关税冲击大！专家估标普500最惨恐遭熊噬 掼破4000点

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2025-05-19 22:05 经济日报／ 编译
陈苓／综合外电


资深投资人估计，最糟情况下，关税可能会使标普500指数跌落熊市。路透


美国总统川普的关税，对美股影响有多大？资深投资人估计，关税可能会使美企的每股盈余锐减30美元，最糟情况下，标普500指数恐会跌落熊市。

Cumberland Advisors共同创办人柯托克（David Kotok）在寄给客户的电子邮件中，推估关税会吃掉多少企业获利。他估计标普500成分股的12个月每股盈余，将因关税大减30美元，从当前估计的260美元降至230美元。他用模型将关税税率转化为企业税率，并假定没有其他保护主义的政策变化，计算出此一结果。


川普政府与共和党掌控的国会，力图下调企业税，但即便企业税率从目前的21%下调，每减少一个百分点，只会让标普500的每股盈余提高2美元。


柯托克说，要是加征关税之际，经济放缓，可能会让每股盈余续跌至200~220美元，届时标普500将摔到4,000~4,400点之间。


他估计标普500指数的最糟情境是跌破4,000点，相较于近期波段高点16日的5,958.38点，若标普失守4,000点大关，跌幅将逼近33%，落入熊市。从高点回档20%，即符合技术分析的熊市定义。


另一方面，较温和的情境下 ，也就是最终关税税率符合原本预期的10%，而美国服务业的贸易顺差，又仅受轻微报复，届时标普500将来到接近5,000点，但和16日的5,958.38点相比，仍约跌16%。


但柯托克强调，川普政策转向，可能会改变走势，且若出现金融危机，联准会（Fed）或许会出手干预，改变局面。