本周美联储降息几近“板上钉钉”，但鲍威尔仍可能打击市场

源济

本周美联储降息几近“板上钉钉”，但鲍威尔仍可能打击市场

Original 巴伦周刊 巴伦中文 2024年12月16日 07:09

这次降息将是美联储连续第三次降息，这样的降息速度不可能持续下去，因此，鲍威尔必须释放转变将在明年到来的信号，他如何去传达这个信息，对宽度变差的美股会作何反应至关重要。

本周是今年美股最后一个完整交易周，也将是假日季到来前不平静的一周。

美联储正面临利率路径选择的关键时刻，与此同时，美股在疲软势头扩大之际迎来关键一周。

市场普遍预计美联储周三（12月18日）将降息，根据CME美联储观察(FedWatch)工具，降息的概率为97%。市场的预期可能有点高，尤其是在上周公布的数据显示通胀仍具粘性的情况下。

据《华尔街日报》报道，事实上，几名美联储官员正在考虑在本周召开的议息会议反对降息。如果美联储决定“按兵不动”，将会打市场一个措手不及。

降息的可能性仍然很大，但经济数据并未显示目前急需降低借贷成本。11月美国消费者价格指数同比上涨2.7%，远高于美联储2%的通胀目标。根据GDPNow的估计，第四季度美国经济增速为3.3%，继续保持较为健康的增长，与此同时，就业市场继续保持弹性。

相反的观点是，目前联邦基金利率目标区间在4.5%-4.75%，有进一步下降、让其和经济状况保持一致的空间。

就算美联储像市场预期的那样降息25个基点，美联储主席鲍威尔在公布利率决定后发表讲话仍然可能导致市场大幅波动。

12月降息将是美联储连续第三次降息，这样的降息速度不可能持续下去，因此，鲍威尔必须释放转变将在2025年到来的信号。这次降息有可能是一段时间内的最后一次，尤其是在特朗普关税政策可能推高通胀的情况下。

Evercore ISI副董事长克里希纳·古哈(Krishna Guha)预计，鲍威尔将释放“一个不同的、更谨慎的政策阶段即将到来”的信号，他对未来降息表现出来的确定性将会下降。Raymond James首席经济学家欧金尼奥·阿莱曼(Eugenio Aleman)预计，明年美联储最多降息两次。

High Frequency Economics首席经济学家卡尔·温伯格(Carl Weinberg)认为，如果特朗普对加拿大和墨西哥征收30%的关税，“对明年降息的押注会完全消失”。特朗普还承诺大规模驱逐移民并扩大减税，这两项措施预计都会加剧通胀。 

鲍威尔如何去传达这一信息，对美股的反应至关重要。

标普500指数目前这一轮上涨不同寻常，大盘上周创下历史新高，但下跌股票数量连续10个交易日多于上涨股票数量，为2000年10月以来持续时间最长的一次。

鲍威尔的一句话或一个表情，将预示着股市到底会迎来“圣诞上涨行情”还是下跌。

文 | 巴伦周刊

编辑 | 郭力群

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