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本帖最后由 QQQ? 于 2010-7-11 11:42 编辑
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中国大公发布首批50 国家信用等级报告
向世界提供公正的信用评级资讯
在大公国家信用等级新闻发布会上的讲话
关建中
2010年7月11日
尊敬的各位领导和专家学者
尊敬的各界嘉宾和媒体朋友们：
上午好！
今天我们汇集在这里将共同见证一个有历史意义的事件，这就是
大公首次发布五十个国家的信用等级。
金融危机爆发以来，国际社会共同行动，力挽危机狂澜，期盼遭
受重创的世界经济尽快复苏回暖。可是，接踵而至的欧洲国家主权债
务危机再一次使人类社会面临安全威胁。金融危机和希腊债务危机从
本质上讲都是信用危机，都是债务主体的实际偿付能力出了问题。那
么这里还有一个共性的问题，就是所有出现危机的债务主体都是高信
用等级。从他们的信用等级看应该具有很强的偿债能力，或者说其违
约概率是最低的。究竟是什么原因使拥有高信用等级的债务主体，特
别是主权国家出现了信用危机呢？深入研究的结果表明,是现行国际
评级体系不能正确揭示债务国的偿还能力，向世界提供了错误的信用
评级信息，诱导投资人把钱借给这些无力还债的经济体，国家违约风
险由此产生。
希腊债务危机再一次揭示了信用经济发展规律：1、人类社会已
进入了信用全球化发展时代，债权人与债务人的信用关系把人类社会
连接为一个整体，由此构成的国际信用体系成为人类经济社会发展的
基础，国家信用则是国际信用体系中最重要的组成部分，国家信用状
况不仅关系一个国家的生存与发展，而且攸关国际信用体系之安危；
2、国家信用评级的可靠性决定着一国利用信用资源的能力及世界经
济的均衡可持续发展，关系到债权国核心利益和国际信用体系安全；
3、公正、客观、真实的信用评级信息是国际信用关系稳定与发展的
必要条件，信用评级机构承担着重大的社会责任。
然而，现行国际评级体系难以承担起信用全球化背景下向世界正
确提供债务国信用风险信息的公共责任。除竞争原因外，背离国家信
用风险形成要素客观联系的现行国家评级标准是导致评级信息错误
的根本原因，这一标准的核心内容是：1、按西方民主政治理念进行
国家政治排序；2、按人均国内生产总值进行国家经济实力排序；3、
用金融和经济的私有化、市场化、自由化程度作为国家经济结构和经
济前景的主要判断标准；4、中央银行独立性和国际货币发行权是获
得高信用等级的必备条件；5、忽视国家财政收入作为偿债来源的根
本地位，把举债能力作为衡量国家债务偿还能力的判断标准。按照这
样的标准对国家主权的评级结果是：1、没有客观反映世界主要债务
国的真实偿债能力，给予他们高信用等级，使这些国家很容易通过举
债途径而不是财富创造方式维持本国的经济社会发展，最终使它们陷
入债台高筑、资不抵债，甚至国家破产的境地；2、掩盖债务国信用
风险的信息使债权国的外债资产处于不安全状态，使债务国有条件利
用货币贬值输出债务，侵吞债权国的财富；3、不真实的信用等级使
发达国家演变为世界最大的债务国，他们利用国家高信用等级超过自
身实际偿债能力过度举债，占有了百分之九十以上的国际信用资源，
却对世界经济增长的贡献率则为负数，导致世界经济发展不平衡。饱
受危机之害的世界经济和人类社会发展迫切需要改革已被实践证明
不合理的国际信用信息服务体系，呼唤公正的信用评级资讯。
大公成立之初就把“为投资人服务”和“唯实、唯信、唯公”作
为自己的宗旨。为坚守并实践这一理念，大公用了十六年时间努力学
习人类信用评级的实践成果，探索信用经济和评级发展规律，选择了
民族品牌国际化发展道路，把推动建立体现信用经济本质要求并符合
国情的中国信用风险防御体系与构建顺应信用全球化发展内在需要
的国际信用评级体系紧密结合起来，确定了大公的历史方位，使大公
站在了国际信用评级体系改革思想和实践的前沿。通过对人类信用经
济和评级历史的总结研究，一种沉重的历史责任感驱使大公以更加坚
定的信念去做一件对人类社会发展有积极意义的事情，那就是构建一
