ZT: 希腊危机有可能波及美国

shoujie

2012年03月08日 07:19 AM PW
FT中文网编辑：
读了《希腊：将对不参加债务重组的债主违约》一文后，我想说的是，大家要小心“惊喜”。

希腊债务重组的过程本来就非常不顺利。从预计达成协议的日期一拖再拖就能看得出来，投资者们对于希腊换债的方案并不感兴趣，我相信这样的投资者主要有两类。

第一种是趁希腊债券价格大跌时买入的对冲基金。他们冀望于希腊无法与债权人达成协议，被迫偿还这些债券的全额从而获利。对于这些人来讲，接受换债方案绝对不可能，因为把他们手上马上就要到期的债券换成20年甚至30年以后到期的债券，这违背了他们想要获利的本意。

而第二种投资者，则是那些谨慎的投资者。他们或许在一开始，又或许在希腊问题开始恶化时，就购买了CDS来保障他们的权益。这类投资者最不想看见希腊换债成功。因为如果希腊成功换债，就意味着希腊债券的CDS不符合赔偿条件。对于他们来讲，明明是谨慎的投资，却被迫承受损失，简直就是活生生的让希腊给坑了。

这两种投资者都反对接受换债的“铁票”。第一种是投机分子，虽然可能数量并不多，但如果加上第二种购买了CDS的投资者，很难讲会不会在关键时刻成为压倒骆驼的最后一根稻草。

问题来了。如果希腊无法得到足够的私人投资者同意换债，从而真的选择违约，谁最受影响？大家一定都在看欧洲。事实上，我觉得可能制造“惊喜”的地方反而是美国。美国次贷造成的海啸，有人说是雷曼倒闭造成的，我却认为造成金融海啸的其实是AIG。正是眼看AIG这种巨无霸都不能幸免，才让金融市场陷入了瘫痪。而AIG之所以倒下，正是因为CDS！所以如果希腊真的选择违约，我相信第一轮受到威胁的将会是希腊CDS的发行商们：一方面被违约的很可能大部分都持有CDS，另一方面，连锁反应可能导致其他CDS所需的抵押品上升。

欧洲的发行商们由于长期暴露在日光灯下，市场多多少少已经有所预期了。但是美国的发行商们呢？市场是否准备好了？如果准备不足，那么欧债危机向会给我们个惊喜，超出大家的预料，跳过其他欧猪，直奔美国。

coexist

oldpigwang

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MM还真舍不得让希腊搅了MM的好梦。

sycamores

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