5/22/2025 收盘：美股涨跌不一 国债收益率攀升引发担忧

源济

收盘：美股涨跌不一 国债收益率攀升引发担忧

2025年05月23日 04:09 环球市场播报

　　北京时间5月23日凌晨，美股周四收盘涨跌不一，道指与标普500指数录得连续第三日下跌。特朗普税改法案在众议院涉险过关，但投资者担心它可能加剧财政赤字。美国长期国债再度承压下跌，30年期美债收益率触及2023年10月以来最高水平。

　　道指跌1.35点，报41859.09点；纳指涨53.09点，涨幅为0.28%，报18925.73点；标普500指数跌2.60点，跌幅为0.04%，报5842.01点。

　　周四，30年期美国国债收益率一度触及约5.14%，创2023年以来高位，随后在交易时段回落。基准10年期国债收益率也从当日高点下跌。

　　美国经济已经受到特朗普新推行全面关税的拖累，长期国债收益率的上升可能对其施加更大压力——这些利率正是房贷等消费贷款利率的定价基准。

　　周三20年期美债拍卖遇冷，助推了收益率飙升，并导致当天美股跳水。

　　如果特朗普的税改法案在参议院获得通过，投资者对美债的需求可能进一步恶化。

　　国债收益率的上涨，反映了对美国经济前景的担忧。

　　在周四凌晨的党派投票中，美国众议院通过了包含减税和增加军费开支的法案。在特朗普关税政策引发通胀复燃担忧、已导致债券价格承压和收益率走高的背景下，该法案若经参议院通过，可能使美国政府债务增加数万亿美元并扩大赤字。

　　美国国会预算办公室测算该法案成本近4万亿美元。

　　Argent Capital Management投资组合经理Jed Ellerbroek表示：“短期来看，这项税收法案对经济有利。它将推动2026年的GDP增长，为众多纳税人减税，并增加国防等领域的支出，这些都具有经济刺激作用，将促进GDP增长。”

　　他进一步分析道：“但长期而言，该法案将导致财政赤字激增。对债市来说这是个坏消息。随着预算赤字长期维持高位且无回归正常迹象，国债的吸引力和可信度将逐步下降，收益率将随之攀升，这意味着债券价格将走低。”

　　特朗普税改法案在众议院涉险过关

　　美国总统特朗普标志性的税改法案周四上午在众议院以微弱优势获得通过，意味着规模达数万亿美元的庞大计划得以推进。该计划将让年底加税得以避免，但代价是美国债务负担会更重。

　　该法案目前提交参议院审议，部分共和党议员正要求对其进行大改。议员们计划最迟在8月进行投票表决。该法案的内容还包括把美国债务上限提高4万亿美元，否则按照财政部的预测，美国可能最早会在8月或9月面临债务违约风险，这让法案的通过更显紧迫。

　　众议院投票结果为215票赞成、214票反对、1票弃权，这一结果赢得了共和党议员的欢呼。此前，特朗普发起了猛烈攻势，他前往国会大厦动员共和党人，跟议员电话沟通直到深夜，把拒不同意者召到椭圆形办公室。

　　特朗普预算办公室发表声明称，任何未支持该法案的共和党议员都被视为构成“终极背叛”。

　　经济数据

　　美国上周初请失业金人数下降，表明美国经济在5月份保持了稳定的就业增长步伐。

　　美国劳工部周四公布，截至5月17日当周初请失业金人数减少2000人，经季节调整后为22.7万人。

　　接受路透调查的经济学家此前预计，上周初请失业金人数为23万人。他们预计，未来几周初请失业金人数将升至今年20.5万至24.3万人区间的上限，主要原因是难以根据季节波动调整数据。

　　分析师称，这并不意味着劳动力市场状况发生了重大变化。尽管美国总统特朗普不断变化的贸易政策导致经济不确定性上升，但雇主基本上不愿裁员。

　　然而，经济学家预计，由于政府的进口关税制约需求、扰乱供应链、并加剧通胀，2025年下半年裁员将会增加。

　　另一份数据显示美国4月二手房销售签约年化总数400万户，预期410万户，前值402万户。

　　焦点个股

　　Wedbush Securities董事总经理、特斯拉(341.04, 6.42, 1.92%)多头艾夫斯（Dan Ives）本周受访时指出，在特斯拉CEO马斯克对公司展现出承诺之后，这家电动汽车巨头可能正进入一个“黄金时代”，特别是，由于在自动驾驶和机器人技术方面的发展，特斯拉的市值有望达到2万亿美元。

　　支持艾夫斯看法的核心论点之一，是即将推出的机器人出租车（Robotaxi）。他先前曾称特斯拉在奥斯汀推出机器人出租车是公司的“分水岭时刻”。艾夫斯预测，透过这项计划推出，特斯拉将在未来一年内超越Waymo。

