6只在2023年可能将大放异彩的价值股

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6只在2023年可能将大放异彩的价值股

Original 尼古拉斯贾辛斯基 巴伦周刊 2023-01-04 04:41 Posted on 北京

价值股在2023年的表现可能仍然继续战胜成长股。

2022年，价值型股票的表现终于超过了成长型股票，此前它们已经落后于成长型股票10多年。截至2022年大部分时间，罗素3000指数(Russell 3000 index)的价值股部分在分红后下跌了大约8% ，而成长股部分则下跌了近30% ，为14年来最糟糕的表现。

不断上升的利率打击了成长型股票的估值，2023年利率可能还会继续攀升，尽管上升幅度会比2022年小一些。但面对经济疲软和收益增长乏力的预期，可能将使估值较低的价值股继续受到青睐。

总部位于纽约的博雅尔价值集团(Boyar Value Group)的乔恩·博雅尔(Jon Boyar)表示，在2023年，精心择股将是非常值得的。该公司旗下有博雅尔资产管理公司(Boyar Asset Management)和博雅尔价值研究公司(Boyar Value Research)。

在过去30年里，该公司每年都会编制一份40只被低估股票的名单，认为它们在未来一年会表现良好。所谓的“被遗忘的40只股”包括那些价格低于潜在价值的股票，在未来一年，可能会出现针对特定公司的积极催化剂。他表示: “如果一只股票的出售价格大大低于我们预测的潜在收购方为该业务支付的价格，并且具有促进资本升值的催化剂，我们会非常感兴趣”。

沃尔特·迪士尼(DIS)是今年的“被遗忘的40只股”之一，其股价大约在84美元左右，为2014年以来的最低水平。该公司股价已从2021年3月的高点下跌近60% 。然而，博雅尔认为，疫情爆发后的主题公园需求将会迎来强劲的一年，而迪士尼的流媒体业务可能在2023年实现盈利。

首席执行官鲍勃·伊格尔(Bob Iger)的回归，以及两位杰出的维权型投资者—— Third Point 的丹·勒布(Dan Loeb)和 Trian Partners 的纳尔逊·佩尔茨(Nelson Peltz)的参与，让他感到振奋。这两位投资者正在推动管理层对股东更加负责。

“迪士尼是一家价廉物美的媒体公司”，博雅尔表示。“他们能够比任何一家流媒体和(传统媒体)公司更好地将自己的内容货币化，但他们还拥有自己的秘密武器：主题公园”。采用部分加总的方法，博雅尔计算出迪士尼股票的公允价值大约为181美元，这意味着上涨幅度可以达到115% 。

博雅尔还表示，最近双方同意以40亿美元出售美国职业篮球协会(NBA)凤凰城太阳队(Phoenix Suns)的多数股权，这显示出大联盟体育特许经营权的稀缺价值。自由勇士集团(BATRK)追踪着代表美国职业棒球大联盟球队亚特兰大勇士队所有权和球队所在棒球场周围房地产的股票。勇士队的媒体市场覆盖了3100万人，并为总部设立在那里的公司提供了大量的赞助机会。

去年11月，约翰·马龙(John Malone)旗下的自由媒体表示，将剥离自由勇士集团，使其成为一家独立的上市公司。这可能使出售球队的特许经营权变得更容易、更省税，并有助于提振股价。“这支球队被出售已经是一个时间的问题，而不是会不会的问题”，博雅尔说。

太阳队的出售价格比《福布斯》杂志对球队的估值高出了大约50% 。根据《福布斯》杂志的数据，博雅尔对勇士队21亿美元的估值采取了更为保守的溢价，溢价幅度为25% 。加上房地产投资，他得出的目标价格是每股49美元，比最近的报价高出39% 。

优步(UBER Technologies)是“被遗忘的40家公司”中的一支非传统价值股。博雅尔指出，2022年是这家叫车和送餐公司产生自由现金流的第一年，他认为这将带来不断增长的利润。尽管LYFT (LYFT)的股价相对于销售额更加便宜，但博雅尔认为这个行业“赢家通吃”，而优步拥有更大的市场份额和全球影响力。

优步在2022年的股价下跌了40% 以上。持续的盈利能力和债务的减少可能在2023年吸引投资者。博雅尔对优步的股价估值为48美元，是近期股价水平的两倍。

马克尔保险(MKL)被认为是一个迷你版的伯克希尔·哈撒韦公司。这家专业保险公司将现金投资于价值导向型股票组合，包括家得宝(HD)、帝亚吉欧(DEO)和伯克希尔(BRK.A），并通过马克尔风险投资(Markel Ventures)投资于全资企业。

博雅尔认为，2023年该股票投资组合表现会更好，从而提升其账面价值，而马克尔资产负债表上的大量现金可能意味着，一笔更大规模的交易正在酝酿之中。他对该股股价的估值为每股2,306美元，较近期股价水平高出77% 。

华斯科(Watsco，WSO) 公司，分销空调，供暖，和相关的设备和零件，同样也是《巴伦周刊》的最新选择。该公司在快速增长的美国阳光地带的市场份额最大，股息收益率为3.5% ，资产负债表稳健，华斯科还能够通过提价来抵消通货膨胀。

博雅尔表示，政府日益严格的效率标准，加上《降低通货膨胀法案》中对房主的税收抵免，将意味着未来几年对新的暖通空调设备有大量需求。如果股价恢复到10年来的平均估值，就足以使其股价比最近的价格高出340.38%。 

经过数十亿次新冠病毒疾病测试后，美国实验室控股公司(Laboratory Corporation of America Holdings)或者徕博科（LabCorp，LH）已经成为一个家喻户晓的名字。2023年，徕博科将剥离其快速增长的药物开发业务，使其看起来更像其竞争对手奎斯特诊疗公司（ Quest Diagnostics，DGX)。

博雅尔表示，这是向更有利于股东的政策转变的一部分，包括新设立的股息和加大股票回购力度。如果这种情况继续发生，并且奎斯特诊疗的市盈率上升，徕博科的股价可能会上涨51% ，达到博雅尔设定的349美元的目标价。

文｜《巴伦周刊》撰稿人尼古拉斯·贾辛斯基

编辑｜彭韧 

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2023年1月2日报道“Disney, Uber, and 4 Other Value Stocks Poised to Shine in 2023.”。

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