中国月度用电量首次破万亿，OpenAI公开讨论上市可能 | 财经日日评

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中国月度用电量首次破万亿，OpenAI公开讨论上市可能 | 财经日日评

中国月度用电量首破万亿大关

8月21日，国家能源局对外发布了7月全社会用电量，达1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%。比十年前翻了一番，相当于东盟国家全年的用电量。从分产业用电看，第一产业用电量170亿千瓦时，同比增长20.2%；第二产业用电量5936亿千瓦时，同比增长4.7%；第三产业用电量2081亿千瓦时，同比增长10.7%。

在持续高温高湿天气拉动下，7月份全国多地负荷创新高，城乡居民生活用电量达2039亿千瓦时，同比增长18%。河南、陕西、山东等省居民生活用电量同比增长超过30%。从7月数据来看，新能源占比显著提升，风电、太阳能、生物质发电量快速增加，占比接近总量的四分之一。（综合央视财经）

｜点评｜ 大部分工业设施都需要电力维持运转，因此，用电量数据的变化一般可以作为观察经济趋势的前瞻性数据。不过，8月国内用电量同比增速加快，与今年极端高温天气有很大关系，空调等降温设备使用率直线上升，就连一贯夏季较为凉爽的东北地区今年都多发高温天气。在农业以及居民用电数据变化中，体现得十分明显。

国内AI行业快速发展，数据中心建设速度加快，对第三产业的用电量起到支撑效果。作为用电大户的第二产业用电量增速相对缓慢，与今年国内制造业利润率修复偏弱相吻合。总的来看，今年国内用电量增速整体趋缓，由天气因素产生的数据异动指向意义有限。

美联储7月会议仅有两位官员支持降息

8月21日，美联储最新公布的7月份会议纪要显示，在上月决定维持基准利率不变的会议上，仅有两位官员（主张降息）投下反对票，并未获得其他同僚的公开声援。纪要写道：“几乎所有与会者都认为，在本次会议上将联邦基金利率目标区间维持在4.25%—4.50%是合适的。”

美联储副主席鲍曼与理事沃勒主张立即降息25个基点，以防范劳动力市场进一步恶化。这是自1993年以来，首次有多位美联储理事在利率决策上公开唱反调，关税问题正在央行内部撕开一道越来越深的裂痕。劳工部对5月和6月非农就业数据进行了历史性地下修，合计削减逾25万个岗位，直接动摇了“就业市场依然强劲”的主流叙事。这一修正激怒了美国总统特朗普，他随后解雇了劳工统计局局长。（综合证券时报）

｜点评｜ 此前美联储认为，美国就业市场具有较强韧性，关税加征可能会引发二次通胀，从实际数据上看，美联储这种担忧似乎与现实产生了偏差。考虑到非农数据的修正，美国就业市场实际上连续三个月出现大幅降温，反而是通胀水平一直较为温和。欧日韩均已和美国达成初步贸易协定，美国却迟迟没有按照协议降低关税。8月美国关税继续处于较高区间，若通胀仍能保持温和，美联储9月议息会议将有充足的理由进行降息。

特朗普近期持续向美联储施压，然而鲍威尔作为美联储主席的地位相当稳固，他转而开始威胁美联储理事辞职。从长期来看，一个独立的美联储对于稳定美国经济起到的作用，远比某次降息更大。

DeepSeek新AI模型V3.1正式发布

8月21日，深度求索公司正式发布DeepSeek-V3.1。据介绍，本次升级主要包括，混合推理架构，一个模型同时支持思考模式与非思考模式；更高的思考效率，相比DeepSeek-R1-0528，DeepSeek-V3.1-Think能在更短时间内给出答案；更强的Agent（智能体）能力，通过Post-Training优化，新模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。 

DeepSeek-V3.1在多项搜索评测指标上取得了较大提升。在需要多步推理的复杂搜索测试与多学科专家级难题测试上，DeepSeek-V3.1性能已大幅领先R1-0528。据悉，DeepSeek官方App与网页端模型已同步升级为DeepSeek-V3.1。用户可以通过“深度思考”按钮，实现思考模式与非思考模式的自由切换。（财联社）

