分析师认为SAP股价还能涨，今年涨幅已超过AI“七巨头”｜巴伦选股

源济

分析师认为SAP股价还能涨，今年涨幅已超过AI“七巨头”｜巴伦选股

Original 布莱恩·斯文特 Barrons巴伦

 2025年05月19日 04:34

巴伦要点

大多数分析师仍然给予德国商业软件制造商SAP“买入”评级，平均目标价为300欧元。

作者｜布莱恩·斯文特（Brian Swint ）

编辑｜李婧滢

德国商业软件制造商SAP在今年股价上涨约20%后，已成为欧洲市值最大的公司。随着该公司周一在佛罗里达州奥兰多举行分析师会议，最大的问题将是这种惊人的上涨势头还能持续多久。

尽管面临特朗普关税政策引发的市场动荡，该公司股价仍逆势上涨——自年初以来表现超越了所有“美股七巨头”。根据德意志银行（Deutsche Bank）分析师的说法，正如美股七巨头在2024年和2023年推动美国股市上涨那样，SAP单独贡献了德国蓝筹股DAX指数近一半的涨幅。

这家帮助企业管理从账单到人力资源再到差旅费用等所有事务的公司仍具备几个优势。首先，关税动荡似乎在第一季度反而对其有利，与苹果或特斯拉不同，该公司只生产软件，因此不直接受到商品关税的影响。首席执行官克里斯蒂安·克莱因（Christian Klein）表示，其产品在帮助企业管理关税方面具有重要作用，因此整体不确定性并未损害需求。

其次，该公司在将产品和客户迁移至云端以及为其软件添加人工智能功能方面尚处于起步阶段。这意味着在提高生产力和回报率方面仍存在未开发的潜力。

凭借86%的销售额来自重复客户，SAP在保留现有客户方面颇有心得。但与此同时，由马克·默德勒（Mark Moerdler ）领导的伯恩斯坦（Bernstein）分析师指出："新增云客户中三分之二此前从未使用过SAP产品，这证明了他们产品解决方案的竞争力。"

然而，即使对实力雄厚的科技巨头而言，天空也未必是极限。SAP的同行如甲骨文、微软或谷歌母公司Alphabet近期涨幅远不及它，且SAP股票交易存在显著溢价，其市盈率约为56倍，而甲骨文为37倍，微软为35倍，Alphabet为18倍。

尽管如此，多数分析师仍给予该股"买入"评级，平均目标价为300欧元。该股上周五收盘价约为265欧元。这次与华尔街分析师的会议将更清晰地揭示当前估值是否合理。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2025年5月18日报道“SAP Is a European Mag-7 Stock. Analysts Say It Can Go Higher.”。（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）