道琼昨先暴涨400点又收跌500点 鲍尔怎么办到的？

ysc

2022-11-03 18：56 经济日报/ 编译
汤淑君/综合外电



美联储（Fed）主席鲍威尔。 图/路透

美国道琼工业指数2日盘中一度暴涨418点，收盘却又暴跌505点，以接近盘中最低价收盘。 这种如云霄飞车般剧烈起伏的走势，全是因为一人的话而起：联准会（Fed）主席鲍尔。 究竟鲍尔是怎么给市场大泼冷水的？ 背后逻辑又是什么？

负责美联储利率决策的联邦公开市场操作委员会（FOMC）当日结束两天会议，果如预期把联邦资金利率再提高3码（0.75个百分点）。

但起初令投资人欣喜的是，这次会后声明加上一句投资人引颈期盼已久的新讯息：美联储「将考量货币政策紧缩的累积（效应）、货币政策对经济景气和通膨影响的延迟性，以及经济与金融发展」。 言下之意是，Fed酝酿为日后放缓升息脚步做准备。

市场把这段措词解读为Fed偏鸽，立即在市场掀起一片欢呼声，股市大涨、美元回软、美国长期国债收益率下滑。

然而，华尔街日报指出，投资人把Fed「朝缩小升息幅度迈进」误解成「停止升息的序曲」。 这让Fed决策官员担心，市场可能变得兴奋过头，导致金融情势变得太宽松，那将妨碍Fed抗通胀、甚至逼得Fed日后必须把利率升得更高。

这正是为什么鲍尔在会后记者会上，狠狠给市场大泼冷水。 他明白表示，Fed升息「还有漫长的路要走」，最终利率峰值可能升得比预期高，现在停下脚步时机未到，理由是通膨展望变得「愈来愈具挑战性」。

这显示鲍威尔已记取7月记者会上犯的错误，当时他的措词不当，被市场解读为美联储抗通胀承诺松动的征兆。

这回鲍尔学聪明了，他要向人人证明，是认真要端走宽松资金鸡尾酒缸，不把高通胀打下来誓不罢休。 于是他把FOMC声明中透露的鸽调用力扳回鹰调，市场随之重挫。 原本翻红的美股随失望性杀盘涌现而翻黑，美债收益率回升，美元也止贬弹升。

这验证之前许多分析师的警告：美国通胀仍炽热，此时巴望Fed迅速转鸽是不切实际的期待。

ysc

2022-11-03 04：00 经济日报/ 编译
廖玉玲/综合外电

美国联邦准备理事会（Fed）在美东时间2日下午2时（北京时间3日凌晨2时）宣布，将联邦资金利率目标区间调高3码（0.75个百分点），至3.75~4%，是2008年元月至今最高水平。 会后声明暗示政策可能有所调整，但也重申仍会继续加息抗通胀。

联准会主席鲍威尔在决策会后记者会上表示，美联储将考虑在12月的下次会中，放慢加息步调至2码，但他也说，联准会尚未决定要这么做，还提醒利率的最终水平可能比官员9月时预估的还高。

他说说，比起何时放缓升息速度，利率究竟要升到多高，以及限制性货币政策究竟要维持多久，这两个问题现在显然更重要。

鲍威尔也提醒，加息步调放缓不代表美联储认为升息的工作已经结束，以为这就代表暂停恐怕是言之过早。

美股在决策出炉后一度应声涨逾300点，但之后一路震荡，最低跌逾500点，标普500和纳斯达克综合指数跌幅更深; 美国10年期公债一度跌破4%大关，但之后又反弹回升。 显然这种鸽中藏鹰的说法吓坏市场。

联准会官员在决策会后声明中坦承，今年来快速升息的效应，可能要花一点时间才会在经济体系内反映出来，委员会将考虑货币政策紧缩的累积效应、货币政策影响经济活动和通胀的滞后、以及经济与金融发展。

多数官员在9月会议中预测，今年底左右利率将需要升到4.4%，而明年至少还需再提高1码。 如果官员维持如此展望，代表12月中旬会再升息2码。