｜点评｜ 近期大量AI模型都实现了迭代，很多人猜测DeepSeek的新模型R2也即将发布。遗憾的是，本次更新只是一个小版本更新，模型代号从V3升级到了V3.1。本次V3.1版本最直观的升级是更新了上下文窗口长度，可以识别更长的文字，代码与编程能力略有提升，推理能力得到强化。

年初DeepSeek掀起的风潮似乎已经过去，DeepSeek的直接使用率骤降，这与公司的经营策略有很大关系。DeepSeek开展消费者端业务，更多的是为了给公司造势，重心在企业端服务上。国内科技公司广泛接入DeepSeek，其调用量十分可观。DeepSeek的R2模型正在研发当中，公司背负着来自业界的多方期待，聚光灯下的DeepSeek会交出怎样的答卷，令人期待。

OpenAI首次明确讨论公开上市可能

8月21日消息，OpenAI首席财务官Sarah Friar在接受采访时表示，公司未来有可能进行首次公开募股（IPO），这是OpenAI高管首次公开表达上市的可能性。虽然她并未透露具体时间表，但此举标志着OpenAI在战略上可能发生转变，该公司自2015年成立以来一直保持私营状态。OpenAI最近完成一笔60亿美元员工股票出售交易，这笔交易被认为是为上市做铺垫的一部分，也可能将OpenAI的估值推高至高达5000亿美元。

OpenAI创始人兼CEO奥尔特曼此前也曾表示，公司如果走向上市，自己可能不再是最适合继续担任CEO的人选。此外，OpenAI正在考虑未来是否可以帮助其他企业搭建人工智能所需的数据中心和实体基础设施。这项潜在服务可能会成为一条新的收入来源，部分抵消OpenAI所面临的巨大成本。（华尔街见闻）

｜点评｜ OpenAI现在急需大量资金扩充算力资源，以开发出比GPT-5更加惊艳的AI模型，保住业内领先优势。同时，OpenAI除了AI大模型应用外，缺乏像是浏览器、社交软件这样的外部应用载体。其他大型科技公司都有自己的AI项目，与OpenAI展开深度合作的可能性较低，这使OpenAI大模型商业化探索束手束脚。从头开发其他类型应用吸引用户，或者收购现成的应用，都需要消耗大笔金钱。

指导其他科技企业搭建数据中心能获得的收益十分有限，开展云业务对OpenAI捉襟见肘的算力资源来说有些不现实，上市几乎是OpenAI获取大规模融资的最可行途径。OpenAI内部已经拆分为两个非营利和盈利部门，随着内部股权结构逐渐理顺，OpenAI的上市可能正在进入倒计时。

谷歌发布Pixel 10系列手机

8月21日消息，谷歌近日推出了一系列全新消费级硬件产品，包括多款智能手机、手表和无线耳机，旨在展示其在人工智能领域的最新进展。此次发布的手机包括Pixel 10（售价799美元）、Pixel 10 Pro（999美元）、Pixel 10 Pro XL（1199美元）以及 Pixel 10 Pro Fold（1799美元）。

在一度落后于OpenAI的ChatGPT之后，谷歌在全系产品中更深度整合了其Gemini AI助手，对这套系统的信心明显增强。谷歌决心把Gemini打造成不仅仅是聊天机器人或语音助手的存在。在Pixel 10系列中，AI深度嵌入系统，且更主动。这一思路主要体现在两大新功能上，Magic Cue（魔法提示）和 Camera Coach（相机教练），四款机型均支持。（财联社）

｜点评｜ 谷歌的硬件发布会上，将近一半的时间都给了Gemini，颇有些“买AI，送手机”的意味。从发布会展示的效果来看，Pixel 10系列的AI表现确实有让人眼前一亮的地方。升级后的Gemini AI在适当场景下，能够调用历史数据为用户提供建议，还能模拟用户声音在通话中进行外语实时翻译，准确度和反应速度都更加接近于真人。 

由于销售限制，谷歌手机在中国国内的存在感并不高。作为谷歌的亲生孩子，Pixel被认为拥有最纯净的安卓系统。不过，因为用户体验不佳、价格较高，即使放眼全球市场，其受众也较为有限。当然，谷歌本身也并不需要靠卖手机挣钱，硬件本质上还是其展示软件系统的最佳载体，增强其在AI时代的话语权。

