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JPM报告:瑞士央行在充当货币市场的超级玩家, FED只是小儿科

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发表于 2012-7-10 12:58 PM | 显示全部楼层 |阅读模式


本帖最后由 ctcld 于 2012-7-10 12:01 PM 编辑

以下几张图展示的是美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行和瑞士央行自2008年以来的资产负债表变化及基础货币变化。摩根大通在报告中指出:

1、  随着英国央行宣布将QE规模扩大500亿英镑,瑞士央行事实上无限度地购入欧元企图压低瑞郎汇率(瑞士央行每月卖出的瑞郎超过GDP的10%),各国央行的资产负债表又重新受到了市场的关注。

2、  2008年以来,瑞士央行的资产负债表规模增加了GDP的54%,英国央行增加了GDP的17.6%,欧洲央行增加了GDP的17.2%,美联储增加了GDP的13.1%,日本央行增加了GDP的7.2%。也就是说,这几个国家里面,最健康的经济体货币政策扩张速度最快,通胀最高的经济体第二快,反而结构性通缩最严重的经济体货币政策扩张得最慢

3、  在过去的半年时间里,央行资产规模扩张主要集中在欧洲,其中以瑞士央行为首,其次是英国央行和欧洲央行。美联储和日本央行则没什么大动作。这一点是美元、日本兑欧元汇率保持坚挺的根本因素

4、  经验证据表明,两个国家央行资产负债表规模的相对变化可以解释双边汇率的变化。但近几年瑞郎兑欧元例外。

5、  英国央行依然是最坚定的债务货币化执行者。上周四英国央行宣布将QE规模扩大500亿英镑,意味着它需要开动印钞机印制相当于GDP的25%的钞票。尽管欧洲央行有可能推出第三轮LTRO,但只要英国央行的货币扩张速度快于欧洲央行,欧元兑英镑汇率就会保持坚挺,甚至略有升值。过去一年时间里,英国央行和欧洲央行资产规模的变化解释了55%的欧元/英镑汇率变动。


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发表于 2012-7-10 01:05 PM | 显示全部楼层
我没搞懂是居然没有明显的通货膨胀。
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 楼主| 发表于 2012-7-10 01:13 PM | 显示全部楼层
CoolMax 发表于 2012-7-10 12:05 PM
我没搞懂是居然没有明显的通货膨胀。

因为CHF被控制了。

瑞士央行玩得是隔岸观火和洗钱机的角色。
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发表于 2012-7-10 01:17 PM | 显示全部楼层
there is no safe harbor now. Even in Switzerland.
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发表于 2012-7-10 01:41 PM | 显示全部楼层
都印吧,不因的都吃亏
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发表于 2012-7-10 02:29 PM | 显示全部楼层
怪不得瑞士的物价与德国比奇高。麦当劳的价格差不多是德国的两倍。在苏黎世两只荷包蛋加两片吐司要8欧元左右。瑞士人常跑到德国超市购物,价格不但便宜,回去时还可在边境退增值税。
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发表于 2012-7-10 02:47 PM | 显示全部楼层
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巴黎机场吃饭,跟抢钱差不多
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发表于 2012-7-10 02:47 PM | 显示全部楼层
He-He, wondering if they add RMB into these charts, what it looks like?  
China's GDP was over 10%.
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发表于 2012-7-11 03:29 PM | 显示全部楼层
瑞郎前期波动最厉害的时候,好像有一位瑞士某银行的行长卷入丑闻,传消息给老婆私下赚汇差,结果被曝光辞职。
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发表于 2012-7-11 10:10 PM | 显示全部楼层
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