2010-01-18Week 青蛙话大盘

yaobooyao · 发表于 2010-1-24 02:16 PM

本帖最后由 yaobooyao 于 2010-1-24 17:24 编辑

“美国式的阶级斗争挂帅”

1月18日是马丁路德金纪念日，股市休市。一切都很平静，股市虽然在上周的周五（OE）大幅下挫，但是尾盘收回一半的跌幅，Buy Dip 的力量依然强大，似乎大家对盘后JPM 的ER充满信心，期待下一周的重磅级的ER （BAC、C、GS、WFC、AXP、IBM、GOOG等）能够为股市带来经济恢复增长的消息，然后ER Season 再出52Week 新高。

一切都以周二为分水岭－一个看似无关经济的麻省参议员竞选（填补09年去世的Ed Kennedy 的位子），周末的民调显示共和党候选人后来居上，有可能将这个被民主党把持了31年的参议员席位攻陷，从而打破民主党在参议院的绝对多数优势。这将直接打击Healthcare Reform Bill 在参议院的表决通过的可能性。于是乎，美元在周二凌空走强，美债走强，XLV Healthcare 板块创52周新高领涨大盘。C、BAC 的ER 也不算太差，季报行情似乎沿着既定的轨道将继续冲新高。

周二晚，共和党如愿取得了麻省的参议员选举！

周四，风云突变！！！ Obama 政府班子突然推出了限制银行机构自营交易的提案，旨在恢复“格拉斯”法案所建立的Commerical banking 和 Investment Banking 分业经营的格局（这个格局在1990年代被打破，银行重新回到混业经营模式， too big to fail 的根源就此诞生），市场引起轩然大波，周四到周五2个放量下跌的交易日表现出不同寻常的市场心态，没有什么buy dip 力量，主宰大盘日内格局的只有sell off 力量。尤其是GS，周四更是爆出了3倍日交易量的巨幅下跌，周五依然狂泻不止，BAC周五更是跌破了12月份增发新股$15元发行价。整个大盘，各个板块全军覆没。

Obama 政府向金融寡头宣战，也同时宣告了2009 Q4 季报行情已经提前落幕。未来几周的企业季报已经不重要，取而代之的是政治因素，这将是未来一段时间内悬在股市上的一把“不确定性之剑”！

纵观本周股市、美元、美债、欧元等的走势，很有可能的是，自2009年2月FED 降息到0.25% 之后引爆的美元套利交易行情将会加速Unwinding，尤其是如果美元指数如果站上200日均线水平将引发美元套利交易者的short squeeze 风潮，即卖出非美元资产然后平掉美元的做空仓位，如此一来， commodity price 和 commodity currency （澳元、加元等）将首当其冲。美股、黄金、石油的走势图上，自2009年3月以来的长期上升趋势线也岌岌可危，如果趋势线跌破，向下寻找支撑的话，预期跌幅不小，习惯性buy dip的投机者要当心。

我不敢再给出调整的目标水平了，以往的记录来看，我都是比较悲观，给出的调整点位通常都到不了，这回就骑驴看张本走着瞧吧。不过，还是多嘴说一句，很多大盘股已经带量下破200日均线，SPX、INDU、NYA、COMP、RUT 几大指数都跌破50日均线，甚至跌到BB Lower Band 之下处于破位状态，如果作为Swing Trader，我的buy dip 目标区域将锁定在200日均线附近，对于短期的技术性反弹，还是少抄底为妙。

下周展望：
4个不确定性风险：
1> Obama 银行监管提案的后续发展（狗咬狗的游戏）；
2> FOMC Meeting - （周三下午2:00PM FOMC Meeting Minutes)
3> Benanke 连任FED 提议 & Confirmation
4> 中国央行可能进一步强化收紧贷款的举措（目前已经公布的政策包括提高银行资本金比率、提高1年期央票利率、限制银行贷款规模和增长率等），不排除加息的终极行动。

题外话：
从理性而言，我觉得Obama 政府恢复“类似” 格拉斯法案的金融机构监管模式是正确的，但是Obama政府的战术上却是本末倒置，先去咬“Healthcare Reform”这个千年老妖，碰一鼻子灰之后再去碰“Financial Insistitution Regulation"这个慈禧太后，到如今伤痕累累，一败再败，经济未恢复，就业仍萧条，民心早已不再思变，“一招鲜”变成了“大忽悠”，Obama政府根本没有取得任何信任，如今是失信于草根阶层，犯难于精英团体，处于进退维谷之困境，四面受敌，军心已乱。未来的所谓政改、经改纲领，更要受制于共和党的牵制，一事无成！Obama 更有可能从“黑天鹅”变成"跛脚鸭”，我不了解美国，但是我知道人性是相同的，未来之路对Obama政府来讲已经不是布满鲜花之旅，而是充满了民众的敌意和不信任的颠簸旅途！

目前Obama政府已经失去了参议院的垄断优势，Healthcare Reform Bill 绝对不可能在2010年内有结果，Obama政府目前推出的金融体制改革，又面临着与共和党就Bernanke FED 主席续任提案的讨教还价，到底Obama政府和民主党要牺牲什么利益去换取什么利益，短期内根本无从猜测。在这种无限不确定性的前提条件下，我认为理性投资者的合理行为是获利了解，所以有可能的市场行为是“Sell to any rebound"!

Obama 政府的金融监管改革提案，将面临非常复杂的国内、国际因素。1990年代初，美国政府在各种势力的游说下取消了”格拉斯“法案（要知道该法案是诞生于1933年的大萧条时代，该法案直接促成了JP Morgan 和Morgan Stanley的分拆，催生了FDIC －Federal Deposit Insurance Corp，造就了1933年后60年的美国和世界经济、金融监管格局），金融机构重新进入混业经营的SuperMarket 模式中，诞生了今天的巨无霸式的Citi、JPM 等金融机构，其它国家也纷纷仿效（中国就是一例）。现在如果美国突然提议回归到分业经营模式，必然面临国内、国际的矛盾（比如美国金融机构会担心一旦自己分业经营，将无法与国际上其它国家的混业经营的金融巨无霸对手竞争），这种矛盾的尘埃落定需要一个漫长的过程，不是美国一家可以左右的，也许Obama下台的时候还没有找到答案。

综上所述，未来一段时间，也许2010年整个一年，资本市场都将不得不面对政治的不确定性因素，这也意味着股市会面临一段不可避免的振荡格局。