人民币近期不太可能升值

卜丁

市场可能在期待，外国领导人可能在希望，不过所有这一切都并不意味着人民币兑美元会很快再次开始升值。

奥巴马总统看来是对此持乐观态度的人士之一：周二在与中国国家主席胡锦涛共同会见记者时，他欢迎中国致力于逐步转向更加市场化的汇率制度。

~汇交易员们看起来则更加充满希望；无本金交割远期外汇市场目前的价格反映出，未来12个月中人民币兑美元将升值3%以上。

引发这类猜测的原因是中国央行的措辞发生了明显的转变。在上周公布的一份报告中，中国央行不再提保持人民币汇率稳定的说法，而是提出人民币的走势将与国际资金流动和主要货币的走势更加一致。

对这样的声明逐词逐句进行分析、试图据此猜测即将发生的政策转变，这在中国可以说是一种消遣活动，但这类语言的使用有利有弊。瑞士银行(UBS)经济学家汪涛指出，央行对资金流动的关注可能显示出对热钱流入的担心，就象2005年至2008年允许人民币升值20%时所经历的一样。这将是反对人民币升值的一个理由。

中国领导人考虑更多的是仍处于脆弱状态的全球经济复苏和出口前景。出口的下滑速度较今年早些时候有所减缓，但10月份的出口仍较去年同期减少了14%。

在中国领导人看到出口业企稳的切实证据之前，人民币不太可能再次开始升值。即使是这样，可能最早也要到明年3月份两会召开时才会就汇率政策的调整达成一致。

正如奥巴马周二所说的，我们可以期待中国总有一天会实现更加市场化的汇率制度。不过要记住的是，在中国，时间常常看起来比其他地方过得要慢。

Andrew Peaple