评价 “美联储”

yaobooyao

这是FED 成立时候所定义的FED 的功能和使命， 还有我给的评分：

1>Conducting the nation’s monetary policy by influencing the monetary and credit conditions in the economy in pursuit of maximum employ­ment, stable prices, and moderate long-term interest rates  
- 实施和监管国家货币政策， 以期实现充分就业，稳定价格，及稳健的长期利率。
得分： 0 分。
（美元自1913年FED成立以来，已经贬值95％，自2007年以来，已经贬值超过20％，10月份U3 失业率数字10.2%, U6 失业率数字17.8%.）

2>  Supervising and regulating banking institutions to ensure the safety and soundness of the nation’s banking and financial system and to protect the credit rights of consumers  
- 监管银行等金融机构， 保证国家银行体系和金融业的安全及健康，从而保护消费者的信用权利。
得分：0分。
（次贷危机就发生在两任FED主席的眼皮底下，银行机构欺骗借款人和MBS投资者，做为金融链条的中间服务提供者，欺骗了消费者和投资人，只为了牟取巨额奖金而毫不顾忌的推高系统风险， FED 在这里面扮演的角色 － 格林斯潘说“这种风险游戏是FED所无法预防的，资本游戏和危机是周而复始的。” 大本在2007年还说“次贷危机已经完全被控制了，国会不用担心。”）

3>  Maintaining the stability of the financial system and containing systemic risk that may arise in financial markets
-稳定金融系统，预防和控制金融市场的系统性风险
得分：0 分。
（危机发生以来， FDIC已经被迫接收关闭了200多家银行， 大型金融机构就像911中被飞机击中的世贸双塔， AIG 做为“保险公司”更是世界级的笑话， 两房简直就是政府设立的房贷危机原子能反应堆， 过去20多年来的历次美国金融危机都是与泡沫形成机制有关，FED 不是泡沫的预防者，而是泡沫的发动机 － 人为的低息政策和对流动性泛滥的毫无监管能力。 还有， 连续20年犯相同的错误， 不仅仅是“愚蠢” ， 而是别有用心的“愚蠢”！）

4> Providing financial services to depository institutions, the U.S. gov­ernment, and foreign official institutions, including playing a major role in operating the nation’s payments system  
-向储蓄机构、政府、外国官方机构提供金融服务，以及在运行国家支付系统中扮演主导角色。
得分： 1 分。
（这是傻子央行都会的工作， 给1 分算多了）

总得分： 1 分 （5分制）

美元做为主权货币，同时又是世界各国的外汇储备货币， 各国的外汇财富储备都受到FED 的货币政策影响， 尤其是FED毫无节制的狂印钞票疯狂贬值的行为，这等于美国偷窃了世界各国的财富。 如果美国认真承担储备货币提供者的责任，就应该让FED 的货币政策受世界的监管！ 现在看来， 当年凯恩斯提出的设立SDR （特殊提款权）做为世界货币替代“金本位” 的思想如果实施，而不是采用“布累顿森林体系”的话， 美元和美国央行FED 对世界经济指手画脚，大肆掠夺的状况就可以避免了。当然， 当年凯恩斯之所以建议世界货币方式而不是赞同类似布雷顿森林体系的架构， 我想他的私心是不想看到自己的英镑衰落的同时美元未来将统治世界。 然而，纵观世界货币体系的重大改变，历次都是在世界性战争尘埃落定之后才发生的。

世界回到宋鸿兵所提倡的金本位时代已经不可能， 黄金的天然供应量限制使得它根本无法满足今天经济规模对货币的需要。 然而， 通过设立一个世界公认的货币单位（可以看作是一个虚拟的贵金属单位），做为各国支付结算的客观衡量单位和中间媒介，避免美元这种主权货币的政府可操控性带来的通过货币贬值所进行的偷窃和掠夺，应该是未来的方向。 一个可实施的路线就是模仿欧元， 亚洲和南美洲、非洲等各个区域分别创造本地区内的公共货币单位， 分散世界财富在美元上的堆积， 最后形成合理的一揽子货币汇率（美元、欧元、亚元、非元、拉丁美元）， 通过权重分配，最后产生一个实际可行的“世界货币单位”。 彻底摆脱美元对世界财富的霸占！

这里有个关于美元的记录片， 不错的记录片，讲述美元泡沫， 你现在知道FED是美元的总导演。奉献给大家。

Dollar Bubble (Video Documentary)
http://www.youtube.com/v/eZA0qNs ... r_embedded&fs=1

cw8888

X!nG

游戏刚开始，好戏会接踵而至...

Wolf

svntn

1# yaobooyao


you should show this article to your boss - if you work in the financial area - a guy who is capable of rating Fed in- depth should be promoted to MD, head of desk, head of global function, corprate executive, or board member, immediately, because you are smarter than those who are actually running the show, or just you yourself think so, not your supervior and peers?


