中国经济不妙！ 基金业转攻为守 经理人忧心系统性危机拖累全球

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2023-08-20 02：36 经济日报/ 编译
汤淑君/综合外电



人民币对美元汇价近期持续走弱并跌破7.2大关后，北京当局就频频出招以稳定人民币汇率。 （路透）

由于中国经济急转直下，全球企业只要仰赖这个世界第二大经济体都会遭殃，全球股票基金经理人正严阵以待，操作手法已转攻为守。

大陆不动产业债务危机连环爆，有演变成系统性危机之虞，目前卖压局限于陆股，但欧美亚股市承受的压力日增。 MSCI中国曝险世界指数本月来下跌约10%，跌幅为MSCI世界指数的两倍。



主要股票指数跌幅

全世界与中国密不可分，大型全球公司只要售货至大陆或向大陆采购，未来一年营收都可能受连累。 除非北京祭出更强的支持政策，否则许多资产类别恐遭波及。 Gama资产管理公司全球总经投资组合经理人德梅洛表示，他已减持欧股、大宗商品、黄金和新兴市场货币部位。

彭博资讯报道，全球四种类股对中国需求陡降的抗跌性最弱：

一、矿业
中国是全球最大铁矿石消费国，而铁矿石是大型矿业公司主力产品，所以矿业公司将首当其冲。 力拓（Rio Tinto）和必和必拓（BHP）的大陆营收占比分别为50%和60%，嘉能可（Glencore）和英美资源（Anglo American）也都超过20%。

二、奢侈品
精品集团如路易威登（LV）母公司LVMH、Gucci母公司开云集团（Kering）和爱马仕（Hermes）尤其易受大陆需求转弱打击，高盛估计大陆市场占其年营收17%至20%之多。 这三家公司加上历峰（Richemont）、帅奇（Swatch）和盟可睐（Moncler），8月迄今市值合计蒸发860亿美元。

三、半导体
摩根士丹利的数据显示，英伟达（Nvidia）、高通（Qualcomm）等美国芯片公司一大部分营收来自中国大陆。 今年美中科技战升温，出口管制进一步扰乱供应链，已经打击芯片产业; 大陆消费者支出疲软，将影响全球智能手机出货量，抵销人工智能（AI）热潮对半导体股的助力。

四、工业、机具
中国大陆需求比预期弱，导致日本工厂自动化与机具公司发那科（Fanuc）下修全年营业利益预测。 摩根士丹利已调降对大陆曝险最深的日本类股投资评级，机具股降为减码，电器股降为「中立」。