FT社评：披着狼皮的羊

卜丁

直到金融危机前，接受主权财富基金投资的西方国家，还用充满怀疑与恐惧的眼光看待这些机构。但随后，它们变成了英雄：当其他投资者逃走时，它们赶去拯救了蹒跚的金融巨头。不过，正如英国《金融时报》本周的一项分析报告所揭示的那样，关于主权财富基金的许多旧有担忧依然存在，而当中有许多应当被消除。

一种担忧是，主权财富基金会利用它们的金融影响力（它们管理着约3至4万亿美元的资产），来达到政治与战略目的。中国最近在非洲抢购自然资源、以满足其日益增长的能源需求的举动，加剧了这种担忧。

接受投资的国家还担忧，这些基金缺乏透明度与问责制。主权财富基金已经对这一挑战做出了回应。许多基金在2008年采纳了《圣地亚哥原则》(Santiago Principles)，根据该原则，它们承诺将加强披露，以及仅按经济准则进行投资。但批评人士指出，这些原则只是自愿性的，并且经常会被违反。

我们不应对主权财富基金可能带来的风险过于天真。要求它们达到最低的披露标准、限制它们在对国家安全至关重要的产业中的投资，理所应当。

但我们也不应该认定，主权财富基金仅仅是、甚至主要是一国的外交政策工具。一般来说它们的任务包括维持政府收入、长期储蓄与经济发展的稳定。如果它们因为政治战略或其它原因，未能实现这些目标，它们在国内将会面临压力。甚至连中国投资公司(CIC)都因为国内批评它投资不利，被迫改变了自己的投资方式。

发展中国家与发达国家都从主权财富基金中获得了不少好处。作为长期投资者，它们会在其他投资者撤出市场时，提供流动性。在危机期间，它们帮助美国银行进行了资本结构的调整。挪威等国的一些基金，还一直在购买希腊的政府债券。

主权财富基金是全球贸易失衡的对立面。不可避免地，一些国家——如那些拥有自然资源的国家——将会积累贸易盈余。在将这些盈余引导至资金使用效率最高的地区的过程中，主权财富基金发挥着重要作用。

主权财富基金的崛起已经不可逆转地改变了全球经济格局。投资接受国应该拥抱、而不是躲避这种改变给它们带来的机遇。

译者/何黎

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