艾米丽 · 勃朗特曾写道，五月是希望之月。在美股股市经历了四月份的低迷之后，投资者可以利用这一点。幸运的是，现在看来，形势对多头有利。
在美联储上周的会议之后，市场前景已经明显好转。与预期一样，由于美联储维持利率不变，市场认为美联储的会议基本上是鸽派的。截至周二收盘，以点数和百分比上涨为基础来衡量，标普500指数取得了今年以来最好的四天涨幅，上涨了169.31点，涨幅为3.37% 。
投资者可能想知道，经历了四月低迷之后的股市反弹是否过于强劲而难以持续，但德意志银行宏观策略师亨利·艾伦(Henry Allen)不这么认为，本周三他列出了保持乐观的五个理由。
首先，美联储自身: 上周，美联储主席杰罗姆 · 鲍威尔(Jerome Powell)在很大程度上打消了人们对未来由于通货膨胀而可能加息的担忧，随后的数据显示，美国经济似乎正在逐渐放缓，降息可能即将到来的希望被重新点燃。
此外，油价正在回落。这反过来可能有助于降低通胀率——对于那些希望美联储能够尽快而不是推迟降息的人而言，这是另一个积极的指标。
此外，全球经济数据正在朝着正确的方向发展。美国的就业形势近乎完美，同样，艾伦指出，欧洲似乎正在摆脱“几个季度的普遍停滞状态”。以采购经理人综合指数(PMI)衡量，四月份制造业升至11个月高点，该地区第一季度国内生产总值(GDP)增长0.3% 。中国第一季度 GDP 数据同样乐观，同比增长5.3% ，令人惊讶。
这就引出了艾伦的第四个观点——即全球经济“迄今为止继续表现出令人印象深刻的抗击加息能力”。事实上，历史经验表明，这种情况会带来更多痛苦，因为在过去，如此迅速地通过加息收紧货币供应，几乎总是会导致经济衰退。
然而，除了像硅谷银行(Silicon Valley Bank)母公司 SVB Financial 和其它几家地区性银行倒闭这样的不稳定因素外，几乎没有看到什么负面影响。一个很好的例子是，过去一年，银行业的表现甚至跑赢了科技业。
(货币政策的影响确实滞后，但正如艾伦指出的那样，美联储开始加息已有两年时间，而且随着时间的推移，它引发重大问题的可能性似乎越来越小)
最后，艾伦指出，尽管悲观人士可以援引一些负面数据，比如四月份 ISM 服务业和制造业指数的收缩，但“这个周期已经出现了很多次数据恶化但却没有出现衰退的时期”。
收益率曲线自2022年7月以来一直处于倒挂状态，呈现出典型的衰退信号，2023年初申请失业救济人数也有所增加。与此类似，最近的数据可能令人担忧，但不足以抵消推动股市上涨的诸多利好因素。
艾伦不是唯一一个这么乐观的人。本周早些时候，美国银行（Bank of America）强调，广泛的盈利能力可能继续推高股市。今年四月末，瑞银（UBS）认为，随着通胀（无论速度多么缓慢）回落，美国股市仍然可能会继续上涨。
从战争到即将到来的总统大选，投资者并不是没有需要担心的地方，但就目前而言，令人欣慰的是，我们仍然有很多保持乐观的理由。
文｜特蕾莎·里瓦斯
编辑｜喻舟
版权声明：
《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2024年5月8日报道“The Stock Market Is Scary. 5 Reasons to Stay Optimistic.”。
（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）
#市场分析
狗仔卡
发表于 2024-5-11 06:17 PM
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