畢老林 投資者日記 (04/09/2010) - 希臘違約遲早問題？

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研究部庄志雄君日前传来短片一条，贤兄学有专长，老毕原以为，片中所载，非市场大事小事，即投资所见所闻。开启连结一看，才知乃内地一个热爆「达人骚」的剪影。画面所见，两个八十後小伙子手舞足蹈，鬼吃泥般「唱」出连串骤听之下不知所云的东西，rap是也。

老毕身属六十後，rock得激却rap不起，此类表演，显非在下那杯茶，顿感莫名其妙。何以庄兄煞有介事，传来既跟投资无关，亦非老毕所爱的「音乐」片段？再看下去，方知内有乾坤。表演完毕後，台下主持人以连串尖锐问题相询，社会经济民生无所不包；表演者气定神闲，不以「正常话语」应之，仍然站在台上，你问一句，我rap一句，道尽八十後心声。愈到後来，观众愈是情不自禁，站起身来为表演者鼓掌打气的，十中倒有八九。

经典电影Gone With the Wind有两个中译，一曰《乱世佳人》，一曰《飘》，前者务实，後者务虚，各擅勝长。然而，论意境，《乱世佳人》又岂如《飘》？

八十後给老毕的感觉也很「飘」，XX男、XX女，不中不日，虚无飘渺；就像rap，我搞不通。可是，从那场「达人骚」台下观众热血沸腾的反应可见，八十後的思维触觉语言，在五六七十後中亦能产生强烈共鸣，内地如此，港台以至世界每一角落，相信也不例外。即使阁下如我，一把年纪，只要换个角度，你亦可以走进八十後的世界，跟他们一起rap。

9月6日起，曹Sir和老毕将多了一位邻居，一个八十後股评人。此子是虚是实，大家不妨效法「达人骚」的观众，先睇表演，听他「鬼吃泥」，然後才决定①报以掌声替他加油；还是②一声不响将他「叮」走！

9月3日，周五。隔晚美股继续造好，最新公布的一系列经济数据，包括房屋、零售及就业均较预期为佳，刺激投资者再度入市。市场观望8月份非农业职位报告，成交淡静。经过周四发力大升後，港股是日初段表现牛皮，尾市期指挟淡仓，大市曾突破二万一关口，高见21028点，恒指全日上升102点或0.5%，缔造三连捷，收报20971点，成交金额进一步增至727亿元。国企指数上扬78点或0.7%，收报11767点；期指上升157点，收报20989点，由低水转为高水18点。

回顾本周走势，大市反覆上升，惟仍受制於二万一心理关口。恒指全周累计上升374点，升幅1.8%，大市平均每日成交金额约603亿元。

CDS反映违约危机重燃
久未说欧洲，趁周末补上一笔。大家应有同感，「欧猪五国」近期好像销声匿迹，但无人讲不代表无相干。从附图可见，过去四个月，希腊的信贷违约掉期（CDS）溢价悄悄攀升，尤以三年期以上合约为甚；比之债务危机前後及欧盟推出稳定市场机制（ESM）、全力救市期间还要高，意味市场认为希腊违约风险愈来愈高，只是时间上早一点抑或迟一些的问题。

欧盟与IMF今年5月成立ESM，承诺向有需要的国家提供财政援助，总规模7500亿欧罗，可是希腊在「大水喉」关照下，CDS溢价不跌反升。对此，美国着名智库外交关係委员会（Council on Foreign Relations, CFR）有独特见解，老毕在此引之，以供读者参考。

CFR指出，希腊透过ESM借钱，固然可解燃眉之急，但世上没有免费午餐，希腊通过此机制融资，代价是紧遵欧盟和IMF的要求，採取紧缩政策开源节流削减财赤。矛盾的是，希腊成功控制财赤，等於该国以高息向投资者「伸手」，扑水填补赤字的需要大减。在有求於人时，希腊不敢赖债，多辛苦都要捱下去。情况一旦逆转，雅典财政重纳正轨，希腊会不会想，与其继续捱贵息，不如索性违约？CFR指出，在ESM计劃中出钱出力的德法，只要银行体系回復稳定，两国在「补贴」希腊还债与容许该国违约之间，未必不会选择後者。CFR是对是错，只有时间才能证明；重要的是，市场告诉大家，希腊等「欧猪」债务问题未解，随时可能触发新的危机。

老毕日前讲过，内地「荷包肿胀」，多达2.45万亿美元的外滙储备，65%至75%投资於美债，人民血汗钱必须运用得宜，亚洲新兴国家债券可能成为「财息之选」。无巧不成话，国家外滙管理局披露，全球外滙储备的货币种类结构比重，分别为美元佔65%、欧罗佔26%、英镑5%、日圆3%，中国官方外储基本与全球情况接近。

不过，国家外管局作出补充，中国正着手改变外储各货币种类的比重，除分散经营、实现保值增值外，储备多元化也有助推动真正意义上的一篮子货币有效滙率形成机制。潜台词是：内地外储分布比例并无不妥，但也有可能在比重上作出变动。一句话，官字两个口。

中兴华为拟生产平板电脑
苹果公司（Apple）成功翻身，「教主」乔布斯当然功不可没，最重要是其产品不断推陈出新，令到公司可以在科技界继续手执牛耳。苹果生产平板电脑iPad，销情「热爆」之馀，也引领了电子阅读的潮流。同类型产品随即应运而生，南韩三星继推出智能手机Galaxy S力拚iPhone 4之後，再推出平板电脑Galaxy Tab应战，摆明车马要同苹果砌过。

内地电讯设备製造商也不甘後人，中兴通讯（763）和华为科技相继会推出使用Google作业系统Android的流动通讯新产品。中兴计劃推出一款平板电脑（暂称V9），产品最快在今年内在欧洲、拉美和亚太地区市场推出，稍後将推展至北美。华为则会推出四款使用Android平台的手机。虽然成功与否尚是未知之数，中兴跟随大市造好，股价上升近2%。

嘉里（683）本周二（31日）以高价12.85亿元，夺得九龙塘义德道1号地皮，当时已明言有兴趣勾出邻近地皮，以供合併发展。事隔三日，政府公布义德道3及5号地皮，以10.53亿元被成功勾出，地皮将於10月12日公开拍卖。测量计预测，地皮有机会再创九龙区新地王，市民要楼价下跌，看来要等特首施政报告有乜招数。

财经SMS

■欧盟统计局公布，欧罗区7月份零售额较6月份增长0.1%，较上年同期增长1.1%。6月份零售额为增长0.2%。7月份零售额增幅超过预期，成为预示消费需求正带动经济增长的最新迹象。

■研究机构Markit公布，英国8月份服务业PMI从7月份的53.1下降至51.3，比经济学家预计的52.8低。服务业扩张速度创2009年4月以来最低水準，经济復苏动力渐失的迹象明显。

■瑞士联邦统计局公布，瑞士8月份CPI与上月持平，同比上升0.3%，与经济学家的预期相符。其中，运输成本较上月下降0.3%，住房和能源成本下降0.2%。家庭用品以及食品和饮料价格分别上升0.4%和0.3%。

■日本财务省公布的调查结果显示，今年4-6月期间日本企业的资本投资较上年同期下降了1.7%。第二季度企业利润较上年同期增长83.4%；企业销售额则增长20.3%。

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西安

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daveyhorl99

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违约？that is for sure

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