本周三件大事可能改变科技行业格局

源济

本周三件大事可能改变科技行业格局

Original 埃里克·J·萨维茨 巴伦周刊 2023-09-11 08:00 Posted on 北京

每一个事件既可能为投资者带来回报，也蕴含着巨大的风险。

科技行业本周将迎来可能改变行业动态的三个大事件。 

苹果(AAPL)将于9月12日召开产品发布会，预计届时将发布iPhone 15系列新产品；在美国司法部针对谷歌提起反垄断诉讼三年后，该案将于本周开庭审理；总部位于英国的芯片设计公司Arm Holdings本周可能上市。

每一个事件既可能为投资者带来回报，也蕴含着巨大的风险。 

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手机市场低迷考验iPhone 15前景，这还不是投资者最担心的

周二，苹果将举行一年一度的秋季发布会，今年的发布会名为Wonderlust，iPhone 15的首次亮相绝对是关注焦点。（分析人士预计，苹果还将推出新款Apple Watch，以及升级版AirPods。）预计新款iPhone不会有太多改造，最显著的变化可能是从苹果专有的闪电接口(Lightning)转向使用更广泛的USB-C标准。苹果将更新处理器、改进摄像头、采用更薄的边框以及进行其他一些调整，预计价格将高于iPhone 14。 

看涨苹果的分析人士预计，用户更换旧手机将为iPhone销量带来提振。Wedbush分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)估计，在12亿iPhone用户中，有四分之一的用户至少已经有四年没有更换新机。

风险在于，受消费者支出疲软的不利影响，过去几个月手机销量一直在下降。Counterpoint Research的数据显示，今年第一季度，全球智能手机出货量同比下降9%。与此同时，苹果在中国市场面临两个麻烦：华为可能会凭借新款Mate 60 Pro智能手机从苹果手中夺取市场份额；此外，上周据媒体报道，中国宣布禁止政府机构工作人员使用iPhone和其他外国品牌的手机。 

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师埃里克·伍德林(Erik Woodring)认为，苹果股价因为该公司在中国市场遇到的麻烦而大幅下跌6%是跌得有些过分了，但市场担心的不仅仅是iPhone 15的命运。 

伍德林在研报中写道：“如果中国决定限制苹果进入中国市场，此举将导致300多亿美元的营业利润面临风险。”伍德林认为，鉴于苹果在中国经济中扮演的重要角色，这种最糟糕的结果不太可能出现。周二召开的发布会不会打消这些担忧，发布会结束后投资者将密切关注iPhone的销售情况。 

英伟达没买到的Arm即将上市，软银的豪赌能成功吗？ 

2016年，软银(SFTBY)以320亿美元收购了芯片设计公司Arm Holdings。2021年，软银同意以400亿美元现金加股票将Arm出售给英伟达(NVDA)，但这笔交易因监管机构的反对而破裂，软银随即开始为Arm制定IPO计划。上周，软银将IPO发行价定在每股47美元至52美元之间，这意味着Arm的估值约为500亿美元。预计此次IPO将于周三晚间定价，Arm将于周四开始在纳斯达克上市交易。 

软银对Arm的估值相当高。2022年，Arm的营收为27亿美元，与上年持平。发行价区间的高端意味着Arm的市销率接近20倍，几乎高于所有科技公司。Arm希望获得和人工智能巨头英伟达相当的估值，但在没有增长的情况下，这样的估值可能有些高了。 

另外一个不确定因素是，中国在Arm的命运中扮演着重要的角色。Arm对中国市场的依赖程度比苹果还要高，中国市场营收占到总营收的25%。在Arm的招股说明书中，中国相关风险占据了整整三页内容。

Arm是全球芯片市场的重要参与者，这一点毫无疑问，几乎所有智能手机都使用Arm设计的芯片。根据Arm的招股说明书，苹果、谷歌、英特尔、英伟达、三星和台积电等科技公司都有兴趣买入Arm的股票，但Arm在中国面临的风险可能会让投资者感到不安。更大的一个风险是，如果Arm的IPO表现不佳，可能会阻碍其他科技公司今年上市。

谷歌反垄断诉讼案开审，搜索引擎市场格局生变？ 

三年前，美国司法部起诉Alphabet (GOOGL)旗下的谷歌，指其非法垄断互联网搜索市场，该案将于周二在华盛顿特区的联邦法院开庭审理。在2020年的诉讼中，美国司法部称谷歌使用“反竞争策略”来维持和扩大其在互联网搜索和搜索广告领域近乎垄断的地位，谷歌称这起诉讼“存在严重缺陷”。 

长期以来，谷歌一直是苹果iPhone及其Safari浏览器的搜索服务供应商，这或许是此次审判的一个关键问题，如果法庭要求二者解除合作关系，受益方可能是微软(MSFT)旗下的搜索引擎必应(Bing)。 

另一种可能性是法庭下令解除苹果和谷歌之间的独家合作关系后，苹果不得不开发自己的搜索引擎，这将会成为一个非常重大的事件。 

文 | 埃里克·J·萨维茨(Eric J. Savitz)

编辑 | 郭力群 

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2023年9月11日报道“Get Ready for a Huge Week in Tech. These 3 Events Could Change Everything.”。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）