Once upon a time, there was a guy named Zhao Kuo...

yaobooyao

1# yaobooyao


you should show this article to your boss - if you work in the financial area - a guy who is capable of rating Fed in- depth should be promoted to MD, head of desk, head of global  ...
svntn 发表于 2009-11-29 14:23

Just forget it.  I'm just a guy trading stocks at my basement. Plus I'm only a guy learned some Physics 15 years ago and now I almost forget everything except the universal principles in Physics,  I'm learning economics and finance now by myself only aiming at resolving some questions in my mind about money and how it works...

svntn

6# yaobooyao


I take my comments back then. I respect people who have the courage to explore the world - including financial world.

yaobooyao

6# yaobooyao


I take my comments back then. I respect people who have the courage to explore the world - including financial world.
svntn 发表于 2009-11-29 14:39

I know you must be unhappy with my RIMM  40ish call the other day,  I believe that's why you attack me in my thread. But what I can tell is we can't use simple P/E ratio to value a growing company if its growth is no longer competitive (relatively in the competition vs the other vendors),  what I can describe my reference valuation model is a math model based on financial data plus event driven Monte Carlo  simulation.  For RIM a very simple cap event is there - Apple pre-announced they will sell 9.4M units of iPhone in Xmas quarter.  I can be sure that RIM will never deliver a quarterly result surpass 8.5M unit of BlackBerry ( not counting the Average Sales Price of BackBerry is less than 3/5 of iPhone),  there will be series of potential downgrade events waiting for RIM around its ER release in December. From this, you can make your judgment that RIM's stock price will go nowhere from here.  

I used to be working there, dealing with the senior management there and I knew what the company is doing.  Its earning power is discounted 3% every quarter because of competition and external factors, and a smartphone is not a consumer staple product,  so a pure accounting modeling doesn't work on it to predict its future stock price.

End of discussion here.  I do respect opinions but I don't assault people.  I guess you might be working in the financial industry,  and I'm sorry if my words regarding equity analysts hurt your feeling that day, I take my words back and please forgive me.

Attacking and assaulting people in BBS discussion does no good for people and assaulter himself,  no people outsmart and no people stupid.

bendzhao

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quickcow

Dollar bubble, 我看成 Dubai Bubble...

Maylin

李隆基

源济

ajs

ROOKIE2

hbw

世界从来都不是按照合理(真理）的方式运行的，而是按照对操纵者有利（原理）的方式运行。如果转换思维，把美联储几十年来对经济的调控机制摸透，就会发现其左右逢源，游刃有余。说顺势就要先顺美联储的“意势”。

michaelzhang

yaobooyao

这是中国人民银行行长周小川关于美元和IMF SDR 特别提款权 的文章， 发表于人民银行网站，今年3月。这种言论估计全世界的央行行长中， 只有中国敢出声。自豪一把。

周小川：关于改革国际货币体系的思考
2009年03月24日 07:19:05 　来源：中国人民银行网站
      
    此次金融危机的爆发与蔓延使我们再次面对一个古老而悬而未决的问题，那就是什么样的国际储备货币才能保持全球金融稳定、促进世界经济发展。历史上的银本位、金本位、金汇兑本位、布雷顿森林体系都是解决该问题的不同制度安排，这也是国际货币基金组织（IMF）成立的宗旨之一。但此次金融危机表明，这一问题不仅远未解决，由于现行国际货币体系的内在缺陷反而愈演愈烈。

    理论上讲，国际储备货币的币值首先应有一个稳定的基准和明确的发行规则以保证供给的有序；其次，其供给总量还可及时、灵活地根据需求的变化进行增减调节；第三，这种调节必须是超脱于任何一国的经济状况和利益。当前以主权信用货币作为主要国际储备货币是历史上少有的特例。此次危机再次警示我们，必须创造性地改革和完善现行国际货币体系，推动国际储备货币向着币值稳定、供应有序、总量可调的方向完善，才能从根本上维护全球经济金融稳定。

　　一、此次金融危机的爆发并在全球范围内迅速蔓延，反映出当前国际货币体系的内在缺陷和系统性风险

    对于储备货币发行国而言，国内货币政策目标与各国对储备货币的要求经常产生矛盾。货币当局既不能忽视本国货币的国际职能而单纯考虑国内目标，又无法同时兼顾国内外的不同目标。既可能因抑制本国通胀的需要而无法充分满足全球经济不断增长的需求，也可能因过分刺激国内需求而导致全球流动性泛滥。理论上特里芬难题仍然存在，即储备货币发行国无法在为世界提供流动性的同时确保币值的稳定。

