Fed高层暗示 9月前不会降息 摩根大通执行长：市场低估通膨风险

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2025/05/21 旺报 林宛彤


美国联准会（Fed）多位高层暗示9月前降息机会甚微。（路透）

美国联准会（Fed）多位高层19日接连表态，强调当前经济前景仍不明朗，建议在利率政策方面持续观望，暗示联准会9月前降息机会甚微。与此同时，摩根大通执行长戴蒙（Jamie Dimon）也警告市场太过自满，低估通膨和地缘政治风险。

联准会副主席杰佛森（Philip Jefferson）表示，联准会当前政策「非常良好」，具备适度限制性，有助稳定长期通膨预期。他表示必须密切关注川普政府在关税与监管方面的变化，避免物价上涨演变为持续性通膨。

他亦强调，穆迪下调美国信用评级不会改变联准会政策，并重申联准会在提供金融体系流动性时需谨慎行事，以避免助长市场过度冒险行为。

纽约联准银行总裁威廉斯（John Williams）也表达审慎立场。他表示，政策制定者「不会在6或7月就掌握事态全貌」，需数个月时间搜集数据、评估趋势后才能妥善决策。

亚特兰大联准银行总裁博斯蒂克（Raphael Bostic）则明确指出，在未来3至6个月内不打算调整利率。他认为目前处于「高度波动状态」，建议观察更长时间再做决策。

市场原先预期年内降息4次，但芝商所FedWatch工具显示预测现已集中至1或2次，且6月会后降息机率低于一成。

与此同时，摩根大通执行长戴蒙表示，市场对潜在风险的反应过于平淡。他指出，外界低估高通膨与停滞性通膨的可能性，且资产价格偏高，债券市场并未充分反映经济下行风险。

他强调，即使目前关税较低，仍属极端政策，市场尚未真正感受到其衝击。戴蒙警告，华尔街对企业获利过于乐观，标普500企业的年初预估盈利成长为12%，但下半年可能归零。

整体而言，从联准会到金融机构的最新发言均反映出对美国经济前景的审慎态度，政策制定者与市场领袖皆警告通膨与结构性风险仍未解除，预示短期内难见货币政策转向宽松。