Fed升息收尾 长期美债有戏 专家喊「一代只有一次的机会」

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2023-07-18 00：32 经济日报/ 编译
任中原、刘忠勇/综合外电



美金示意图。 图/美联社

由于美国加息周期接近尾声，债市专家表示，依据历史经验，目前是累积长期美债的大好时机。

几十年来，每当联准会（Fed）刚完成最后一次升息后，10年期以上美国国债的表现都优于短期公债; 在利率触顶后的六个月内，长债的平均投资报酬率为10%。

关键在于能否确定Fed只会再升息一次，但目前投资人已经认为7月26日的会议就是最后一次。 而且美国银行（BofA）及摩根大通的访调结果也指出，投资机构已经在提高长债部位。 债市专家指出，历次紧缩周期的经验显示，从最后一次升息到首次降息期间，长债利率通常会下降。

上周由于美国6月消费者物价指数（CPI）大幅下降，美债价格已出现3月以来最大涨幅; 利率交换市场的部位情况显示，投资人预期7月就是Fed最后一次升息的机率超过50%，而7月之后还会再升的机率为20%，且预料明年会降息的机率大幅提高。

短、中期美债收益率下降最多。 5年期收益率下降近35基点，而30年期只下降13点，但长债价格对殖利率变动的敏感度强，因此价格涨幅更大。

彭博资讯的数据显示，每当Fed最后一次降息之后的六个月内，10年期及更长期美债价格平均上涨10%，5~7年期公债平均上涨6.5%，3年期及以下公债的涨幅为3.7%。

贝莱德集团总裁卡皮托表示，债券市场能够赚钱的时刻终于来到，这是「一代只有一次的机会」。