歐洲爆煲風險急升

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歐洲爆煲風險急升
格羅斯：次按翻版　規模雖較細　市場續受壓
2010年02月06日
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【本報綜合報道】「歐豬五國」（ PIIGS）主權債務危機擊沉環球股市，曾準確預測「金融海嘯」的「債王」格羅斯認為，歐洲債台高築問題與 07年次按危機的性質相似，儘管規模相對較細，但會令市場持續受壓。多個歐洲國家面對債務危機升溫，反映爆煲風險的信貸違約掉期（ CDS）繼續破頂，連帶歐洲及北美企業債務風險溢價亦升至 9周高位。
格羅斯周四接受 CNBC訪問時稱，過去 12個月環球股市在政策及央行大舉泵水支持下重展升浪，現時市場已開始質疑高風險資產價格真實性，歐洲主權債務問題與次按危機有一脈相承之處，但對市場影響力不及後者，惟隨着債務問題越益受關注，未來數周市場仍持續受壓。

格羅斯料希臘困局可解
他續解釋，信貸衍生的危機就像吹漲氣球一樣，初時私人信貸爆煲，觸發次按危機及雷曼兄弟破產，如今輪到政府信貸大肆擴張，大大推高股票市盈率，高息債券亦在息差收窄下受惠，然而擴張期已經結束，對冲基金亦逐步減少風險投資，令商品及外幣等高風險資產價格急跌，套息交易面臨重大危機。
格羅斯相信希臘債務問題最終可獲解決，但市場憂慮歐洲財政惡化，希臘、西班牙及葡萄牙國債 CDS連日急升，希臘 CDS昨再升 19.5點子至 446.5點子，西班牙及葡萄牙分別漲見 183點子及 239點子。巴克萊資本高息及高級交易聯席主管奎因指，主權債務風險困擾全球，歐洲各國財政惡化速度較預期快。

財政速惡化波及企業債
歐洲主權風險拖累全球企業債表現，反映大部份高息債券風險溢價的 Markit iTraxx掉期指數升 13.5點子，至 483.5點子，歐洲企業債指數 CDS升 2.5點子至 89點子，澳洲企業債指數的 CDS亦創 6個月最大升幅。
Evolution定息研究主管詹金斯指，宏觀經濟已成為左右企業債券表現的最主要因素，因即使經濟數據改善或業績勝預期，倘政府無力還債，亦會波及企業債券。美林認為，歐洲主權債務違約風險已高過北美投資級別企業債券，意味信貸風險已從私人企業轉移至國家。
儘管格羅斯以次按問題來形容歐洲債務危機或過於杞人憂天，但他在雷曼倒閉前 11日，已預告信貸危機將會變成殺傷力龐大的金融海嘯，呼籲各國不要坐視不理，反映他具有先見之明。

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