调升财测，使得负面获利展望与正面展望的比率达4.4，为2001年来最糟。

摩根大通资产管理全球市场分析师塔尼斯认为，企业获利预估「过度乐观」。许多企业的成本已砍到见骨，因此营收必须攀升才能维持获利成长。以历史来看，营收会与全球名目经济成长同步调，估计未来两年平均成长4%至6%。塔尼斯预期，企业获利成长将是5%左右。

不过，企业获利成长减缓未必会拖累股市。自衰退以来，企业获利成长速度高于估值，压缩股票本益比。标普500指数如今本益比低于14倍，高于1年前的12.9倍，但仍低于15 年平均的16.6倍。

美国天然气生产激增，降低制造商的能源成本，有助化学与钢铁厂等能源密集产业。

基于经济数据好转与联准会释出充裕的流动性，多家大型银行仍看好美股标普500指数年底前还会再涨5%左右。

高盛上周将标普500指数年底预估目标价位从1,575点调升至1,625点，看好金融、工业与原物料类股表现将优于大盘。

摩根士丹利把预估目标从1,434点调升至1,600点，较青睐科技与金融股。

瑞士信贷与德意志银行分别将标普500指数预估目标调升至1,640点与1,625点。




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【经济日报╱编译叶亭均／综合外电】 2013.03.24 03:07 am

  
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企业财报优于预期带动美股三大指数22日收涨，但全周下跌，标普500指数写下今年来第二度周线收黑，主要受赛普勒斯金融危机拖累。美股本周能否再创新高，端赖赛国财务解决方案是否令投资人满意。

耐吉与Tiffany财报优于市场预估，股价分别劲扬11%与1.9%，三大指数22日（上周五）收红，道琼指数上涨90.54 点（涨幅0.63%），收14,512.03点；标普500指数涨11.09点（0.72%），收1,556.89点，距离2007年10月缔造的1,565.15 历史高点纪录仅差不到10点；那斯达克综合指数涨22.4点（0.7%），收3,245点。

但受赛国纾困受阻拖累，道琼指数1周来小跌2.08点（0.01%），中止连四周涨势；标普500指数全周下跌3.81点（0.24%），中止连三周涨势，今年来涨幅缩小至9.2%；那斯达克指数下跌4.07点（0.13%）。

Loomis Sayles公司经理人史瓦比表示：「距离本季结束尚有一周，股市目前仍强劲。当已经出现一大段涨幅，市场倾向续涨，但欧洲的不确定性导致涨势中断。」

赛普勒斯情势将是本周前期观盘焦点。官员透露，欧元区财长24日将协商如何修正赛国纾困方案。

BTIG分析师葛林浩斯表示：「如果周末有重大变化，周一与周二就会影响市场。如果赛国离开欧元区，市场就会开始计入所有连锁反应的影响。民众会开始担忧欧元区的银行业，忧心影响扩散全球。短期内会带来混乱。」

倘若赛国问题迎刃而解，投资人将转而聚焦美国国内经济数据，包括耐久财订单、新屋销售、成屋待完成销售，去年第4季国内生产毛额（GDP）最终值与芝加哥采购经理人指数（PMI）。周五（29日）适逢耶稣受难日，美股休市一天。

由于数据显示美国经济缓慢改善，预期本周少有令人震撼的负面利空消息。这可望推升标普500指数突破历史高点纪录。

此外，基金经理人可望启动季末作帐行情，买进涨势优于大盘的股票美化投资组合，也有利推升股市续涨。

不过标普500指数面临稍早挑战纪录高点功败垂成的强劲阻力关卡1,563.62点，随著挑战失败次数愈多，许多分析师预期出现大幅回档的可能性将随之增加。

Windham金融服务工丝投资长孟德尔颂表示：「每次攀升至这个水平，就有卖压出现，所以必须突破这个阻力关卡。一旦突破，就有更多买方进场。」