比亚迪盈利预期不错，但市场却对利好钝感

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比亚迪盈利预期不错，但市场却对利好钝感

Original 布赖恩·斯温特 巴伦周刊 2024-01-31 07:01 Posted on 北京

比亚迪股价下跌背后：电动汽车去库存担忧。

在发布2023年全年盈利预期后，中国电动汽车制造商比亚迪（002594.SZ、1211.HK）的股价却在1月30日随即下跌。

比亚迪的盈利预期并不糟糕，但投资者已经开始担心其2024年销售数据受到电动汽车“去库存”的影响——这种情况下，客户将停止订购汽车，减少库存以保留现金。

这家被沃伦·巴菲特（Warren Buffett）看好的中国公司表示，2023年预计实现净利润为人民币290亿至310亿元，同比增长75%至86%。此外，公司全年销量创下新的纪录。这符合华尔街对其全年业绩的预期。

比亚迪2023年业绩预期

来源：公司官网

不过，预期数据也表明，比亚迪四季度净利润（76亿元至96亿元）将低于三季度（104亿元）。花旗（Citi）分析师杰夫·钟（Jeff Chung）在1月29日报告中写道，投资者正在寻求比亚迪取得季度环比持平的业绩。他补充说，比亚迪四季度利润下降，反映出最近价格战的冲击。价格下跌一直是整个电动汽车行业面临的困境。

例如2023年伊始，特斯拉（TSLA.O）在全球范围内大幅降价，股价实现高增长。然而2023年全年，特斯拉汽车平均价格下降约 8500美元。

基于以上情况，即使盈利预期并不差，比亚迪港股股价仍在当日下跌4.4%。1月30日盘前交易中，其美国存托凭证（BYDDY）下跌5.5%，而标普500指数和纳斯达克综合指数均下跌约0.1%。

截至1月31日港股收盘，比亚迪股价下跌2.02%至174.3港元，与其他电动汽车制造商的股价整体下滑趋势一致。截至1月30日美股收盘，特斯拉股价下跌约23%，蔚来汽车（NIO.N、9866.HK）股价下跌约36%。

在这背后，是投资者担心降价来自经销商清理库存，从而引发“去库存”压力。

钟追踪的数据显示，2023年12月底，中国市场汽车经销商库存相当于1.8个月的销量，低于11月的2.4个月，高于2022年12月的1.5个月。不过钟预计，中国汽车行业经历了几个月坎坷（去库存）之后，三月汽车销量有望回升。

比亚迪等中国汽车制造商将于2月1日公布1月销量数据，届时投资者可以对一季度的整体情况进行预判。

2023年四季度，比亚迪纯电动汽车销量超过了埃隆·马斯克 (Elon Musk) 经营的特斯拉。这一里程碑事件之后，比亚迪股价却开始下跌。最近的汽车降价、库存增加以及净利润 展望，都折射出电动汽车行业激烈的竞争，特别在全球最大电动汽车市场——中国。

此外，还有一些迹象表明，电动汽车市场需求可能不再如预期那样强劲。例如法国汽车制造商雷诺（RNO.France）于1月29日取消了电动汽车子公司Ampere的IPO计划，并表示欧洲电动汽车增长放缓是导致这一决定的原因之一。

文 | 布赖恩·斯温特（Brian Swint）、艾尔·鲁特（Al Root）

编辑 | 曹妍

版权声明：

《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，英文版见2024年1月30日报道“BYD Stock Is Dropping. EV Destocking Worries Hit China.”。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）