为何卖Nvidia、AI选股有三条件？ 「女股神」全说了

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2023-07-27 20：35 经济日报/ 编译
汤淑君/综合外电



有「女股神」之称的方舟投资创办人伍德本月接受访问，对英伟达、特斯拉、Meta品头论足一番。 路透

方舟投资创办人伍德（Cathie Wood）有「女股神」之称，且以慧眼识潜力股著称，她尤其锺爱具破坏式创新能力的公司与技术，这使得她最近出清辉达（Nvidia）股票并大砍特斯拉（Tesla）持股备受瞩目。 伍德本月中旬接受访问，说明这些操作的背后原因，并列举看好加密币前景的理由。

今年来，方舟操盘绩效再度发威，靠特斯拉、Coinbase Global、Roku等飙股赚翻了。 旗舰基金方舟创新ETF（代码：ARKK）截至7月16日止已狂涨54.5%，比美股标普500指数同时期19%的涨幅还要壮观。 方舟其他基金聚焦基因革命、自动驾驶技术与机器人学、金融科技创新等主题，表现也比美股大盘出色。

为何大砍特斯拉持股？
伍德在去年秋、冬季特斯拉股票遭遇卖压时大举买进，并且在前阵子逢高减码获利了结。 她本月中旬接受巴隆周刊（Barron's）访问时，透露最近脱售持股背后的想法。

伍德说：「最主要的原因是投资组合管理。 特斯拉股价在过去六个月来已涨了超过两倍半，而某些我们其他的持股仍接近低点。 一旦特斯拉在投资组合的权重升到10%以上，我们就会减持股票，把资金重新部署到我们认为尚未得到应有赏识的其他个股。」

伍德仍维持给特斯拉每股2，000美元的目标价位，但这档股票最近跌到264美元左右，凸显这位方舟操盘手仍十分看好特斯拉长期展望。 如此坚持看多特斯拉的信心从何而来？

为何长期看多特斯拉？
伍德说：「自特斯拉降价后，我们的信心已增强。 特斯拉是少数有能力降价的汽车制造商之一。」 她解释，特斯拉承担得起降价侵蚀利润的压力，因为有电动车电池成本降低可作靠山，其他电动车制造商因为成本比特斯拉高许多，所以必定大受特斯拉降价打击。 她强调，去年特斯拉电动车全球卖出700万辆，她预估到2027年，销量可望提高到6，000万辆，且特斯拉大致而言将保住市占率。


伍德并且看好特斯拉的自驾计程车（Robotaxi）事业，她预估到2027年这个生意可望带给特斯拉2，270亿美元的税前息前折旧摊销前获利（Ebitda），比目前苹果的Ebitda还要高。 她认为，特斯拉拥有一大相对竞争优势：搜集自路上实际在跑、多达数十亿英里计的驾驶数据。 这些大数据可能用来训练模型，让车辆学习在特殊状况下如何调适。 她说：「其他业者没人能这麽做，因为掌握的数据量差远了。」

为何出清辉达持股？
伍德也解释最近为何出清辉达持股。 她说：「许多人对我们旗舰基金不再持有这档股票小题大作。 我要说给认为我们不注重价值的人听：正是基于价值考量，我们出清该股。 辉达现在的股价，以营收倍数计算，已非常的高。」

为何大买Meta股票？
对照下，伍德上个月首度买进脸书母公司Meta Platforms的股票，她在巴隆专访中说明理由。 伍德说：「脸书重心从元宇宙（metaverse）转向人工智能（AI），是股价脱疲翻醒的一大因素。 另一原因是互动（engagement）数据优于预期。 Meta订有细分市场策略--年纪较长的人用脸书，比较年轻的用Instagram和WhatsApp。 至于Threads，还有待观察，但我认为不会跟推特（Twitter）一样。」

挑选AI潜力股三要件
至于今年「生成式AI」（generative AI）大热门，哪些公司会是最大受惠者？ 又如何掌握这个商机？

伍德指出，方舟透过AI镜头审视个股潜力时，考量三个条件：1.领域专业和管理团队是否有远见;2.良好的分销（good distribution）; 3.更重要的是，拥有专属数据能用来训练AI模型，以利改善产品与服务、削减成本，并提高生产力。 举例来说，她认为Twilio和Teladoc前景亮丽可期。

为何持续看好加密币？
伍德还重申看好加密币展望，理由有三：1.货币革命，比特币将是最大赢家，明显证据可见于今年3月美国爆发区域银行动荡时，比特币从1.9万美元涨上3万美元;2.金融服务革命，也就是所谓「去中心化金融」（DeFi），那股浪潮将由Ethereum主导。 现在基础设施提供者百家争鸣，伍德已迫不及待想知道最后谁会胜出; 3.数字财产权，许多人称之为非同质化代币（NFT）或「元宇宙」。 虚拟世界的不动产已经有人在买了。