JPM报告：瑞士央行在充当货币市场的超级玩家, FED只是小儿科

ctcld

以下几张图展示的是美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行和瑞士央行自2008年以来的资产负债表变化及基础货币变化。摩根大通在报告中指出：

1、  随着英国央行宣布将QE规模扩大500亿英镑，瑞士央行事实上无限度地购入欧元企图压低瑞郎汇率（瑞士央行每月卖出的瑞郎超过GDP的10%），各国央行的资产负债表又重新受到了市场的关注。

2、  2008年以来，瑞士央行的资产负债表规模增加了GDP的54%，英国央行增加了GDP的17.6%，欧洲央行增加了GDP的17.2%，美联储增加了GDP的13.1%，日本央行增加了GDP的7.2%。也就是说，这几个国家里面，最健康的经济体货币政策扩张速度最快，通胀最高的经济体第二快，反而结构性通缩最严重的经济体货币政策扩张得最慢。

3、  在过去的半年时间里，央行资产规模扩张主要集中在欧洲，其中以瑞士央行为首，其次是英国央行和欧洲央行。美联储和日本央行则没什么大动作。这一点是美元、日本兑欧元汇率保持坚挺的根本因素。

4、  经验证据表明，两个国家央行资产负债表规模的相对变化可以解释双边汇率的变化。但近几年瑞郎兑欧元例外。

5、  英国央行依然是最坚定的债务货币化执行者。上周四英国央行宣布将QE规模扩大500亿英镑，意味着它需要开动印钞机印制相当于GDP的25%的钞票。尽管欧洲央行有可能推出第三轮LTRO，但只要英国央行的货币扩张速度快于欧洲央行，欧元兑英镑汇率就会保持坚挺，甚至略有升值。过去一年时间里，英国央行和欧洲央行资产规模的变化解释了55%的欧元/英镑汇率变动。

CoolMax

我没搞懂是居然没有明显的通货膨胀。

ctcld

CoolMax 发表于 2012-7-10 12:05 PM
我没搞懂是居然没有明显的通货膨胀。

因为CHF被控制了。

瑞士央行玩得是隔岸观火和洗钱机的角色。

hollycrap

there is no safe harbor now. Even in Switzerland.

superxy

都印吧，不因的都吃亏

沉默是金

怪不得瑞士的物价与德国比奇高。麦当劳的价格差不多是德国的两倍。在苏黎世两只荷包蛋加两片吐司要8欧元左右。瑞士人常跑到德国超市购物，价格不但便宜，回去时还可在边境退增值税。

georgez

回复 沉默是金 的帖子

巴黎机场吃饭，跟抢钱差不多

silicon_beaver

He-He, wondering if they add RMB into these charts, what it looks like?  
China's GDP was over 10%.

DOW股市

瑞郎前期波动最厉害的时候，好像有一位瑞士某银行的行长卷入丑闻，传消息给老婆私下赚汇差，结果被曝光辞职。

Kami