卖股票，囤现金，巴菲特在释放什么信号？

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卖股票，囤现金，巴菲特在释放什么信号？

Original 巴伦周刊 巴伦中文 2024年08月05日 08:02

巴菲特近期的投资动向表明他看空美国市场和经济。

当地时间8月3日，伯克希尔-哈撒韦(BRK.A, BRK.B)公布了第二季度财报，其中最重大的消息是伯克希尔减持苹果(AAPL)股份近50%，至4亿股左右，与此同时，截至6月30日，伯克希尔的现金储备大幅上升至创纪录的2770亿美元，较第一季度末增加了880亿美元。

伯克希尔目前持有苹果约2.6%的股份，根据上周五（8月2日）219.86美元的收盘价计算，这部分股份价值约为880亿美元。现金储备的增长主要是因为伯克希尔抛售了苹果的股票，目前现金约占伯克希尔超过9000亿美元市值的30%。

巴菲特通过抛售股票和增持现金的方式“严阵以待”，引发了有关他是否对美国股市和经济前景感到担忧的疑问。

第二季度伯克希尔抛售了价值770亿美元的股票，股票投资组合的规模降至2850亿美元，当季伯克希尔仅买入了价值16亿美元的股票。

和第二季度财报同时公布的10-Q报告显示，今年前六个月，伯克希尔卖出了970亿美元的股票，仅买入了43亿美元的股票。

Edward Jones分析师吉姆·沙纳汉(Jim Shanahan)评论说：“巴菲特是一位经验丰富的投资者，在股市拥有稳健的长期投资业绩，从他目前的操作来看，进入第三季度后，部分大规模抛售仍在持续。”

根据伯克希尔最近提交的文件，7月份伯克希尔抛售了美国银行(BAC)价值约38亿美元的股票，该公司从7月17日开始连续12个交易日抛售美国银行的股票。

沙纳汉认为，如果伯克希尔在今年年底前卖出剩余的苹果股份，他“不会感到意外”。

沙纳汉说，巴菲特的这些操作“让我对他对市场和经济前景的看法感到担忧，现金储备增长了这么多令人难以置信。”

伯克希尔旗下拥有几十项业务，这家企业集团是美国经济的一个缩影，因此，投资者可以通过伯克希尔趋势发生的变化来了解巴菲特对美国经济的看法。

此外，值得注意的一点是，巴菲特抛售股票的操作发生在关键经济指标显示美国经济正在走弱的时候。

上周五公布的美国7月就业报告和非农就业数据弱于预期，引发市场对于高利率可能会将美国经济推入衰退的担忧。就业数据公布后，美股三大股指集体下挫，道指和标普500均上周累计下跌2.1%，纳指下跌3.3%。

周一，围绕美国经济衰退的担忧情绪蔓延到了亚洲市场，各国主要股指均大幅走低，其中日本日经225指数创下1987年以来最大单日跌幅。

此外，财报显示，第二季度伯克希尔也没有回购多少股票，回购额仅为3.45亿美元，大幅低于第一季度的26亿美元和去年第四季度的22亿美元。

今年迄今为止伯克希尔跑赢标普500指数，较低的回购额引发了有关巴菲特是否认为伯克希尔的估值已经充分反映了实值的疑问。伯克希尔的回购活动由93岁的巴菲特控制，上周五，伯克希尔A类股收于641435美元，今年累计上涨了17%左右，相比之下，标普500指数同期总回报为13%。

Edward Jones的沙纳汉说：“如果我是巴菲特，我会有点担心估值。”沙纳汉对伯克希尔股票的评级为“持有”。

第二季度伯克希尔的营业利润增长了15%，达到创纪录的116亿美元，主要得益于保险业务的强劲表现和投资收益的增长。伯克希尔旗下的铁路业务、公用事业业务和规模庞大的“其他”业务（包括规模可观的制造业务）的利润有所下降。

在现金储备大幅增长后，巴菲特会拿这些现金做什么是一个很重要的问题。伯克希尔可能会定期派发股息或者派发特别股息，但巴菲特过去反对过派息这种做法。巴菲特仍在寻找“大象级”的收购机会，但事实证明“大象”难寻，他可能会选择通过持有现金、从短期美国国债赚取可观的收益来度过美国股市和经济可能掀起的风暴，同时等待机会的到来。

文 | 巴伦周刊

编辑 | 郭力群

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