百度二季度净利润同比下滑35%

8月20日，百度集团公布2025年二季度财报。财报显示，公司第二季度营收327.1亿元，同比下滑4%。基本符合市场预估的327.4亿元。调整后净利润为48.0亿元人民币，同比下滑35%。调整后营业利润44.5亿元，同比下降41%，超出市场预估的39.7亿元。自由现金流转为负47亿元人民币。 

分业务来看，核心的在线营销收入为162亿元人民币，同比锐减15%，成为拖累整体营收的主要因素。非在线营销收入同比增长34%，首次突破100亿元人民币大关，主要由AI云业务驱动。收入为人民币66亿元，同比下降11%。萝卜快跑在第二季度完成的完全无人驾驶订单量同比增长148%至220万次。（华尔街见闻）

｜点评｜ 百度暂未推进AI搜索商业化，核心的广告业务收入又大幅缩水，拖累了公司整体业绩表现。受益于企业对AI应用的需求提升，百度云业务保持高增速。萝卜快跑稳步推进，百度正在积极开拓海外市场，不过自动驾驶出租车行业仍处于相对早期阶段，想要靠这项业务拉动整体业绩表现，还需要再等一段时间。

百度利润锐减很大程度上归结于转型过于激进，但是，在各路AI应用对搜索引擎市场的挤占下，百度似乎只能选择跟进。究竟能守住多少市场份额，以及后续AI搜索如何变现，是影响百度业绩的关键因素。

爱奇艺二季度净利润转亏

8月20日，爱奇艺发布2025年第二季度财报。二季度总营收为66.3亿元，同比下滑11%。归属于爱奇艺的净亏损为1.337亿元，而上年同期净利润为6870万元。分业务来看，会员服务收入40.9亿元，同比下降9%，主要原因是本季度内容储备较去年同期有所减少；在线广告服务收入12.7亿元，同比下降13%，部分广告主受宏观环境压力影响，调整了广告投放及推广策略；内容发行收入4.4亿元，同比下降37%；其他收入8.3亿元，同比增长6%。

尽管面临收入端的挑战，爱奇艺在成本控制方面取得一定成效。报告期内，爱奇艺总成本为52.9亿元，同比下降7%。作为成本的主要组成部分，内容成本为37.8亿元，同比下降8%。（第一财经）

｜点评｜ 净利润断崖式下滑，二季度爱奇艺再度陷入亏损。因缺少爆款内容，其收入端大面积滑坡。营收支柱会员服务收入明显下降，会员规模或仍在收缩。内容支撑不足，广告收入更在客户预算普遍趋紧的情况下进一步减少。不仅是爱奇艺，会员、广告两大传统引擎同时失速，是眼下多家视频平台的共同困境。此前各平台相继收紧会员权益政策，背后正是收入减少的集体焦虑。

微短剧新业态冲击市场，平台转型才刚刚起步，新增长模式尚未跑通。除此之外，审查高压下的高投入、慢产出，或也进一步放大风险，加深行业寒意。近期“广电21条”释放松绑信号，不过上下游产能和信心的修复还需要时间。

周四两市震荡调整沪指涨0.13%

8月21日，市场全天震荡调整，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额2.42万亿，较上个交易日放量158亿，成交额连续7个交易日超2万亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3000只个股下跌。从板块来看，数字货币概念股集体大涨，油气股表现活跃，银行股逆势走强。下跌方面，高位股集体大跌，稀土永磁、PEEK材料、液冷服务器、CPO等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3771.1点，涨0.13%，成交额为9977亿元；深成指报11919.76点，跌0.06%，成交额为14263亿元；创指报2595.47点，跌0.47%，成交额为6564亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周四两市高位股延续调整，市场气氛有所降温，两市全天反复震荡，午后调整幅度略有增大。从板块上看，国内计划对石化和炼油行业全面改革，逐步淘汰小型设施的消息继续发酵，油气开采、石油加工等板块涨幅居前。除此之外，场内缺乏明确的板块效应，题材散乱。不少板块中都有领涨股，只是对板块整体的带动效果偏弱。

成交量高企，市场炒作气氛热烈，是高度活跃的题材类板块与个股连续拉升的基础。周三两市上涨个股数量已经回落，周四切换至跌多涨少，指数震荡个股调整的状态中。高位股回落，往往是市场热点切换的信号。