说说智同学的期权交易策略

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说说智同学的期权交易策略
来源: murmur.on.hudson 于 2012-12-23 06:06:14


智同学的期权交易策略

智同学的这个用少量资金去赌突发事件（像季度报表、公司诉讼、FDA申请、或市场暴跌之类的）的策略在理论上是靠谱的，因为它在本质上是做多波动率的，长期做下去能够获得 alpha. 在实战中知名的成功案例也有几个。

比较早期的例子是我在“从$6万到$700万，做多与做空波动率”中讲过的 Morgan Stanley 的交易员 Peter Palmedo 在1987年靠做空期权赚了百倍后退休的真实故事。

比较近期的是，有两个朋友从十几万开始用类似的策略赚到了几千万，现在成立了一个对冲基金。当初他们的第一笔交易是有一家公司的财务报告原则被美国证监会（SEC）质疑，导致股价大跌。那两个朋友认为公司股票期权的定价太便宜，于是买了做多期权。结果后来SEC的调查发现公司并没有什么问题，股价大幅度反弹暴涨，他们赚到了相当多的利润。之后他们专门去找期权定价过低或过高的机会去做，几年赚了百倍。

智同学的模型说在08-09年间可以赚到相当多的利润，这我相信，因为那时候的市场波动率是出奇的高。可现在美联储和其华尔街同伙把市场波动率操纵得非常低，而且庄家也已经意识到他们的期权定价公式对于突发事件的风险波动率估算过低的事实，早已采取措施改变定价规则了，所以现在还有多少机会很难说。

在天时地利人和都配合的时候，利用期权做多波动率是赚取高利润的有效途径，至少比在市场风平浪静时靠卖期权赚几个小钱、市场波涛汹涌时几次赔光的逆向行为，以及在没有任何 edge 的情况下短炒股票试图与庄家抢钱的做法靠谱多了。

但与任何能长期获利的投资系统一样，在赚钱的机会来临之前，必须在遭遇连续多次小亏损的时候还能够有信心和耐心坚持下去，不然都是纸上谈兵。

当时惘然

。。。现在美联储和其华尔街同伙把市场波动率操纵得非常低，而且庄家也已经意识到他们的期权定价公式对于突发事件的风险波动率估算过低的事实，早已采取措施改变定价规则了，所以现在还有多少机会很难说。。。

Elephant

wsjboy

千万不要相信这样的垃圾文章！

wsjboy

LZ 抄了一遍又一遍，目的何在？大家小心！

joep

wsjboy 发表于 2012-12-23 03:15 PM
LZ 抄了一遍又一遍，目的何在？大家小心！

catbear

wsjboy 发表于 2012-12-23 03:15 PM
LZ 抄了一遍又一遍，目的何在？大家小心！

murmur是业内人士。

wsjboy

non-sense article, even it were a true story, it would be useless to HTers. Let alone it is probably NOT true.