动量套利交易对仓位的控制

bobcat

在大趋势向上时，本猫空位很小，不足为论。
以下仅谈做多，本猫周四、周五两天账户的结果分别为
+0.25%、-0.19%。 朋友也许会问，大市降幅巨大，你猫的账户因何不为所动？
下面有两点解释：

（1） 动量交易的仓位是顺势的，大市越涨过夜仓位越重。当大市大幅度下跌时，过夜仓位
迅速减轻。这甚至不是系统外的风险控制，而是动量系统本身的功能。大市越跌，
动量向上的股票越少，多仓位自然越轻。所以长期风险极微。股市大幅下跌时，
做多的动量交易者反而有“无股一身轻”之感慨！

反观摆地铺者，大市越跌，仓位越重，本身具有均损功能。如果要止损，只能靠系统外
的风险控制。感觉类此撞墙，如果判断能撞过去，就继续加重仓位；如果觉得撞不过去了，
只好止损。但这一判断并不容易，侥幸心理往往造成判断失误。从短期看，摆地铺的胜率
较高，但长期风险更大。

如果大市迅速反弹，摆地铺的应该比动量交易者赚得多，但其单位风险上的回报一般低于
动量交易者。

（2） 为何周四仍小赚呢？ 周四刚开始下跌，早盘摆地铺者仍为动量交易者提供了
足够的流动性。到了周五，摆地铺者开始谨慎起来。所以本猫周五微损。

dxzhu

Thanks

kyshuishou

谢谢山猫

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