美国「避风港」神话破灭 华尔街怕了！ 惊曝最要命危机

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2025/04/13 中时新闻网 赖宇萍



专家示警，经济衰退已非主要考量。（示意图：shutterstock/达志）


美国总统川普启动关税政策以来，市场反应剧烈，投资人担忧高额关税可能会导致经济衰退。然而随着美股波动性罕见超越新兴市场和比特币，加上一向被视为避险资产的美国公债剧烈波动，都让投资人开始质疑是否该持有美国资产。分析师更忧心忡忡地直言，「我其实不担心衰退，我担心的是金融危机」！


儘管美股周五重回涨势，3大指数周线同步收红，看上去市场风险偏好情绪恢復，可是实际上投资者已经开始质疑美国资产的安全性，尤其是美债的剧烈波动，更让金融危机的恐惧再次笼罩华尔街。

过去1周，美国10年期公债殖利率创下20多年来最大单周跳升，美股则在急杀之后又飙涨，表面上来看，标普500指数周线上涨5.7%，创下去年11月以来的最佳单周表现，美债殖利率回到2月水平，比特币收盘走高，似乎一切如常。

但华尔街专家指出，美股、美债与美元同时下跌的现象，正是典型的新兴市场特徵，而非全球最安全资产应有的表现。尤其本周美国长债出现如此惊人的巨幅波动，让人忧心流动性危机似乎近在眼前。

瑞银集团首席策略师Bhanu Baweja忍不住惊呼，「这太可怕了。我们正在重新定义全球无风险利率。如果把波动性计入，那将颠覆所有市场」。Toews资产管理公司执行长Phillip Toews也表示，「我们必须严肃看待固定收益市场可能正面临结构性扰动这件事。这些新闻与市场反应实在令人震惊」。

Columbia Threadneedle投资公司利率分析师Ed Al-Hussainy则坦言，自己不太担心经济衰退，「我更担心的是金融危机的可能性。」Manulife John Hancock Investments联合首席投资策略师Matt Miskin形容，现在每天都像「星期天的焦虑症」（Sunday scaries）。他正在向300位客户进行市场展望简报时，川普的一则推文却瞬间让市场失控，数个月的策略顿时陷入不确定性。Matt Miskin指出，这种波动会让市场流动性瞬间蒸发，这常迫使大型投资人抛售持股止血。

美国以外地区对美国股票、固定收益与货币资产质量的信心已经受损，一些大型资产所有者正在寻找避险资产的替代品与多元化配置。而在金融危机的阴霾下，全球投资者撤出美国之后，涌入欧洲债券市场、黄金、日圆与瑞郎等避险资产，以规避更广泛的动盪。