　　英伟达CEO黄仁勋周三在台北国际电脑展上表示，英伟达在中国的市场份额已经从4年前的95%下滑到了目前的50%。对于美国实施的AI管制措施，黄仁勋再次直言，美国这项策略“完全错误”，“如果管制令的目标是确保美国保持领先，那么按照目前的规定来看，这反而会导致我们失去领先地位”。

　　黄仁勋强调，中国在AI领域的发展非常出色。“（中国）本土公司非常有才华，而且非常有决心，出口管制给他们带来精神、活力和政府支持，使他们能够加速发展。”黄仁勋还称，目前全球超过一半的AI研究人员都在中国。美国控制AI芯片对华出口，客观上让这些研究人员都“被迫”转向使用中国的自研技术。

　　据称谷歌(171.98, 1.92, 1.13%)正与菲律宾商谈建设数据中心。

　　据媒体报道，Meta Platforms公司日前推出J1系列模型，通过强化学习和合成数据训练，显著提升判断模型准确性和公平性。

　　当地时间5月22日，在亚马逊(203.1, 1.98, 0.98%)年度股东大会上，亚马逊总裁兼首席执行官Andy Jassy表示，目前亚马逊没有看到需求有任何减弱，同时也没有看到商品平均售价有任何显著上涨。

　　耐克(61.32, 1.34, 2.23%)公司计划在下周提价，并将恢复在亚马逊平台上的销售。

　　在美国众议院通过特朗普的税收法案后，Sunrun、SolarEdge、First Solar等太阳能板块普跌。

　　比特币创下历史新高后，Coinbase、Strategy等美股加密货币板块普遍上涨。

　　Snowflake上调2026财年产品营收预期。

　　AT&T同意以57.5亿美元收购Lumen Technologies公司的消费者光纤业务。

　　文远知行(10.08, -0.18, -1.75%)首季毛利率35%领跑行业，并宣布拟回购1亿美元股份。

源济

美国股市：标普500指数尾盘抹去涨幅 债市动荡余震未消
2025年05月23日 05:59 环球市场播报

　　美债市场震动全球的抛售过后，华尔街仍难以实现反弹，美股在尾盘回吐涨幅。标普500指数在盘中大部分时间上涨，但收盘基本持平。

　　个股方面，Alphabet Inc．收涨，延续谷歌(171.98, 1.92, 1.13%)开发者大会后的涨势，尽管该搜索引擎巨头据悉因AI技术交易面临美国司法部的反垄断调查。

　　耐克(61.32, 1.34, 2.23%)走高，报道称该运动鞋制造商将以直接供货商身份重返亚马逊(203.1, 1.98, 0.98%)线上平台。

　　受业绩跑赢关键预期提振，软件公司Snowflake Inc．股价上升。

　　Navellier & Associates首席投资官Louis Navellier表示，尽管美债市场的压力有所缓解，但股市可能需要债券收益率“显著下降”，才能“获准重返近期高点”。

　　“围绕贸易政策和财政前景的不确定性再起，市场波动重新浮现，”瑞银(32.12, 0.15, 0.47%)全球财富管理的Mark Haefele表示，“鉴于债券收益率高企，关税和预算风险成为焦点，随着投资者密切关注政策的进一步发展，这种波动可能会持续下去”。

　　City Index和Forex.com的Fawad Razaqzada表示，情绪仍然不安，并补充称高收益率对风险资产而言“出了名的不友好”。

　　他说：“尽管华尔街最近的回调程度相对有限，但人们明显担心未来可能出现更多动荡，这引发了对美股看涨论调的怀疑。”

　　华尔街也仔细研究了一系列经济数据。由于贸易相关担忧缓解，美国5月企业活动与产出预期指标均出现改善；美国上周首次申领失业救济人数降至四周低点，进一步证明就业市场依然保持健康；与此同时，美国4月二手房销售意外降至七个月以来最低水平。

　　“‘硬’经济数据仍然没有显示美国经济陷入困境，”Strategas策略师Don Rissmiller表示，“一些活动可能被提前到关税落地之前了。影响现在应该开始出现了，随着预算谈判持续到夏季，债市对政客的任何施压迹象都将给对利率敏感的行业带来额外阻力。”

　　与此同时，美联储理事Christopher Waller表示，如果特朗普政府对美国贸易伙伴征收的关税最终稳定在10%左右，那么美联储可能会在2025年下半年降息。

　　“如果我们能把关税降到接近10%，而且在7月前就尘埃落定，那就会为我们下半年打下良好基础，”Waller周四在接受福克斯商业频道采访时表示。

　　截至收盘，标普500指数基本持平，报5842.01点；

　　道琼斯(41859.0898, -1.35, 0.00%)工业平均指数基本持平，报41859.09点；

　　纳斯达克(18925.7349, 53.09, 0.28%)综合指数上涨0.3%，报18925.73点；

　　纳斯达克100指数上涨0.2%，报21112.47点；

　　罗素2000指数基本持平，报2045.563点。