伯南克乔治-华盛顿大学第三讲问答环节

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伯南克乔治-华盛顿大学第三讲问答环节

2012年03月28日 03:53  新浪财经微博

　　问：金融机构推出高风险次贷证券化产品动机何在？伯南克答：金融机构过于自信美国房价将持续上涨，同时间全球对可信赖抵押证券的需求上升。自以为聪明的美国金融机构将所持次等信用产品，经过国际化包装变身成正合投资者心意的产品，获可观收益，待房价转跌时危机便爆发了。

　　问：对沃尔克规则的看法。伯南克答：沃尔克规则旨在降低金融机构运营风险，将银行自营交易与商业银行业务区分开来，减少危机时市场恐慌传染性。执行时，的确难以区分银行是自营交易，还是购买短期债券对冲风险或给市场注入流动性，联储正检讨各方建议。

　　问：在对跨国集团的拯救中，如AIG，联储是否遇到国际压力？伯南克答：其实当时的国际压力并不明显，因为一切都发生得太快了。我们试图在当下达成国际共识，但并未成功。主要公司的处理还是以公司“国籍”区分。比如AIG是一个美国建立的公司，故在美国的行动不受过多干扰。

　　问：银行表外资产监管。伯南克答：金融危机后，会计制度收紧，银行表外资产规模下降。

　　问：您刚提到“大而不倒”，联储怎么判断一个公司是应该极力拯救还是让他倒闭呢？伯南克答：我们从来不认为“大而不倒”是件好事，拯救哪家公司是个案考虑，包括规模、复杂性等因素。AIG符合“大而不倒”定义，雷曼兄弟甚至也符合，但雷曼没有足够抵押品，联储爱莫能助。

　　问：评级机构实行投资人收费机制，如何？伯南克答：这种提议有个“搭便车”的难题(free-rider problem)。好比说，5个投资者想要知道某支债券是否值得购买，就悄悄地联系标普，付费标普出个评估报告。但这一切操作得神不知鬼不觉，要被其他投资者知道了，岂不就可免费捡个便宜。