政府现在的尴尬

李隆基

你没有理解FED想控制低利率的真正企图   
来源: HiThere 于 09-06-12 20:11:01 [档案] [博客] [旧帖] [转至博客] [给我悄悄话]  


不仅是拯救度日如年的residential房主们，而且是为了那些还没有发生的危机，象Alt-A, Option ARM，和CRE。这些刚刚露头的危机如果没有低利率，将无法重新贷款。如果大批住宅商场倒闭，将会再次危害到银行系统，酿成下一波金融危机。


是不敢再抬高股市，因为不断上涨的股市已经威胁到债券市场，如果你把十年债券利率最近三月的图和DOW的图放在一起比较，就会发现几乎同步上涨，十年债券甚至涨得更快。如果政府无限制地托市，将会危害到房贷利率（同十年债券利率正相关），而房贷利率是所有问题的关键。但如果压下股市，保护债市，会使银行融资困难，而且又可能会再次打击民众才恢复的信心。所以现在股市两头为难，这个星期横盘一周，也片面反映了这点。

我的想法是，在保证银行已获得差不多的融资的情况下，政府将不再力挺股市，而把精力集中到债市上来。毕竟，房贷利率不断上涨，将再次威胁到整个经济。

经过这次金融危机，大批量卖出mortgage的方式已经不可行

传统商业银行的赚钱模式是，利用money market，cd， saving和短期贷款来finance长期贷款。比如现在，他们可以从联储借到0.15%的贷款，然后以5.5%的利率发30年的固定利率抵押贷款。利差是5.35%，当然出去风险和deliquencey，银行要赚的少点，不过还是有得赚，赚钱填以前的空。
但是如果bond等rate上升，出了各种抵押贷款加少以外，已经发放出去的mortgage尤其是大量的refinance的贷款还维持5.5%的利率，但是借款成本有可能大于放贷利息，银行就又开始赔钱。
当然，长期来说，这个趋势不可避免。银行希望能在这发生之前积累足够的资本，应付危机。所以如果利息快速上升的话，银行没有足够的时间累计应付危机的资本，倒闭是唯一的出路。

elme

风清扬

QuickHand

asap

dd_xu

很好的分析

ybgx

freedom

金牛银熊

soulvirus

thanks, this is a very nice one.

usami

你没有理解FED想控制低利率的真正企图   
来源: HiThere 于 09-06-12 20:11:01 [档案] [博客] [旧帖] [转至博客] [给我悄悄话]  


不仅是拯救度日如年的residential房主们，而且是为了那些还没有发生的危机， ...
李隆基 发表于 2009-6-13 02:04

所以现在股市大涨是不行的， 跌恐怕也不行。 应该是磨磨蹭蹭的小涨一下。

hbw

1# 李隆基

如果当年利率压到1％长达12个月之久扭转市场颓势而把泡沫吹到极限后又主动加息刺破，那么零利率起码不短于12个月。考虑房市问题是30年来积累，且有信用卡、就业、国债等综合因素，所以零利息恢复经济的时间预测更要放长，得24、36个月或者更多。加息起点远未到来。美国边欠边赖帐，靠时间拖。难道有其他解决之道吗？想不出！

bbbuyi

ding

hithere

1# 李隆基

谢谢皇上转贴我的贴，不过最后一段是另一网友huhululu写的，申明一下。

benshou

吵架帖把好东西都压住了，顶起来

ByStander

你没有理解FED想控制低利率的真正企图   
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不仅是拯救度日如年的residential房主们，而且是为了那些还没有发生的危机， ...
李隆基 发表于 2009-6-13 02:04

银行的问题还很多。一些以往银行用来赚大钱的业务，象CDO, M&A现在几乎都没有了。多出来的是银行手中的有毒资产。一减一加，银行的日子未来几年会很难过。至少在WS的天才们再想出其他骗钱办法来之前不看好银行

steven68

ding

humbletrader

bayliner1979

exactly.

jackyking