个公正、合理的国际评级体系，向世界提供真实的信用评级资讯，今
天发布的五十个国家信用等级正是这一追求的成果。
构建一个能够公正、客观、科学地体现国家信用风险形成规律的
信用评级标准是正确揭示国家信用风险的前提，大公为此付出了艰辛
的努力:组织了二十多人的国家信用评级研究团队，投资数千万元，
用了五年多时间对现行国家评级标准进行了深入研究分析，找到了其
中的关键问题，结合信用经济和评级发展规律的研究，特别是系统总
结金融危机和希腊债务危机的经验教训，发现了形成国家信用风险因
素的内在联系，建立了揭示国家信用风险的理论体系，找到了国家信
用评级的方法路径，从而奠定了构建新型国家信用评级标准的坚实基
础。
在不同于现行国家评级标准的立场、思维、理论、方法的前提下,
大公创建的国家信用评级理论成为评级标准的指导思想。这一理论包
含了六个方面的内容:1、国家财富创造力是一国债务偿还能力的基
础；2、国家经济增长能力依赖于国家管理能力；3、国家金融体系是
一国财富创造的驱动力；4、国家财政实力直接决定一国债务实际偿
还能力；5、本币币值是影响一国债务实际偿还能力的关键要素。在
这一创新理论指导下形成了大公国家信用评级标准，这一标准包括五
个要素：国家管理能力、经济实力、金融实力、财政实力和外汇实力。
新型国家信用评级标准的建立为正确揭示国家信用风险奠定了基础。
为了让世界准确理解大公的国家评级资讯，我们尽可能用容易理解的
表达方式毫无保留地把评级标准公诸于世，实现评级信息制造过程的
高度透明。
新型国家信用评级标准与现行评级标准的根本区别是站在什么
立场用什么方法去认识我们所处的信用世界，大公完全摒弃了以某种
价值观和国家利益作为识别信用风险的认识基础，坚持客观和辩证地
认识信用风险形成要素的内在联系。由于认识世界的方法不同使大公
对国家主权的评级结果也有别于其他评级机构。
当人类还没有完全认识清楚金融危机与信用评级内在规律的时
候，希腊债务危机使人类社会陷入了更大的迷茫。正值此时，中国国
家主席胡锦涛在刚刚召开的G20 峰会上提出“要制定客观、公正、合
理、统一的主权信用评级方法和标准，使有关评级结果准确反映一国
经济状况和信用级别”。这一高屋建瓴的论断为后危机时代国际信用
评级体系的改革指明了方向。大公有关国家信用评级的一系列科研成
果是一次真正意义上的评级技术革命，它以更加客观、公正的新视角
分析评判日益复杂的国家信用风险，为世界增添新的信用资讯，丰富
人类对信用风险的认识。国家信用等级作为大公国家信用风险研究最
终成果的发布,标志着一支新兴评级力量开始登上国际信用评级舞
台，为改革不合理的国际评级体系开创了一个崭新的局面。
大公以她对人类社会安全发展的忠诚和责任铸就的国家信用风
险研究成果,必将为在茫茫风险中寻找商机的人们照亮方向，为信用
时代的人类发展迎来一个新的春天。
谢谢大家！
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指引全球信用风险 把握国际评级话语权
中国大公发布首批50 国家信用等级报告
中国本币AA+、外币AAA，美国本币AA、外币AA，德国本币AA+、外币AA+，日本本币AA-、外币AA
2010 年7 月11 日上午，中国的专业评级机构大公国际资信评估
有限公司在北京发布2010 年国家信用风险报告和首批50 个典型国家
的信用等级。这是中国、也是世界第一个非西方国家评级机构第一次
向全球发布的国家信用风险信息。中国国际经济交流中心、国家发改
委、中国人民银行、中国证监会、财政部、新华社等相关政府部委领
导，国家开发银行、中国进出口银行等国内外金融机构代表和知名专
家学者，以及40 多家中外媒体共100 多人参会。
从全球金融海啸，到希腊债务危机，持续延烧的金融危机日益凸
显出现行国家主权评级的缺陷和弊端，改革国际信用评级体系已成为
国际社会的共识。中国国家主席胡锦涛日前在多伦多第四次G20 峰会
上特别强调:“要制定客观、公正、合理、统一的主权信用评级方法
和标准，使有关评级结果准确反映一国经济状况和信用级别。”
