两天市值蒸发1898亿美元，苹果为何大跌？

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两天市值蒸发1898亿美元，苹果为何大跌？

Original 巴伦周刊 巴伦周刊 2023-09-08 08:03 Posted on 北京

目前围绕苹果的一个更大的疑问是，iPhone 15能否成为股价上涨的催化剂。

周四（9月7日），苹果(AAPL)连续第二个交易日下跌，当日收跌2.9%，至177.56美元。自周二以来，苹果市值已缩水1898亿美元，至2.8万亿美元左右。 

据媒体报道，中国要求政府机构官员不得在工作中使用iPhone或其他品牌的外国设备，这一消息给投资者情绪带来打击。投资者担心，此举可能会向中国消费者发出一个信号，表明政府对苹果和其他外国品牌在中国的未来的立场。

现在的问题是，接下来苹果的股价会怎么走。技术面和基本面都指向股价可能会继续下跌。 

22V Research高级董事总经理约翰·罗克(John Roque)认为，从技术图和过去上涨后的回调情况来看，苹果可能会跌至150美元。

罗克指出，过去10年苹果股价的平均回调幅度约为35%，按此计算，苹果可能跌至130美元下方，这次一不定会出现这种这种幅度的回调。但罗克认为，苹果每周累计上涨的势头已经在7月底达到顶峰，之后逐渐消退，预计股价将出现幅度较为温和的回调。 

从基本面来看，苹果在中国市场面临的阻力是值得投资者关注的一个问题。

Wedbush分析师丹尼尔·艾夫斯(Daniel Ives)指出，如果中国禁止政府机构工作人员使用iPhone，涉及数量可能不到50万部。艾夫斯认为，未来12个月苹果在中国可能售出大约4500万部iPhone，市场份额将大幅上升，iPhone 15的推出是原因之一。

艾夫斯为苹果设置的12个月目标价为230美元，评级为“跑赢大盘”。 

彭博周四报道称，中国可能会将iPhone禁用范围从政府官员扩大到国有企业员工，这样的话涉及的计算就会发生变化。禁令涉及的人数将达到数百万人以上，目前还不清楚中国实施这一措施的力度会有多大以及会持续多长时间。 

不过，一国政府在一定范围内实施限制措施不一定会影响消费者行为。去年，美国国会通过了一项禁止在政府设备上使用TikTok的法案，这一措施并没有显著削弱这款中国应用在美国人中的受欢迎程度。  

Evercore ISI的分析师团队称，目前还不清楚这会给苹果带来多大的影响，但这可能更多是一个新闻头条，不会给苹果的业绩带来实质性影响。他们重申对苹果股票评级为“跑赢大盘”，维持210美元的目标价不变。 

Evercore ISI的分析师团队指出，中国市场收入占苹果总收入的19%左右，此外，截至2019年，苹果在中国提供了500多万个就业岗位，如果中国针对苹果采取更大力度的措施，可能会影响就业情况。

Evercore ISI中国策略师Neo Wang在研报中指出，即使iPhone禁用范围扩大到雇有数十万员工、具有战略重要性的企业，也可能仅限于负责战略规划和决策的高层领导。 

华为可能会受益于iPhone禁用措施。分析人士认为，华为可能会凭借Mate 60系列智能手机从苹果手中夺回市场份额，该系列产品的价格相对于苹果的设备具有竞争力。在此之前，华为的智能手机业务曾受到美国制裁的不利影响。

美银证券(BofA Securities)分析师近日指出，如果来自华为的竞争导致iPhone在中国的销量每年减少1000万部，2024年苹果的每股收益将减少11美分。如果苹果失去自2019年美国对华为实施制裁以来在中国获得的3000万部手机的市场份额，每股收益将减少34美分。 

美银证券指出，目前市场预计2024年苹果的每股收益为6.46美元，截至周四上午，市盈率约为27倍。如果市盈率保持不变，每股收益下降34美分至6.12美元，这意味着苹果的股价约为每股165美元。这些只是粗略的计算，而且不是美银证券的基本预期，该机构给出的目标价为210美元。 

目前围绕苹果的一个更大的疑问是，预计于9月12日发布的iPhone 15能否成为股价上涨的催化剂。CFRA的分析师对此持乐观态度。

CFRA分析师安杰洛·齐诺(Angelo Zino)在研报中写道:“我们保守地预计，iPhone的收入将在iPhone 15周期增长5%，这主要是基于与去年第四季度的比较，当时供应链受限，iPhone 14周期美国整体销量下降。”

CFRA目前的预测不包括新产品涨价这一因素，但齐诺认为，苹果可以选择将其高端Pro设备的价格提高100美元，这将给iPhone业务的收入带来额外6%-8%的增长。 

iPhone 15的发布给苹果股价带来的提振可能会超出预期，或者中国的禁令可能没有人们担心的那么严格，但就目前而言，苹果空头占了上风。 

截至周四收盘，今年迄今苹果累计上涨36.9%，但较7月31日创下的196.45美元高点下跌了约10%。 

文 | 巴伦周刊

编辑 | 郭力群

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