完全自动驾驶成为现实之前，一些公司仍有机会实现盈利。还记得自动驾驶车企此前表示将消除交通拥堵和出租车司机吗？如今，投资者和司机们仍在等待这一承诺。
早在几年前，股票市场就对上述承诺以及自动驾驶潜在颠覆性技术做出过反馈——随着投资者押注快速迭代技术应用于汽车制造商系统，相关初创企业在2021年至2022年间筹集了数十亿美元。
这些初创企业估值达到了令人瞠目结舌的程度。但现在，高估值时代已经结束了，至少目前看是如此——数据显示，自动驾驶汽车股票的泡沫已经破灭。
2020年底至2021年底，自动驾驶卡车公司图森未来（TSP）、激光雷达制造商Luminar（LAZR）、Innoviz（INVZ）、Ouster（OUST）以及AEye（LIDR）合并市值一度冲至580亿美元高位。当时，市场基准利率接近于零。
如今，上述公司合并市值总计仅为35亿美元——较高点暴跌近95%。这些企业花费约30亿美元打造业务版图，而投资者对不产生自由现金流的公司股票失去了兴趣。
对比之下，图森未来和Luminar使用的现金成本并不算多。他们的技术用于自动驾驶汽车视觉——该类别多数投入集中在大公司，并且没在自动驾驶汽车费用中被详细披露。
尽管如此，还是有一些关于他们使用现金数额的线索。根据监管文件，Alphabet（GOOGL）旗下Waymo已筹集数十亿美元。特斯拉（TSLA）每个季度在研发上花费数亿美元，尚不清楚其中多少可能用于自动驾驶技术。特斯拉没有回应置评请求。
福特汽车（F）和通用汽车（GM）提供了更加清晰的数据参考。福特移动部门报告称，2017年至2022年，累计运营亏损达到53亿美元。期间，福特宣布关闭Argo自动驾驶汽车业务。
通用旗下Cruise报告则称，2018年至2023年，累计运营亏损为76亿美元。最近几个季度，Cruise销售额约为2500万美元，扩大服务也未能提振增长。
10月，Cruise在加州运营自动驾驶出租车执照被吊销，原因是该公司一辆汽车发生事故，将一名停车时被撞倒的行人拖出几英尺。Cruise前CEO凯尔·沃格特（Kyle Vogt）已于11月辞职。通用正在聘请第三方顾问进行安全审查。
事实证明，现阶段汽车实现真正意义的自动驾驶是非常困难的。不过，从业者们并没有放弃。特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）在三季报电话会上坦言，他对自动驾驶技术过于乐观，但仍然相信特斯拉会达成目标。
马斯克希望，通过“订阅”的模式销售自动驾驶软件，产生数十亿美元的经常性销售额。同样的技术也可以让特斯拉运营一支自动驾驶机器人出租车队，产生类似于出租车的收入，而无需向司机付费。
这种大胆的愿景并不是自动驾驶技术行业盈利的唯一途径。目前，即使驾驶员仍须将注意力集中在道路上，激光雷达和其他驾驶辅助技术也可使汽车更加安全。
Luminar的CEO奥斯丁·罗素（Austin Russell）在最近一次采访中告诉《巴伦周刊》：“每辆车都应该安装激光雷达，以提高安全性。” 当然，这个观点利好其公司，但重点是，汽车不必完全实现自动驾驶，而是采用制造商的相关（辅助）技术。
完全自动驾驶成为现实之前，一些公司仍有机会实现盈利。例如Mobileye（MBLY）生产支持自动驾驶汽车的传感器和软件，预计到2023年每股收益约为77美分，并在未来三年内以每年约35%的速度增长。
Mobileye的股票由英特尔（INTC）控股，并在2022年10月进行IPO，交易价格约为2024 年预计市盈率的48倍。目前，Mobileye市值约为330亿美元。
在投资者关注现金流的背景下，其余自动驾驶车企如果希望达到类似估值，同样需要实现盈利。
《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，英文版见2023年12月13日报道“The Self-Driving Car Stock Bubble Has Popped, Too”。（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。） 
狗仔卡
发表于 2023-12-14 12:55 PM
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