在此背景下，大公首次依据自己创建的新型国家信用评级标准，
评价并发布全球50 个国家信用等级。这50 个国家分布于全球各洲，
欧洲二十国、亚洲十七国、北美两国、南美六国、非洲三国和大洋洲
两国，50 国家的国内生产总值合计占到世界经济总量的90%。其中，
中国信用等级本币AA+、外币AAA，美国本币AA、外币AA，德国本币
AA+、外币AA+，日本本币AA-、外币AA（附表）。从整体信用水平看，
本币投资级以上级别（BBB-及以上）的国家占72%，投机级（BB+及
以下）国家占28%，外币投资级以上级别国家占74%，投机级占26%。
从本外币级别一致性看，本外币信用级别相同的国家是38 个；本币
级别低于外币级别的国家有3 个；本币级别高于外币级别的国家有9
个，基本反映了世界主要区域信用风险的典型特征，以及国家信用风
险在世界范围的布局及变化情况。
从大公的国家信用级别与美国三家评级机构——穆迪、标普和惠
誉的评级结果的比较分析来看，明显地反映出在不同评级理念指导下
对具体国家偿债能力在判断上的差异。从大级别（不考虑+/-号的差
异）的评定来看，美国三家评级机构之间的信用等级差异较小；大公
与三家评级机构的差异则十分显著，存在明显级别差异的国家共为
27 个，占总数的54%。一致高于三家评级机构的国家主要集中在政治
稳定，经济表现较为优秀的新兴市场国家；一致低于三家评级机构的
国家主要集中在经济发展缓慢、债务负担日益沉重的发达国家。产生
上述差别的具体原因在评级理念和方法上，根本原因则在于它反映了
大公不以意识形态划界，平等维护国家信用关系各方利益的根本立
场。
大公董事长兼总裁关建中在题为《向世界提供公正的信用评级资
讯》的讲话中表示，爆发金融危机和希腊危机的本质原因是现行国际
评级体系不能正确揭示债务国的偿还能力，向世界提供了错误的信用
评级信息。他认为，在信用全球化背景下，现行国际评级体系已难以
承担起向世界提供债务国信用风险信息的公共责任。大公依据自己创
建的新型国家信用评级标准发布50 个国家信用等级，这标志着一支
新兴评级力量开始登上国际信用评级舞台，为改革不合理的国际评级
体系开创了一个崭新的局面。
大公新型国家信用评级标准是什么？关建中说，这个标准的核心
要素是“国家管理能力、经济实力、金融实力、财政实力和外汇实力”。
大公国家信用评级标准体现的核心思想是：支撑国家举债能力和偿还
债务来源的根本是该国的财富创造能力。大公依据债权债务关系形成
的一般原理，考察相关要素的内在联系，结合各国具体情况，经过复
杂的分析过程，最终评估出每个国家的信用等级。
据介绍，大公国家信用评级在具体操作过程中重点把握五项原
则：一是对一国综合体制实力和政府财政状况的综合系统评估；二是
把财政状况作为对于一国政府债务偿还能力具有直接决定作用的因
素；三是政府财政收入的创造能力是债务偿还的基础，融资收入并非
是政府偿债能力的根本性保证；四是随着外部冲击对国家信用的影响
日益严重并更加频繁，综合体制实力在保障信用水平的稳定性方面具
有突出作用；五是信息、数据的来源和使用遵循真实性、时效性和一
致性的原则。
发布会上，大公还发布了《2010 年国家信用风险报告》。该报告
通过多数国家政府债务规模持续加速扩大的趋势，预测全球国家信用
需求总体仍呈增长态势；报告基于“宏观经济增速与债务增速之间的
差距明显拉大”等三个层面的综合分析，给出发达国家信用风险恶化、
国家信用风险仍处于高位并进一步复杂化的判断；此外，报告论述了
国家信用风险对世界经济和国际信用关系的影响，并围绕解决主要债
务国信用风险信息严重不对称问题、改革现存国际信用评级体系及改
革步骤等，就国家信用风险对国际信用评级体系的影响做出全面、客
观的评估。
与会嘉宾和专家认为，中国独立信用评级机构致力于争取国际评
级话语权，对维护我国金融主权、推动国际信用评级体系的重构具有
重要意义。一方面，通过向世界发布客观、公正的国家信用风险信息，
改变国际信用资源占用的失衡状态，改变美国三大评级机构长期垄断
国际评级话语权的格局，促进世界经济的可持续均衡发展；另一方面，
为中国争取应有的国际金融话语权、规则制定权提供支持，特别是为