    当一国货币成为全世界初级产品定价货币、贸易结算货币和储备货币后，该国对经济失衡的汇率调整是无效的，因为多数国家货币都以该国货币为参照。经济全球化既受益于一种被普遍接受的储备货币，又为发行这种货币的制度缺陷所害。从布雷顿森林体系解体后金融危机屡屡发生且愈演愈烈来看，全世界为现行货币体系付出的代价可能会超出从中的收益。不仅储备货币的使用国要付出沉重的代价，发行国也在付出日益增大的代价。危机未必是储备货币发行当局的故意，但却是制度性缺陷的必然。

    二、创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标

    1、超主权储备货币的主张虽然由来以久，但至今没有实质性进展。上世纪四十年代凯恩斯就曾提出采用30种有代表性的商品作为定值基础建立国际货币单位 “Bancor”的设想，遗憾的是未能实施，而其后以怀特方案为基础的布雷顿森林体系的崩溃显示凯恩斯的方案可能更有远见。早在布雷顿森林体系的缺陷暴露之初，基金组织就于1969年创设了特别提款权（下称SDR），以缓解主权货币作为储备货币的内在风险。遗憾的是由于分配机制和使用范围上的限制，SDR 的作用至今没有能够得到充分发挥。但SDR的存在为国际货币体系改革提供了一线希望。

    2、超主权储备货币不仅克服了主权信用货币的内在风险，也为调节全球流动性提供了可能。由一个全球性机构管理的国际储备货币将使全球流动性的创造和调控成为可能，当一国主权货币不再做为全球贸易的尺度和参照基准时，该国汇率政策对失衡的调节效果会大大增强。这些能极大地降低未来危机发生的风险、增强危机处理的能力。

    三、改革应从大处着眼，小处着手，循序渐进，寻求共赢

    重建具有稳定的定值基准并为各国所接受的新储备货币可能是个长期内才能实现的目标。建立凯恩斯设想的国际货币单位更是人类的大胆设想，并需要各国政治家拿出超凡的远见和勇气。而在短期内，国际社会特别是基金组织至少应当承认并正视现行体制所造成的风险，对其不断监测、评估并及时预警。

    同时还应特别考虑充分发挥SDR的作用。SDR具有超主权储备货币的特征和潜力。同时它的扩大发行有利于基金组织克服在经费、话语权和代表权改革方面所面临的困难。因此，应当着力推动SDR的分配。这需要各成员国政治上的积极配合，特别是应尽快通过1997年第四次章程修订及相应的SDR分配决议，以使 1981年后加入的成员国也能享受到SDR的好处。在此基础上考虑进一步扩大 SDR的发行。

    SDR的使用范围需要拓宽，从而能真正满足各国对储备货币的要求。

    ●建立起SDR与其他货币之间的清算关系。改变当前SDR只能用于政府或国际组织之间国际结算的现状，使其能成为国际贸易和金融交易公认的支付手段。

    ●积极推动在国际贸易、大宗商品定价、投资和企业记账中使用SDR计价。不仅有利于加强SDR的作用，也能有效减少因使用主权储备货币计价而造成的资产价格波动和相关风险。

    ●积极推动创立SDR计值的资产，增强其吸引力。基金组织正在研究SDR计值的有价证券，如果推行将是一个好的开端。

    ●进一步完善SDR的定值和发行方式。SDR定值的篮子货币范围应扩大到世界主要经济大国，也可将GDP作为权重考虑因素之一。此外，为进一步提升市场对其币值的信心，SDR的发行也可从人为计算币值向有以实际资产支持的方式转变，可以考虑吸收各国现有的储备货币以作为其发行准备。

　　四、由基金组织集中管理成员国的部分储备，不仅有利于增强国际社会应对危机、维护国际货币金融体系稳定的能力，更是加强SDR作用的有力手段

    1、由一个值得信任的国际机构将全球储备资金的一部分集中起来管理，并提供合理的回报率吸引各国参与，将比各国的分散使用、各自为战更能有效地发挥储备资金的作用，对投机和市场恐慌起到更强的威慑与稳定效果。对于参与各国而言，也有利于减少所需的储备，节省资金用于发展和增长。基金组织成员众多，同时也是全球唯一以维护货币和金融稳定为职责，并能对成员国宏观经济政策实施监督的国际机构，具备相应的专业特长，由其管理成员国储备具有天然的优势。

    2、基金组织集中管理成员国储备，也将是推动SDR作为储备货币发挥更大作用的有力手段。基金组织可考虑按市场化模式形成开放式基金，将成员国以现有储备货币积累的储备集中管理，设定以SDR计值的基金单位，允许各投资者使用现有储备货币自由认购，需要时再赎回所需的储备货币，既推动了SDR 计值资产的发展，也部分实现了对现有储备货币全球流动性的调控，甚至可以作为增加SDR发行、逐步替换现有储备货币的基础。(周小川)

bucks

silverado

thanks - good comment