观望美经济衰退如“等待果陀”？ 瑞信举3理由说明

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2023-03-07 21：39 经济日报/ 编译
汤淑君/综合外电



美国企业积极招聘，持续为经济提供有力支撑。 图/美联社

瑞信集团（Credit Suisse）首席经济学家表示，美国经济有三大支柱力撑，至今景气仍强劲扩张，这也给联准会（Fed）打通膨之战形成阻力。

道琼社报道，瑞信首席经济学家Ray Farris指出，这些强力支柱包括：

1. 强大的刺激措施，让美国家庭与企业财务强健得异于往常;

2. 缺料和缺工问题未解，迫使企业至今要满足需求仍很吃力，特别是「对利率敏感」的产品;

3. 消费者仍不吝花钱享受体验，以致劳力密集的服务需求持续强劲。

这些因素持续把经济衰退乌云推往更远的天边。

Farris以知名荒谬剧《等待果陀》（Waiting for Godot）比喻说，现在等待衰退降临，有如等待果陀。 他说：「这是『果陀』（Godot）衰退。」

他表示，每六个月，就有一些经济学家预言，衰退将在六个月后降临; 但「快到年中时，人们仍在观望六个月后衰退将至。」

近来美国经济强韧的讯号大放送，已强化Fed将把利率升得更高、更久的预期。

财经网站MarketWatch报导，有「债券大师」之称的Simplify资产管理公司管理合伙人Harley Bassman也在个人部落格Convexity Maven撰文写道：「不论有意无意，市场押注美国经济不久将『硬着陆』，进而迫使Fed最快在劳工节（9月）降利率。 那根本就不可能发生。」

这位美债波动率指数「MOVE」的发明人指出，「产品通膨」如二手车价格确实趋于平缓，但「服务通胀」却尚未降温。

为什么美国“硬着陆”至今连个影子都没见到？ Bassman认为，一个简单明了的理由就足以解释：「劳动力供不应求，因为婴儿潮世代（boomers）从职场退休，不管原因是年纪大了，还是退休金帐户饱满; 而且，移民（不论合法或非法）也不再能填补劳动力缺口。 每家店的橱窗都贴出'诚征助手'的告示。」

因此，Bassman认为，市场若还在预期今年中Fed就会降息，不啻是在做梦。 他预期，要到2024年某时才有可能降利率。