分析师：美元后市走势关注四大因素

源济

2010年12月09日 15:59  FX168

　　周四(12月9日)亚洲汇市盘中，美元兑日元(84.05,0.0400,0.05%)和欧元均走低，因美国国债收益率近期的涨势消退，引发投资者抛售美元，同时澳大利亚强劲的就业数据也打压了美元。欧元兑美元(1.3208,-0.0054,-0.41%)上涨至1.3300上方，美元兑日元则跌破84.00关口。

　　美国总统奥巴马与国会共和党议员达成延长减税措施的方案后，美国国债收益率前几个交易日持续走高，并推动美元指数在本周连涨三天，周三最高触及80.40。

　　美国延长减税政策的决定，从两方面给美元提供了上涨动力，分别为推动美债收益率上升，以及减轻美联储量化宽松货币政策的压力。但是许多市场人士认为美债收益率的上涨给美元提供的支撑仅仅是短期效应，在美联储试图通过购买国债来压低市场利率，以及收益率上升吸引更多投资者购买美债的情况下，美债收益率持续上涨的动力不足，因而收益率因素恐无法给美元持续支撑。

　　而在减轻美联储量化宽松货币政策的压力方面，分析师认为减税政策的延长，相当于给市场注入了资金，也减轻了美联储扩大量化宽松货币政策规模的压力，同样利好美元。而这一影响的持续性，显然比对美债收益率的推动作用更长久，对美元的支撑作用将持续存在。

　　针对上述观点，在长期内看空美元的市场人士认为，由于延长减税措施势必令美国联邦政府长期赤字进一步恶化，美元长线同样不甚乐观。

　　虽然减税政策的延续确实会增加美国财政预算的负担，但不可否认的是，美国预算问题多年来一直存在，市场也习以为常。而且目前决定美元走势的关键因素，不是预算赤字问题，而在于欧债危机及美联储的量化宽松货币政策规模上。只要欧债危机没有缓和迹象，美联储扩大量化宽松货币规模的警报不解除，美元后市仍将继续受这两大因素左右。

　　因此，部分人士指出，即便美债收益率不再上涨，甚至有所回落，但在欧债危机找到解决方法之前，对美国经济在减税政策刺激下加速复苏，并削弱美联储扩大量化政策规模的预期，将持续给美元提供支撑。

　　分析师指出，针对美元后市走势，投资者仍需关注以下几个因素：

　　一、减税政策的延长，是否引发主流评级机构下调对美国的评级。若发出警告，甚至直接下调评级，对美国财政赤字和融资能力的担忧情绪将占主导因素，美元将受冲击。否则，减税政策对短期经济的提振作用将主导市场预期，并提振市场对美国经济和美元的信心。

　　在美国总统奥巴马宣布延长减税政策之后，三大国际评级机构不约而同发出警告称，如果美国无法控制其庞大的债务规模，长期内将对其主权债务评级构成负面影响。

　　二、欧债危机的发展方向如何；若市场对欧债危机的担忧得以平息，那无疑是利空美元的。不过这一情况在短期内看来不太容易出现。

　　三、美国经济数据的表现。若数据恶化，将引发美联储再度对是否需要扩大量化宽松货币政策的讨论，就如同上周五非农数据对美元造成的打压以及伯老有关将扩大量化宽松规模的讲话一样。

　　四、美联储本月的16日利率决议，尤其是会后发表的声明。若声明对经济的评论偏悲观，市场可能将其理解为美联储发出可能扩大量化宽松政策规模的暗示，美元将承压。