巴菲特囤现金 美股熊将出没？

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2024/12/17 工商时报 钟志恒 、综合外电



图/美联社


巴菲特囤现金 美股熊将出没？达3,250亿美元新高 专家解读，显示未来几年股市可能陷困境


股神巴菲特旗下投资旗舰波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）截至9月底止，囤积现金与约当现金共达3,250亿美元创新高，让人担心这代表美股估值过高而未来可能崩跌，因此预先做好应变准备。

巴菲特名言「别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。」科技巨头股价狂涨带动美股屡新高，波克夏不但未顺势加码，反而持续囤积大量现金引起华尔街高度关注。

专家认为这表示他预期美股熊市将至，选择囤积现金来等待美股崩跌后，将有机会以远低目前价格买进优质股票。

网络财经新闻网MarketWatch专栏作家赫伯特（Mark Hulbert）以过去经验观察，波克夏增持现金可能代表其认为美股未来陷入困境。

巴菲特认为要抓最佳买卖点的择时交易，是不可能也是愚蠢想法。 他坚信自己不会知道经济高峰和股市头部在哪里，所以从不以择时交易判断来做投资决定。

但外界仍认为波克夏所持现金部位，在择时交易上具重要性。 即其持更高现金部位后，随之而来是低于均值的市场报酬，反之亦然。

赫伯特据过去二十年波克夏所持现金部位，占其市值比率来分析接下来美股走向。 截至9月底该比率32%高于长期均值，尚未打破2004年创逾35%最高点。

美股牛市2004年后持续近三年，就发生2008年全球金融危机。

波克夏2004年现金部位创新高，在择时交易判断上是成功或失败，要视乎投资期长短而论。 短至1年没有统计上重要关联性，长至5年则为重大负相关，即更高现金部位不代表接下来有更低股市报酬。