美本周升息四码？ 40年来最大升幅

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2022-09-18 14：18 世界日报/ 社论

自劳工部公布8月消费物价指数（CPI）以来，13日道指大跌接近1300点，美股更连日下跌，至16日（周五）道指累计一周内跌了4.1%，那指跌了5.5%，史坦普500指数跌了4.8%。 分析师大都认为，市场忧虑联准会积极升息，担心升息会导致经济衰退，股市将会持续波动，「更多痛苦」将会到来。

股市大跌一周之后，市场气氛明显变为悲观，没有了夏天期待美联储将降息的乐观心情。 事实上，以最能代表美股的史坦普500指数来说，今年初时上升至最高后，开始受高通胀和美联储改变政策的影响而下跌，一直跌至今年6月中，正式跌入熊市，比年初时跌了23%; 接着，7月和8月时，出现一轮熊市反弹，到8月中时反弹至只比年初下跌约10%; 最后，在过去数周，又再向下调，直到13日的CPI公布和大跌，气氛从此转向悲观，市场被通胀阴霾全面笼罩，而最令人悲观的是，全球走向经济衰退，再找不到任何可投资获利的地方。

8月的CPI，表面上只增加了0.1%（年增8.3%），但是华尔街事前预期下跌，现在不跌反升，本身就是一大意外; 更重要的是，8月的核心物价指数比7月增加了0.6%（年增6.3%），比预期增加一倍，除了汽油价格因今春暴涨而难以为继的下跌，其他消费品的物价样样都涨，食品年涨13.5%，是1979年以来之最，租金月涨0.7%，新车和医疗各月涨0.8%。

因物价大涨，华尔街的野村证券13日率先预测，联准会本周三和周四（21和22日）举行议息会议时，可能升息1个百分点（四码，即100基点）; 野村之前只预测升0.75个百分点，但在8月CPI公布后，认为通胀仍然快速上升，美联储将在非常时期采用非常手段，即加息四码，才能追上物价上升的速度，把通胀拉下来，这次如果真的升息100基点，将是美联储自1980年代初、40年以来的最大升息幅度。

野村预测，美联储22日将升息至3.25%（现在是2.25%），11月和12月再升息两次，到明年初利率累计上升至4.75%。 之后，就是美联储主席鲍威尔于8月底时所说的，让高利率维持「一段时间」，以便高通胀有时间逐渐回落，直至回落至2%的预订目标。


就算是22日只决定升息0.75个百分点，但加上6月和7月各升息0.75个百分点，因此在四个月内，升息的速度和幅度都是前所未见，美国经济将因此而进入一个危险时期，经济很可能被推入衰退，就业市场可能由招不到人，变为爆发失业潮，房屋销售和房价可能因房贷利率超过6%而出现衰退。

那么，美联储22日将会决定加息1个百分点吗？ 市场在13日CPI报告之前，根本没有人会想到会升息1个百分点，但CPI公布后，升息1个百分点的机率立即增至34%。 事实上，华尔街对于加息和经济衰退的意见出现严重分歧，其中一派的意见是，通胀已出现回落迹象，联准会不应继续大幅加息，若升息太过（toomuch），经济势必被推入衰退; 另一派则认为，美联储至今的加息行动，仍然追不上通胀，因此必须加大加息幅度，若加息太少（toolittle），通胀就可能失控，造成物价高居不下。 看来，联准会无论升0.75或1个百分点，都是「双输」之局。

联准会开会前一周是冷静期，巨头都避免公开发言，但可能仍在搜集最新数据。 16日联邦快递（FedEx）股价大跌21%，因为这家反映美国和国际经济环境的公司报告说，亚洲和欧洲的营商环境恶化，严重冲击未来一年获利，该公司须冻结招聘和削减成本。 FedEx的CEO对CNBC说：「全球将进入衰退。」

综合而言，俄乌战争还看不到尽头，战争造成的能源和食物涨价也看不到改善之期，普京在俄军最近大败之后，可能再用石油和天然气作武器，向欧洲施压; 中国清零政策所造成的供应链和通胀问题，随时可能因扩大封城而加剧。 这些国际因素是美联储无法控制的，也因此增加了加息控制通胀的难度。

联准会誓言将加息直至拉下通膨才停手，但通膨却难以预测和控制，因此美国经济就愈有可能被推入衰退，联准会「通膨之战」愈来愈有可能以经济衰退作结。 换句话说，美国经济衰退，在劫难逃。