亚洲比2008年更痛

oldpigwang

2011年09月27日 00:04

导读：MarketWatch专栏作家斯蒂芬(Craig Stephen)认为，目前亚洲可能已经走到了金融危机的门槛上，新的危机完全可以与2008年相提并论，而要命的是，与三年前相比，各国在政策面上进行调整的空间都要小得多。

　　以下即斯蒂芬的评论文章全文：

　　上周，不仅仅是香港的恒生指数，而是一系列亚洲国家的通货和股市都遭遇了2008年以来最大的单周跌幅，不必说，这很大程度上都是由于投资者避险行为的缘故——他们纷纷抛出风险较高的资产，转向美元寻求安全。

　　看上去，这颇有些像是三年前金融危机的重演。不过，在政策反应上，今天和三年前却有着巨大的差异。

　　三年前，全球各国的政府都采取了大量的行动，结果使得危机变成了一个绝佳的股票买进机会，可是这一次，历史重演的可能性看上去就要小很多了。

　　上周，我们已经知道，联储这一次是不会有QE3推出了。下一个令人失望的消息是来自欧洲。最新的欧洲救援计划似乎要求一个更大规模的稳定基金，而同时更有传言称，希腊可能会有计划违约，而同时依然保留在欧元区当中。

　　在香港，CLSA的策略师纳皮尔(Russell Napier)上周强调，目前的市场情绪显然是指向看跌的方向，我们很可能已经比大家感觉到的更加接近2008年。

　　他指出，各主流经济体6月以来就已经陷入了衰退，而一些欧洲银行的股价更传出信息，显示另外一场金融浩劫已经在望。

　　至于亚洲，纳皮尔表示，现在对各国因应危机的能力做一番评估已经是非常必要的了。我们必须对市场波澜平息之后各国的状况有所预估，那些能够摆脱联储货币政策冲击，重新着手推动国内增长的国家值得考虑。

　　考虑到中国的经济很大程度上由国家直接掌控，而其资本账户也基本是封闭的，从理论上说来，他们在处理相关事务时，无疑拥有更大的转寰空间。上次危机爆发时，中国就推出了大规模的借贷刺激。只是，再次站在危机门槛上的中国，现在通货膨胀已经非常严重，房地产市场似乎也在泡沫之中，而且真实利率也是负数了。

　　事实上，由于真实利率是如此之低，银行现在不得不面对储蓄缩水的新问题的挑战。9月最初的十五天，中国四大银行——工商银行、建设银行、中国银行和农业银行——的在途存款已经减少了4200亿元人民币(约合657亿美元)。据报道称，很多资金都离开了银行，转向日益增长的，回报率更高的影子银行领域。

　　如果中国还要继续降息，他们就将冒着巨大的存款大规模逃离的风险。与此同时，存款缩水显然还将大大限制银行的放款能力。更不必说，上一轮大规模刺激造成了若干坏账，还将渐渐浮出水面。这就意味着，除非北京能够找到有效的方法来调整银行的资本，不然他们政策的运作空间已经极为有限了。

　　至于香港，由于同美元挂钩的做法，他们的空间就更小。面对着全球衰退的风险，香港现在的情况是利率处于绝对的低点，通货膨胀为近十六年最高，而房地产价格更是史上新高。

　　香港人对于经常光顾的泡沫周期都非常熟悉了，也知道挂钩政策是如何运作的。在由政策，而不是汇率来吸收外部冲击的情况之下，国内资产价格的上涨和下跌都会比正常情况下更加猛烈。

　　如果香港继续维持与美元挂钩的政策，那么他们就没有余地做出独立的反应，这一事实也正是纳皮尔对香港股市尤其担心的原因之一。

　　他举例道，印度的地位就更有利，可以独立做出反应，而事实上，印度已经在大规模加息了。上周，印度储备银行在近十八个月当中第十二次加息，将回购利率提升到了7.25%。他们显然有充分的降息空间，印度尼西亚也被认为有再膨胀的空间。

shoujie

oldpigwang

回复 shoujie 的帖子

谢谢手掌！

oldpigwang

对于上证，我的第六感觉： 股民已经不在乎2319 了，下跌之快剑指2300， 到那一步，就是直指18？？， 2008年底。好在他们手里有房子，还都是百百万富。我就老老实实等18？？吧。（ 2319 也许能DT 一把，DT　ＯＮＬＹ).

wyjhyd

raintreebrea

yes, I have no position of a share now, wait for 1600

atrader