美股评论：黄金走进微妙10月

源济

　　导读：投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文指出，即将开始的10月是黄金(1620.70,2.60,0.16%)价格历史表现最差的月份，而10月底开始的印度排灯节则将昭示着新上涨机会的到来，10月对于黄金市场而言将是个关键的月份。

　　以下即赫伯特的评论文章全文：

　　各位黄金交易者，鼓起你们的勇气来吧——10月已经在望了。

　　历史数据告诉我们，在全年十二个月当中，10月对黄金是最不友好的。

　　当然，现在黄金交易者主要该考虑的，很可能还是9月的问题，金价在这个月份当中下跌了大约10%，这已经够让他们烦恼了。

　　不过，我们还是仔细了解一下10月的历史表现记录吧。在过去三十年间，以美元计价的伦敦现货黄金午盘定盘价(London PM Fixing Price)10月间平均下跌0.9%，而在所有其他月份当中平均上涨0.6%。这1.5个百分点的差距已经足以产生统计学层面的意义了。

　　(顺便说一下，我之所以没有再向前去追溯数据，是因为美国公民可以合法持有黄金，正是从1970年代中期开始的。)

　　那么，黄金这种季节性的疲软，到底是怎么出现的呢？一种理论认为，黄金整体而言，往往是和股票呈一涨一跌的态势，而10月恰恰是股市从之前的交易低点跃向涨势的时间，因此资金自然会很容易从黄金市场流出，而流入股票市场。

　　尽管这一理论还不能完美地与事实重合，但它至少做到了和9月的连贯——9月恰恰是股市平均表现最糟糕的月份，而与此同时也正是黄金的一个不错的月份。

　　可是，到了11月和12月，这种解释似乎就说不通了，这段时间，黄金和股票，两者往往会同时迎来强势。只是，Ned Davis Research也有研究显示，黄金在这两个月的强势，其实很大程度上可以用其他季节性因素的影响来解释。

　　比如印度珠宝业的需求就是这所谓其他因素之一。Ned Davis资深股票分析师拉法格(John LaForge)解释道，尽管在黄金投资当中有着大量的投机行为，但是整体而言，“大约50%的黄金需求仍然是来自珠宝行业，而这些需求当中又有超过半数是来自印度和中国。尽管中国正在迅速成长为珠宝市场上的大玩家，但是多年来，最主要的市场推动者还是印度”。

　　看上去，印度对黄金的需求也有自己的季节性模式。需求开始抬头往往都是在排灯节前后，这一为期五天的节日正是在10月中旬到11月中旬之间。此外，许多印度新人也会选择这个时间来举行婚礼。

　　拉法格分析了黄金价格在之前十个排灯节前后的表现，发现在节日开始的时候，黄金价格通常会出现某种交易低点。

　　各位黄金交易者最好记得，今年的排灯节是10月26日开始。(玉祥)

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