主力、管理层、分析师和散户

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主力、管理层、分析师和散户   
来源: FreeTrader 于 10-08-13 05:46:25  
      
主力、管理层、分析师和散户

主力运作一支股票就是要在收集到足够筹码并拉高后，改善公司基本面，再想办法说服大众高位接盘。价高后流通市值变大，随着出货的进行，控盘度下降，因而要更多资金控盘，所以，出货环节最难。盘面技巧是一部分，重要的是如何调动大众。

调动大众的手段主要包括：

1，暗中帮助公司改善短期业绩。比如，直接出钱购买公司的产品和服务。自然地，这些成本要从二级市场的利润中支出。（P/E具有利率倒数倍的放大效应，供给公司并不存在的Revenue，可产生该数额至少一半以上的虚假利润，大大提高EPS，反映在股价上，就是应值几十倍的放大）
2，公司管理层解释和预期公司状况。
3，分析师Upgrade/Downgrade和媒体曝光提高知名度等。

有时甚至大至国家机器出马，比如，2010年初GOOG CEO跟希拉里晚餐后，宣布GOOG退出中国市场；BIDU随即放巨量跳空上涨20%，洗盘后慢慢直线走高。历时几个月BIDU到高点后，GOOG又宣布不退出。GOOG还时不时宣布搜索结果被中国管制，然后承认是错误讯息等，配合BIDU和GOOG两只股票的盘面行情。

指数和有行情的个股都是被操纵的，既然能操纵短期，短期+短期+...，就可按照市场规律操纵中长期。Livermore曾说过，只要有钱就可把所有股票都同时Short下去；也说过，只要有钱就可炒得高高的，问题是若高位无人接手，则无意义。软件操盘只是工具，有意识地调整各股在各时间段的参数，并保持同步，可使得操纵更简洁有效。市场的真实意义只不过是，主力要制造并操纵的行情，是大众愿意跟进并愿意高位接盘的。没必要经常制造长时间大牛市，不是没法做到，而是因为跟随者并不是长时间有足够量的资金去输。

经济基本面对于股市来说，基本全是障眼法。因为，如果经济运行良好，但没有足够社会游资入市，则股市根本涨不起来，而主力是不会自弹自唱的。货币政策控制着低成本资金水龙头，对于股市的资金供给，倒是更本质。相对于经济周期，市场周期更贴切的解释是，大牛市每5、6年一循环，原因在于，上一次赔光了的散户和中小机构，大致需要这么长的时间，才能积攒可观的资金去供养主力。华尔街几家百年老店长存了那么久，一直主张从长期看投资比存银行好，否则，就没有猎物进他们枪口的准星了。401K每月流进市场的资金，则是华尔街的免费现金流，华尔街总是能无成本增发基金筹码，去稳定连续地全部吸纳。

按照游戏规则，主力是大股东，也即上市公司管理层的真正老板。公司管理层当然要听话，否则会被撤换。连Jobs作为AAPL创始人和公司的灵魂都可以被礼送出门，谁还能不老实？比如，在2006年3月，关于GOOG运行情况，CEO在第二天完全否定了头天CFO的评论，这当然是故意的，导致在二级市场，主力顺利地完成了大幅洗盘。几千家上市公司里，特别是科技公司，极多从来就不盈利，没倒闭的原因在于它们的Ticker是主力的轧钱机。公司财务坚持不住了时，主力有很好的理由把股价打低，然后从二级市场的利润中拿一部分给其注资（Private Offering或Secondary Offering），一举两得地低价增加筹码，比如AMD。

报表的真正执笔者是主力，根据情况，会有几个不同版本供选择公布。财务报表有一些基本原则：

1，发布报表时，任何东西包括关键的EPS可在第二天修正。修正后，不会有人负法律责任。这可用来打时间差。
2，财务报表里，SEC审计（Audit）能查的是确切的数字。数字的算法是有学问的，比如，有些订单没发货就列为Revenue，而订单是可取消的；有些则已发货但不列为Revenue，因为买家在下季度付账。具体是可Negotiate的，所以，财务数字有很大的合法弹性空间。比如，AMZN有段长时间每赢利季度都赢利5分，间或一个亏损季度亏好几毛，就是利用收支的时间差。AMZN商业模式的进货可在90天后付账，并可自由选择提早支付。
3，对过去报表的财务解释，是完全自由的，无法审计。而对将来的展望（Forward Looking or EPS Outlook）不但无任何拘束，还可随时任意更改。
4，Creative accounting过几年不但可Restate the statement，还可Restate the statement the second time.一般假账把报表朝好了做。另有一种，特别是对中小盘股，主力吸筹时，会故意朝坏了做。这种情况下，报表非常坏（Forward Looking也坏），但股价不跌反而小涨后盘跌。一般很少因此损失大钱，所以没引起重视。

分析师是主力的帮凶。一般来说，分析师只给所谓中长期看法；或简单地评论Overvalued/Undervalued，但没有明确的时间框架。报表很好，分析师可说未达预期，或反过来，坏报表说成胜过预期。股价很高了时，分析师可Upgrade帮助出货，或反之，跌得很低了时，Downgrade制造恐慌帮助主力吸筹。

还是以GOOG为例。2005年第一季度，GOOG价格维持在180左右，分析师连续Downgrade并直接建议Short，说是Overvalued。不久后向上突破，8周之内涨到300。2006年年初之前，GOOG已连续上涨了6个月，从280左右涨到最高475。在7个交易日内，分析师5次Upgrade，随后股价大跌进入宽幅调整。一直到当年10月，GOOG才又回到450的价格水平。

机构之间可利用分析师互相帮忙，比如A机构的分析师给B机构操作的股票评级；有时干脆亲自上阵。比如，GS操办了BIDU的IPO。2005年9月，GS downgraded价格在80（Pre-split）多的BIDU，声称只值IPO的承销价25。市场对GS有舆论，GS解释承销IPO的Team，和研究并Downgrade的Team，是内部两个独立的部门，GS downgrade BIDU实属正常。

散户没有付给分析师一分钱的工资，是主力雇佣并评价他们的工作表现，他们为什么免费发表评级、看起来乐意给散户免费服务？为什么次贷垃圾债券都被评成AAA级？

要仔细理解并品味，FA的报告和ER都是墨水写的，而股价的上升是资金推的。曾经的WCOM不是能顺利涨到天价么？作为跟随者，要做的是按图索骥，坚持盘势永远第一。不要理会盘面外的内容，但要注意其方式和目的（比如媒体强调某内容的语气等，给大众造成心理引导）。比如，连续缩量创新高空头比例较大时，分析师说该股Overvalued，则还会续涨；连续充分下跌后，若分析师连续Downgrade，而股价不跌了，则要警觉考虑买进了。

散户的想法和所用工具都要尽量简单，盘面永远正确，行情涨跌都是主力造的，主力是市场的主宰者，要永远跟随主力站在盘面所指向的最小阻力路线。

操作上，散户的唯一优势是船小好掉头，要见主力风使方向舵，乘风驶尽帆。

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