特朗普表示已经达成协议，但北京方面称双方只是“原则上达成一致”。
作者｜瑞什马·帕迪亚（Reshma Kapadia）美国与中国之间最新的贸易“协议”凸显了经济和市场面临的两个令人不安的现实：关税不会消失，不确定性将持续存在。
美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）在Truth Social上发文称，伦敦的谈判代表已经达成协议，恢复上个月的贸易停火，解除对中国稀土出口的阻碍，但还需他本人和中国国家主席习近平的最终批准。其他方面的迹象则显示，局势并不那么明朗。北京方面表示，双方“原则上同意”就两国领导人上周讨论的共识制定落实框架。在国会面对有关最新框架细节的提问时，财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，他刚刚凌晨四点飞回，“我们正处于制定过程之中。”
那些试图评估美中关税下一步走向，以及协议框架对与其他国家谈判意味着什么的人们，并没有忽视这一点。伦敦达成的具体协议内容仍不明朗。美国财政部和中国驻华盛顿大使馆没有立即回应置评请求。
《华尔街日报》援引知情人士的话报道称，一旦两国领导人批准协议，中国将立即发放稀土出口许可证，例如用于制造汽车和其他工业领域磁体所需的稀土，但仅限六个月。报道称，美国则同意解除在日内瓦协议后实施的喷气发动机和乙烷出口管制。
出口管制——尤其是近年来美国为限制中国获取关键技术以及中国利用其在关键矿产生产和加工领域的主导地位而采取的措施——一直是谈判中的绊脚石。
DGA-奥尔布赖特石桥集团（DGA-Albright Stonebridge Group）合伙人保罗·特里奥洛（Paul Triolo）表示：“如果军方或国防工业终端用户获得了一些许可，这将表明北京愿意给予特朗普政府更多时间，考虑进一步放宽美国出口管制，包括拜登政府最后几周实施的那些措施。特朗普团队可能会把对部分措施的撤回解读为对拜登时期规定的审查。”
但特里奥洛指出，鉴于美国官员为恢复稀土供应链而做出的“疯狂反应”，北京可能会对美国愿意通过不再出台更多出口管制措施来作出让步的迹象保持警惕。
与中国之间的反复博弈进一步强化了这样一种观点：贸易领域的不确定性很难得到解决。这种局面可能削弱美国的谈判筹码，因为这会让外界觉得美国政府更急于与其他国家达成协议。
不过，分析人士建议在思考时要把与中国的谈判和与其他国家的谈判区分开来。与中国的谈判主要聚焦于出口管制等问题，而与其他国家的谈判则更多围绕关税展开，还有一点不同在于其他国家并不像中国那样拥有同等的谈判筹码来坚持己见。
Veda Partners经济政策研究主管亨丽埃塔·特雷兹（Henrietta Treyz）预计，美国会与中国达成少数几项“协议”，因为美国需要关键矿产资源。她还认为，美国有可能与印度分阶段达成协议，这样美国就能避免将对印度商品的关税提高到26%，毕竟印度可能成为中国的重要替代选择。预计关税将维持在10%的水平。
贝森特周三在众议院一个委员会上表示，政府正在与18个重要贸易伙伴就协议进行磋商，并且可能会将7月9日的协议截止日期延长，以“继续本着诚意进行谈判”。特雷兹预计，即便在降低某些行业关税（如铝和钢铁）方面取得进展，绝大多数国家仍将维持基本关税水平，因为这属于更广泛谈判的一部分。她还表示，政府可能随时对其他行业提高关税，比如医药、航空和半导体等领域。
她的预测是“达成小规模协议，关税持续存在，未来的不确定性增加”。她预计，大约150个国家（这些国家对美出口总额约为五千亿美元）将收到通知，关税税率将被设定在10%到25%之间。还有约45个国家（对美出口总额为2.5万亿美元）则可能在“原则上达成协议”的情况下，现有10%的关税税率将继续维持，谈判仍在进行中。
这并不意味着各国可以掉以轻心。麦卡锡咨询公司现任负责人、美国贸易代表办公室前官员丹·麦卡锡（Dan McCarthy）表示，如果政府认为贸易伙伴在7月9日截止日期前没有做出足够让步，官员们可能会“通过对某个重要贸易伙伴加征关税来释放信号，以证明关税威胁的可信度，并在后续谈判中获得更多筹码”。
目前还不清楚哪个主要贸易伙伴最终会成为被选中的对象。
本文为Barron's原创文章。英文版见2025年6月11日报道“The Tariff Truce With China Is Live Again. What It Means for the Big Picture.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）
狗仔卡
发表于 2025-6-12 04:23 PM
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