美股评论：Groupon灾难尚未结束

QQQ?

美股评论：Groupon灾难尚未结束

2012年08月16日 22:35  新浪财经微博

　　导读：MarketWatch专栏作家辛奈尔(John Shinal)认为，Groupon其实只是线上版的直邮广告公司而已，注定不可能有正常科技公司那样的高利润率，因此也就配不上科技公司的市盈率，他们的股价注定将继续下滑，他们的理念也无法改善自己的前景。

　　以下即辛奈尔的评论文章全文：

　　几天前我曾经警告投资者，Groupon股票价格的又一轮跌势已经在望。事实上，该股价格近期的涨势主要应该归因于那些该公司IPO承销商旗下分析师的运作，但这还只是原因之一。

　　Groupon(GRPN)拥趸们的问题比这要大得多。

　　最大的麻烦在于，自该公司进行第一轮风险投资融资以来，Groupon的估值都是按照一家科技公司来计算的，可是他们在自己的市场上根本就没有任何科技层面的优势。

　　任何一家企业只要愿意，也都可以购买若干电子邮件的名单，雇用一群年轻的写手去撰写漂亮的文字，然后用铺天盖地的广告将线上消费者淹没。

　　去年，有一位该公司的天使投资人对我说过，Groupon最好的保护就是他们的“地盘”——他的意思是说，该公司已经与全球成千上万家小商家和数以亿计的电子邮件账户建立了联系。

　　换言之，Groupon只不过是一种我们早已非常熟悉的企业的线上版本——不错，我说的就是那些每天都会把宣传手册和单子塞进我们家门口邮箱的直邮广告公司。这些公司的利润率比刀片都薄，而他们的估值也恰如其分地反映了这一事实。他们大多数一般都是隶属于更大规模的综合营销企业。

　　可是Groupon不同，从市场为他们开出的价码看去，似乎他们还是随时可能会交出两位数的利润率答卷似的。可事实是，他们想要实现一个季度的盈利，都只有一个办法，就是大幅度削减自己的营销开支，而这自然会直接影响到成长前景。

　　Groupon若干季度以来的业绩其实是在一次又一次地说明，他们能实现成长，也能获取利润，但是投资者只能选择一样。

　　Groupon创始人、首席执行官梅森(Andrew Mason)在2007年确实想出了一个不错的主意，相当漂亮，而且也很讨消费者的喜欢，但是这主意却不足以成为一个可持续发展的行业的基础。

　　换言之，他们的命运注定将和其他数量众多的失败的互联网公司一样，以前有很多先例，以后也一定不会缺乏来者。

　　正是因为这一原因，我已经不止一次将该公司和Pets.com进行过比较，不过，或许更适合的比较对象应该是Webvan，一家线上杂货商，当年互联网时代最著名的美梦与最重磅的炸弹集于一身的角色。

　　我之所以会想到这个，是因为我上周又收到了自己从本地西夫韦店面购买的商品。这是我第三次使用他们的线上服务了，而且每次送货都是免费的，因为我之前收到了他们寄到我电子邮箱的优惠券。

　　这是很棒的服务。你只要在线填单子，然后选择一个送货时间就可以了，最快的时候次日就可以送到。而且，这服务每次都是免费的。

　　那么，你觉得这样的业务对于西夫韦的股东会有多大的价值？我们需要明白的是，该公司必须拥有和维护一支卡车车队，为汽车提供油料，雇用司机，而且持续地进行配货。

　　考虑到这些固定的成本，我想，这业务对于西夫韦的盈利恐怕没有什么价值可言。甚至我怀疑，这家连锁杂货商提供这种服务是要赔钱的。

　　归根结底，这其实也是一种营销手段，和垃圾邮件或者团购并没有什么不同，只是为了帮助他们卖出更多的商品。免费送货是消费者非常喜欢的服务，尽管作为一种业务，单独说来它没有任何价值。

　　可是，回望一下互联网泡沫时代的Webvan，他们可是有过数以十亿美元计的市值。

　　相信很快，那些想要直接在线上和消费者打交道的零售商都会找到合适的网站来帮他们处理这样的事情，而西夫韦这样的大公司，他们当然可以自己亲力亲为。

　　这种业务归根结底将会演化为一种非常普通的直销工具，而不是一种能够独立创造出商业价值的手段。因此我们才会说，Groupon的IPO其实是一场灾难，一场可以与互联网泡沫时代那些荒唐故事相提并论的灾难。