人民币国际化进程中获得合理的金融定价提供信用信息服务。
专家们在对中国大公发布第一批50 国家信用评级报告表示支持
和赞赏的同时，呼吁国家相关部门充分应用这一创新性国家信用评级
成果，并期待中国自主信用评级机构为中国取得国际信用评级话语
权，参与国际评级体系重建做出更大贡献。
大公国际资信评估有限公司是我国著名评级机构，大公国家信用
评级启动于2006 年，从研究全球信用经济的本质规律出发，反复探
索影响国家信用风险的诸基本要素和它们之间的内在联系，对国家信
用评价标准进行了开创性的研究，2009 年5 月发布了我国第一部拥
有自主知识产权的国家信用评级方法，并于年底完善形成了全套新型
国家信用评级标准文件。大公国家信用评级标准不同于美国三大评级
机构主导的现行评级标准，在评级立场、思维方式、理论体系和分析
方法上与其存在着较大区别，具有更强的科学性、客观性和合理性。
突出特点是针对国家信用风险的特征和现行评级标准的缺陷，大公的
评级方法重点从十个方面着手对国家信用评级技术进行了创新，能够
更为客观、准确地揭示国家信用风险运行的规律。
据悉，基于这一新型国家信用评级标准所进行的大公国家信用评
级，每年的受评国家总数将超过100 个。关建中表示：他真诚期望大
公的国家信用风险研究成果“为在茫茫风险中寻找商机的人们照亮方
向，为信用时代的人类发展迎来一个新的春天”。
附表：大公50个国家的信用等级
序号 国 家 本 币 外 币
1 挪威 AAA 稳定 AAA 稳定
2 丹麦 AAA 稳定 AAA 稳定
3 卢森堡 AAA 稳定 AAA 稳定
4 瑞士 AAA 稳定 AAA 稳定
5 新加坡 AAA 稳定 AAA 稳定
6 澳大利亚 AAA 稳定 AA+ 稳定
7 新西兰 AAA 稳定 AA+ 稳定
8 加拿大 AA+ 稳定 AA+ 稳定
9 荷兰 AA+ 稳定 AA+ 稳定
10 中国 AA+ 稳定 AAA 稳定
11 德国 AA+ 稳定 AA+ 稳定
12 沙特阿拉伯 AA 稳定 AA 稳定
13 美国 AA 负面 AA 负面
14 韩国 AA- 稳定 AA- 稳定
15 日本 AA- 负面 AA 稳定
16 英国 AA- 负面 AA- 负面
17 法国 AA- 负面 AA- 负面
18 比利时 A+ 稳定 A+ 稳定
19 智利 A+ 稳定 A+ 稳定
20 南非 A 稳定 A 稳定
21 马来西亚 A 稳定 A 稳定
22 爱沙尼亚 A 稳定 A 稳定
23 俄罗斯 A 稳定 A 稳定
24 波兰 A 稳定 A- 稳定
25 西班牙 A 负面 A 负面
26 以色列 A- 稳定 A- 稳定
27 巴西 A- 稳定 A- 稳定
28 意大利 A- 负面 A- 负面
29 葡萄牙 A- 负面 A- 负面
30 印度 BBB 稳定 BBB 稳定
31 泰国 BBB 稳定 BBB 稳定
32 墨西哥 BBB 稳定 BBB 稳定
33 哈萨克斯坦 BBB 稳定 BBB- 稳定
34 匈牙利 BBB 负面 BBB- 负面
35 阿拉伯联合酋长国 BBB 负面 BBB 负面
36 印度尼西亚 BBB- 稳定 BBB- 稳定
37 埃及 BB+ 稳定 BBB- 稳定
38 委内瑞拉 BB+ 稳定 BB+ 稳定
39 尼日利亚 BB+ 稳定 BB+ 稳定
40 罗马尼亚 BB+ 负面 BB 负面
41 希腊 BB 稳定 BB 稳定
42 土耳其 BB 稳定 BB- 稳定
43 冰岛 BB 负面 BB- 负面
44 越南 BB- 稳定 BB- 稳定
45 蒙古 B+ 稳定 B+ 稳定
46 菲律宾 B+ 稳定 B+ 稳定
47 阿根廷 B 稳定 B 稳定
48 乌克兰 B 稳定 B- 稳定
49 巴基斯坦 B- 负面 B- 负面
50 厄瓜多尔 CCC 稳定 CCC 稳定 |
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狗仔卡
发表于 2010-7-11 08:34 AM
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