名家看2013／美股小涨 债市不妙 黄金看俏

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经济日报╱编译赖美君／综合外电】
2013.01.20 02:54 am


  

图／经济日报提供


巴隆周刊日前举行投资圆桌会议，华尔街多头总司令柯恩（Abby Cohen）与债券天王葛洛斯（Bill Gross）等投资专家皆出席讨论，预料2013年金融趋势包括美股小涨、债市不妙与黄金后市看俏等。

投资专家对2013年美国或全球经济与投资展望看法分歧，但大致可分为两大派。一派看好经济改善、通膨停滞、企业获利提升与股市扬升，另一派则预期联准会（Fed）低利政策会带来经济衰退、萧条与国际冲突。

柯恩看好美股前景，指出美国经济已出现动能，出口强劲，唯一未成长的经济层面只有政府支出，政府雇聘下滑，其它产业都还不错。

而且，美国目前股价偏低，市场波动性下滑，标普500指数波动率降至6年平均值之下，让企业与投资人倍感安心。

她预期，今、明两年标普500指数成分股企业获利将成长12%至13%，多年来企业获利与经济表现相违背，预料这个趋势将持续下去，企业逐渐加强在海外布局，不只为了生产目的，更重要的是终端需求。

她认为今年GDP将成长2.5%，并在明年底前增加3%。

葛洛斯说，美国经济将持续呈现「新常态」（new normal ），年成长率可能达2%或以下，但预料其它已开发国家更低，背后原因包括债务庞大、经济下滑过程导致赤字负担等。

葛洛斯认为「去全球化」将导致经济成长减速，各国为了自保纷纷设立贸易壁垒、采取汇率战与其它措施，将破坏成长。虽然墨西哥与巴西等国近来浮现问题，但葛洛斯看好这几国的正面实质利率、合宜的资产负债表与优秀成长前景。

葛洛斯说，所有资产已成为人工「泡沫」，诀窍是找出较不过度膨胀的标的，假如利率调升，债市投资人可能在一夕间损失整年收入；假如股市下跌2%，投资人可能一夕损失2%股利收益率。

GAMCO投资人公司贾贝利（Mario Gabelli）表示，他认为在联准会可能撤回宽松措施的阴影下，今年美股涨幅可能不会超过5%，正在做空债券。

另外，《高科技策略师》刊物发行人希契（Fred Hickey）看好黄金和房地产，认为今年股市将再度走扬，所有资产都可能增值，但投资人须保护自己，股市在某些阶段可能表现不佳、通膨也可能窜升，这些都是货币通膨的历史殷鉴。