　　麻烦在于，灾难还没有结束。

　　一家在财报发布后当即损失四分之一市值的公司是不可能突然重建华尔街的信任的。

　　同样，一支上市以来下跌了七成有余的股票也不可能突然迎来奇迹。

　　除非是发生大规模购并交易，这样的企业——当然也有他们的股票——只可能有两种前途，一是彻底完蛋，一是从公开市场消失。

　　如果一定要我预言Groupon未来两年会上演怎样的故事，我想他们会有大规模的裁员，而公司自己要么被私募投资者收购，要么被更大的互联网公司吞掉。我们不该忘记谷歌(微博)，这家公司自2005年收购安卓以来的每一笔交易都被外间认为是开出了过高的价格，而他们2010年也为Groupon开过60亿美元的价码。

　　现在，已经损失掉大约四分之三的市值之后，Groupon大约36亿美元的规模显然正在接近他们在某公司想法中的公平值。

　　不过，只是接近而已，我想，公平值还要更低。(子衿)

silicon_beaver

GRPN
FB

nightmare for investors.

QQQ?

http://www.hudong.com/wiki/Groupon

groupon开放分类：电子商务
编辑词条分享
新知社 新浪微博 腾讯微博 人人网 QQ空间 网易微博 开心001 天涯 飞信空间 MSN 移动说客

Groupon是一个团购网站。是美国近半年来比较流行的新模式之一。其独特之处在于：每天只推一款折扣产品、每人每天限拍一次、折扣品一定是服务类型的、服务有地域性、线下销售团队规模远超线上团队。

编辑摘要

本词条内容尚未完善，欢迎各位编辑词条，贡献自己的专业知识！
目录

1 介绍
2 模式
3 测试自助式团购服务
4 CEO离职
5 提交IPO申请
1 介绍
2 模式
3 测试自助式团购服务
4 CEO离职
5 提交IPO申请
groupon - 介绍
Groupon是一个团购网站。是美国近半年来比较流行的新模式之一。其独特之处在于：每天只推一款折扣产品、每人每天限拍一次、折扣品一定是服务类型的、服务有地域性、线下销售团队规模远超线上团队。

Groupon并不是一个纯粹的电子商务网站，它是电子商务、web2.0、互联网广告以及线下模式的结合体。虽然其目前的表现形式是团购，收入模式是依靠收取提成等，但Groupon的未来具有很大的不确定性。也许Groupon更具有价值的是其拥有的庞大的用户订阅系统，他可以成为一家依靠广告模式的公司。


目前Groupon中文版相继面世，主要代表网站有糯米网、美团等。国内互联网知名人士方让认为，Groupon模式已经开始团购2.0时代。

groupon - 模式
Groupon模式可以简单的归纳为是一种多方共赢（消费者，商家）的电子商务和线下消费的模式。消费者、商家、网站运营商各取所需，让资源分配得到最大的优化。 　　

传统的团购网站，像中国团购网等，这些网站提供的商品折扣非常低，有些只有97折、98折，让利空间简直是聊胜于无，但像woot这类新型团购网站，折扣最大可以到2、3折，甚至更低，消费者从中获得的利益是不言而喻的。 　　

团购网址导航网站可以说是当前groupon模式团购热中互联网发展的创新模式，其商业价值、实用价值和重要地位不言而喻！

groupon - 测试自助式团购服务
北京时间2010年10月24日消息，据国外媒体报道，美国团购网站Groupon日前推出了一个名为“Groupon Stores”的测试功能，并称之为Groupon的未来。

Groupon Stores是一项自助式的团购服务，允许本地商户创建一个类似于Facebook的商店账户，用户可以关注这些账户并完成交易。这些商户可以添加自己的交易，绕过Groupon在每个城市团购交易的长时间排队等候。[1]

groupon - CEO离职
2011年3月20日美国最大的团购网站Groupon的首席营运官Rob Solomon已经离职，这对于准备IPO的Groupon管理团队来讲无疑是一个很大的打击。[2]


groupon - 提交IPO申请

北京时间6月3日消息，美国团购网站始祖Groupon周四向美国证券交易委员会（SEC）提交招股说明书，预计IPO筹集最多达7.5亿美元资金。
此次IPO的主承销商为摩根士丹利、高盛、瑞士信贷，股票交易代码为“GRPN”。Groupon创立于2008年11月，在截至3月份的上一财季中，该公司营收为6.447亿美元，去年同期为4420万美元；净亏损为1.139亿美元，去年同期净利润为860万美元。截至2011年3月31日的过去12个月中，Groupon营收为13亿美元。
据悉Groupon计划将IPO收益用于包括收购等企业一般用途。在Groupon提交上市申请2周前，职业社交网络LinkedIn在5月19日成功上市，IPO价格为每股45美元。上市当日该公司股价曾一度飙升至每股100美元以上。